赛力斯"赚了吆喝没赚钱"：头顶华为光环，半年亏13亿；新M7发布后市值增300亿
图片来源：赛力斯集团官网
出品 | 搜狐财经
作者 | 张莹
问界新M7大卖，换来了赛力斯连续3个交易日涨停。
10月11日，赛力斯的股价走到了市场分歧点。这一天，赛力斯高开低走，到收盘时报65.71元/股，跌2.54%。当日，赛力斯成交额突破百亿，达130.20亿元。
同花顺数据显示，9月12日至10月11日之间，即从问界新M7发布以来，赛力斯股价已涨47.76%。总市值也从654.05亿元增长至990.49亿元，市值增长了336.44亿元。
目前，赛力斯仍处于亏损之中。同时，华为智选车也迎来奇瑞、北汽、江淮等更多合作伙伴。赛力斯也试图寻求脱离华为外的出路，并在3月底推出全新新能源汽车品牌蓝电。不过蓝电首款车型蓝电E5的市场表现不佳，月销仅几百台。
问界新M7大卖，赛力斯三连板后转跌
10月11日，赛力斯高开低走。当日，最高价达到71.90元/股，创下赛力斯去年9月以来的股价最高点。但下午，赛力斯股价由涨转跌。截至收盘，赛力斯报65.71元/股，跌2.54%。
当日，赛力斯成交额突破百亿，达130.20亿元。
在10月11日之前，赛力斯已经连续3个交易日涨停。
10月10日，赛力斯发布股票交易异常波动公告，公司股票自 2023 年 8 月 28 日以来，累计涨幅达 110.42%，同期申万汽车指数累计涨幅7.28%，同期上证指数上涨 0.36%，公司股票短期涨幅高于同期行业及上证指数，存在市场情绪过热的风险。
公告称，赛力斯股票自2023年9月28日至2023年10月10日连续三个交易日收盘价格涨停，但公司基本面没有重大变化，也不存在应披露未披露的重大信息。
消息面上，赛力斯与华为联合打造的问界新M7大卖，余承东称之为“起死回生”。
10月6日，余承东在朋友圈评价称“创造奇迹”，“9月12日新M7发布至今，首销超过5万台大定了！昨天大定3500台，今天就7000台，两天超过了1万台了，创造奇迹了！”
另据报道，10月8日余承东在社交平台更新战报，10月7日（截止10点）问界新M7累计大定55506台，单日新增4197台。其中五座版占比81%，六座占比19%。
华为“造车”有华为零部件模式、Huawei Inside模式、智选车模式等三种模式。目前，智选车模式是华为深入新能源汽车领域的主流模式。而赛力斯正式该模式下的首个合作车企。
在此次连续3个交易日涨停之前，赛力斯的股价就曾受华为刺激大涨。
2021年4月6日，赛力斯与华为在重庆签署赛力斯新能源汽车合作协议。数据显示，双方前述合作合作协议的当月，小康股份（赛力斯原名）涨停7次，区间振幅112.52%。
2021年，赛力斯由16.54元/股一路涨至59.55元/股，涨248.65%，当年年内最高价达83.83元/股，市值最高突破千亿。i问财显示，2021年赛力斯共计涨停28次，区间振幅415.11%。
2022年6月，赛力斯达到股价巅峰90.50元/股，创下其上市以来最高股价。进入2022年下半年，赛力斯股价一路下滑。到2023年6月上旬，赛力斯股价已回落至24.75元/股。
与此同时，问界销量也急转直下。2022年，问界还以7.5万台的交付量成为新能源汽车品牌的最大黑马。但乘联会数据显示，2023年前8月，AITO问界累计销量为3.07万辆，平均单月的销量约为3837辆。这一销量成绩在月销动辄上万的新势力中算不上好。
9月12日，问界新M7正式上市。余承东在问界新M7发布会上表示，这次在AITO问界新M7系列上重金投入五个亿，为用户带来了比遥遥领先更领先的体验。
同花顺显示，9月12日至10月11日之间，赛力斯股价已涨47.76%。
随着股价的增长，被外界调侃为华为代工厂的赛力斯，近两日的市值也来到了千亿线上。10月10日，赛力斯市值再次超过千亿，但由于11日股价下跌，其市值又跌回千亿以下。
图片截自：i问财
在A股上市的乘用车企中，赛力斯的市值低于比亚迪、长城汽车、上汽集团，较长安汽车低200多亿元，但已经超过广汽集团。
和造车新势力相比，截至收盘，蔚来、小鹏总市值分别为1184.46亿港元、1147.31亿港元，换算成人民币均略高于赛力斯，市值差距为100多亿元。
华为帮助车企造好车，还没帮助车企盈利
“天下没有免费的午餐”，赛力斯需要向华为支付一定的费用。
据汽车产经报道，按照此前华为内部人士透露的信息来看，在智选模式下华为与厂家的分成大概是1:9。以一辆售价25.98万元的问界M5车型为例，每卖出一辆车，华为能拿到约2.6万元。而在这10%中，据说有20%是华为的技术授权费用，80%是渠道的经销费用。
这也是赛力斯销售费用暴增的原因之一。
2022年，问界成为新势力的一匹黑马，赛力斯营收也同比翻倍至341.04亿元，主要系新能源汽车M5、M7单台售价较高，销量增加所致。
但这一年，赛力斯仍未实现盈利，净亏损由18.24亿元扩大至38.32亿元。
究其原因，亏损扩大离不开激增的销售费用。在赛力斯2022年的各项费用中，除财务费用外，其余费用均同比增长。其中，销售费用为赛力斯2022年增长最高的一项费用：由12.8亿元增长至48.2亿元，增长了35.4亿元，同比增长了276.55%。
今年上半年，赛力斯还处于亏损之中。
今年上半年实现营业收入110.32亿元，同比减少11.14%；净亏损13.44亿元，较上年同期的净亏损为17.27亿元，同比减亏22.18%。但扣除非经常损益后，赛力斯的扣非后净亏损为18.85亿元，较上年同期的17.14亿元亏损略有扩大。
上半年，销售费用为17.32亿元，较去年同期的14.6亿元同比增长18.64%；研发费用为6.72亿元，较去年同期5.79亿元增长16.03%。
对于华为及赛力斯双方而言，要实现盈利则要卖出更多的车形成规模效应。
华为、赛力斯在找第二选择
按照余承东的规划，华为车BU要在2025年实现盈利。余承东曾透露，“目前智选这一块华为没有亏，也没有利润，我们帮车厂实现（销量）过了100万辆，车BU就能盈利。”
除赛力斯外，华为也在寻求更多的智选车合作伙伴。目前，华为已经确定的智选车合作车企已经包括赛力斯、奇瑞、北汽、江淮。华为和奇瑞共同打造的智界S7将于11月下旬上市。
此外，有媒体援引北汽蓝谷内部人士称，北汽新能源与华为展开智选合作后的首款新车定位为 C 级纯电智能轿车，将于明年正式亮相。
8月1日，天风国际证券分析师郭明錤透露，华为正与江淮汽车合作开发售价约100万元的问界MPV（多用途汽车）车型，预计2024年二季度量产，销量目标为上市首年交付5万辆。
赛力斯不再是唯一一家智选车的合作企业。同时，赛力斯也未把全部希望放在华为身上。
3月底，赛力斯发布全新新能源汽车品牌“蓝电”。与问界不同，问界品牌由华为和赛力斯共同打造，而蓝电是独立品牌，将建设独立的销售网络。
图片截自：汽车之家
同时，蓝电品牌首款车型蓝电E5正式上市，售价区间为13.99-15.19万元。据了解，该车型使用比亚迪弗迪动力混动系统，搭载华为Hi car车机系统，相较问界含华量大幅降低。
不过，卸下华为光环的蓝电，关注度和销量表现均不佳。汽车之家显示，3月至8月，蓝电E5的累计销量为2365辆，月销量基本处于300-500辆之间。