“宁王”等锂电龙头赴美建厂背后：四大巨头两年豪掷近千亿，海外营收大增但政策风险不得不防
据科创板日报本周二报道，9000亿巨头宁德时代澄清谣言，表示与福特在美建厂计划推进顺利。而在9月的同一周内，两大电池巨头国轩高科和亿纬锂能接连宣布“抢滩”美国建厂，前者将斥资20亿美元在美国伊利诺伊州建电池工厂，后者公告宣布与三个合作方共同出资26.4亿美元在美国设立合资公司，投建电池产能。
▌锂电企业赴美建厂分享市场爆发红利 四大巨头共开出近千亿投资 国内电池厂商持续抢占日韩份额但研报认为该趋势未来或将难以维持
近年来，宁德时代、远景动力、国轩高科和亿纬锂能等锂电巨头纷纷将目光投向美国，通过合资建厂、技术授权等方式进军美国市场，率先完成产能布局。据星球储能所不完全统计，近两年四大巨头赴美建厂一共豪掷近千亿。
图源：微信公众号星球储能所9月14日文章《赴美建厂有多火？四大锂电巨头开出近千亿投资》
宁德时代董事长曾毓群曾坚决地表示：“美国市场，宁德时代是一定要进的。”一季度美国一举超越德国，成为全球第二大电动车市场，销量增长潜力巨大。东兴证券洪一7月14日研报指出，北美方面IRA法案要求电池及电池材料需北美生产，现阶段美国本土电池产能与供应链缺乏，而国内厂商兼具成本、技术和规模优势。分析人士指出，美国为不能输的战场。近期龙头企业成功完成北美产能布局，有望进一步分享北美市场爆发红利，同时叠加中国锂电产业链强大的竞争优势，国内厂商出海提速趋势将带动中国在全球动力电池市占率提升，龙头企业有望抢占先机，充分受益海外较优的竞争环境与利润空间。
美国市场的巨大市场规模和潜力使其成为 “兵家必争之地”，而北美本土化生产的政策优势、与当地电动汽车生产商的紧密联系，都成为中国锂电巨头的“闯美”动力。但值得注意的是，与此次在伊利诺伊州独立建厂的国轩高科不同的是，亿纬锂能、宁德时代在合作中仅占小部分股权或技术授权，而早自2021年底，大众中国便成为国轩高科的第一大股东。分析人士指出，以宁德时代与福特的合作为例，二者采取“非合资建厂”的形式，但技术授权模式终究无法从根本上切入美国市场。不仅将为当地及福特公司培养出一批技术人才，还将面临共享数据的风险。此外，即使绕过了IRA法案，宁德时代与福特汽车的合作仍面临不小阻力。详见财联社此前报道《宁德时代“紧咬”LG新能源背后：中企全球动力电池装机市占率前十榜单“霸占”6席，两巨头赴美“掰手腕”》。
事实上，不仅是中国企业，全球头部锂电企业近年来都在奔向美国本土建厂。海通国际杨斌8月28日研报指出，韩国电池企业LGES、SKOn和SDI是美国市场的主要供应商，通过合资/独资的方式切入美国动力电池供应链，并与多家美国车企建立了合作关系。洪一指出，在全球市场，1-5月中国动力电池企业装机量前10中稳定占据8席并不断抢占日韩企业份额，LGES、松下、SK On、三星SDI四家企业市占率由20年53%跌至2022年32%。但该趋势未来或将难以维持，主要由于日韩企业根植于欧美市场，而中国动力电池企业出海进程尚处于早期阶段，短期内欧美终端市场需求弹性较大且存在政策保护等因素，日韩企业市场份额或将回升。
▌出海成动力电池企业业务增长新支点 上半年“宁王”海外营收同比增长近2倍 欧盟反补贴调查是巨锤还是契机仍是未知数
工信部数据显示，今年上半年我国锂电池产品出口额同比增长69%，其中以动力电池为主。今年上半年，宁德时代、蜂巢能源、国轩高科、亿纬锂能和欣旺达等均公布了海外投资计划。目前大部分锂电企业重点布局海外市场，半年报中出海成为动力电池业务增长的新支点。从各家具体表现来看，据星球储能所梳理，35家国内锂电企业中，海外营收占总营收比例50%以上的有11家，其中派能科技、雄韬股份和豪鹏科技的海外营收占比超七成；从海外营收金额来看，宁德时代（656.84亿元）排名第一，比亚迪（644.1亿元）排名第二，亿纬锂能（155.52亿元）位居第三，剩余企业海外营收均不过百亿；从增速来看，上半年，宁德时代的海外营收同比增长195%，国轩高科和中创新航的海外业务营收分别同比增长296.74%和115.7%。
图源：微信公众号星球储能所9月22日文章《锂海沉浮：锂电龙头企业如何捞得这场泼天富贵？》
事实上，国内锂电厂商海外布局由来已久，全球化为重要翘板。据东兴证券梳理，国内厂商18年已开始在欧洲规划布局产能，22年宁德时代、国轩高科等第一批产能投产，宁德时代德国工厂扩产部分预计23年投产，同时新增匈牙利100GWh产能规划，国轩高科、亿纬锂能等均公告新增海外产能规划，预计23-24年建设提速，产能25年开始释放，蜂巢能源和中创新航等二线厂商亦加大在欧洲产能布局。
民生证券邓永康等5月14日研报指出，海外需求高增，出海已是必然趋势。海外建厂不仅可以消化现有饱和产能，并且海外订单稳定，盈利水平更高，有望为公司业绩带来新增量。洪一指出，海外布局领先+产业链一体化完善厂商盈利能力有望脱颖而出，目前头部电池厂商海外布局明显提速，后续有望通过一体化布局下高原材料自供比例维持自身盈利稳定性，并持续扩大与其他厂商的成本端优势与盈利差距，叠加前沿技术储备雄厚，将有望获取Alpha成长机遇。
然而，值得注意的是，当地时间9月13日，欧盟委员会主席冯德莱恩宣布即将对中国新能源汽车发起反补贴调查。分析人士指出，在中国车企出口欧洲的数量仍未成规模之际，反补贴调查会成为打击中国电动车行业的巨锤还是成为促使中国企业加速出海建厂以更好的合规性来迎接更大销量的契机，仍是一个未知之数。此外，据新京报贝壳财经报道，欣旺达董事长王威表示，《通胀削减法案》《加拿大投资法》《欧洲关键原材料法》与《欧盟电池和废电池法规》等欧美政策，对中国新能源企业开拓海外市场带来了一定挑战。
来源：财联社