热点丨交易所细化减持新规 重在管住“关键少数”
图片来源/新华社
■张炜
9月26日晚间，沪深交易所发布《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》（以下简称《通知》）。相关专家在接受中国经济时报采访时表示，交易所细化“史上最严”减持新规，通过管住“关键少数”来减少其给市场带来负面影响。
中国证监会8月27日宣布，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。沪深交易所最新发布的《通知》，就破发、破净以及分红不达标等标准进行明确，同时明确二级市场减持范围、增加大宗交易减持预披露等。
巨丰投顾高级投资顾问李名金在接受中国经济时报采访时表示，本次减持新规堪称史上最严，重点保护了广大投资者的利益。减持新规作为“活跃资本市场、提振投资者信心”的政策“组合拳”之一，顺应了市场呼声，有助于解决投资信息不对称的问题，进一步完善资本市场的制度与规则，有利于市场长期健康发展。
“控股股东与实际控制人是‘关键少数’。减持新规与破发、破净及分红达标等因素捆绑，避免‘关键少数’过度套利，可减少由减持给二级市场带来的‘抽血’压力。”复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报采访时说，减持与分红挂钩，同时有助于进一步健全上市公司常态化分红机制。据多家机构估算，目前约有超2200家A股公司的控股股东不符合减持条件，在A股公司总数中占较大比例。从减持新规出台1个月的效果来看，控股股东减持数量明显减少，而终止减持、主动增持增多。
据相关市场统计，8月27日至9月26日，上市公司重要股东净减持规模为73.05亿元，相比7月27日至8月26日的297.66亿元明显减少。8月27日以来，已有约百家公司发布了股东终止减持计划公告，多家上市公司控股股东及董监高发布增持计划。例如，中国电建9月26日晚间公告，控股股东6个月内拟增持不超过24亿元。
王尧基称，交易所细化各类标准，从严落实了减持新规。例如，《通知》明确对破发、破净不是简单以某一天不破发、不破净作为可减持的条件，而是要求连续20个交易日的任一日收盘价都不破发、不破净，这可以避免控股股东操纵股价配合减持。《通知》对破净设定了两个比较基准点，包括最近一个会计年度或者最近一期财务会计报告期末每股净资产，可以防止控股股东利用数据更新不及时“钻空子”。
减持新规实施后，最令市场关注的是如何打击违法违规减持。东方时尚、我乐家居违规减持已受到相关处分，其中，证监会拟没收我乐家居大股东于范易及其一致行动人违法所得，并从严处以3295万元罚款。另外，近期发生的案例中，违规减持方都购回了违规减持部分的股票，这被市场视为对违规者实施惩戒的重要措施之一。
值得注意的是，根据《通知》，若违反减持新规，沪深交易所可根据其规则采取自律措施，包括自律监管措施、纪律处分、限制交易等。同时，证监会可根据《证券法》等给予行政处罚或者采取监管措施。
王尧基表示，违规减持破坏了市场诚信基础，扰乱正常交易秩序。对违规减持从严处罚不是“罚酒三杯”，而是管住“关键少数”的关键。沪深交易所最新明确“打早打小打疼”违规减持行为，有利于保护中小投资者的利益，从而提振市场信心。
在李名金看来，对违规减持从严处罚，将引导控股股东改变“套利思维”，从关注二级市场的股价走势，到回归主业，把企业做大做强做好，以此回馈股东。
本公众号版权归中国经济时报所有。如转载或引用本文内容须经许可，并注明转自中国经济时报。
热点链接
●我国首条跨海高铁，明天开通运营！
●强国论坛丨智能制造引领制造业时尚
●关注丨藏在银行服务乡村背后的振兴密码
●热点丨中国产权协会在北京举行知识（技术）产权交易分会成立大会
●深化改革新征程·改革案例⑧丨深圳坪山：“未来之城”迎面而来
总 监 制丨王辉 王继承
监 制丨李丕光 王彧 刘卫民
主 编丨毛晶慧 编 辑丨曹 阳
【中国经济时报--中国经济新闻网 http://www.cet.com.cn】