多项指标低于可比银行，东莞银行输在了哪里？
出品|WEMONEY研究室
文|恒远
近日，东莞银行在深交所主板更新了招股书申报稿，拟在深交所主板上市，同时也披露了今年上半年的财务数据。今年上半年，该行实现营业收入54.98亿元，归属于母公司股东的净利润23.52亿元。
截至2023年6月底，东莞银行总资产达5728.68亿元，在广东省城市商业银行中位列第2名，存款规模与贷款规模在东莞地区中小商业银行均位列第2名。
一、IPO之路举步维艰，股权关系不明晰或为拦路虎
东莞银行前身为东莞市商业银行股份有限公司，由原东莞市12家城市信用社以及19家独立核算营业部股东与52家法人企业及东莞市财政局、东莞市洪梅镇财政所、东莞市望牛墩镇财政所共同发起。
事实上，登陆资本市场是东莞银行15年如一日的梦想。早在2008年，东莞银行就已开启A股上市之路，2012年进入IPO“落实反馈意见”阶段，但2014年因未完成预披露而被终止审查，直至2018年才重启上市，在广东证监局办理了辅导备案登记，进入上市辅导期，并于2019年报送招股书，且得到证监会反馈，后于2023年3月全面注册制正式落地实施后如期完成申报，IPO上市审核过渡至深交所，目前审核处于“新受理”状态。
从时间跨度上，足可见东莞银行上市举步维艰，背后的原因或在于其部分股权关系不明晰。
截至2023年9月11日，东莞银行共有股东5185户，其中自然人股东就有5106户，合计持股约5.4亿股，占总股本的23.09%；法人股东79户，共持有18亿股股份，占总股本的76.91%。前十大股东中仅有第一大股东东莞市财政局（21.16%）持股比例超过5%，由于股权较为分散，东莞银行无控股股东及实际控制人。
值得一提的是，在这一众股东中，还有未亲自或委托他人办理托管手续的自然人股东及法人股东，也就是说，东莞银行不仅股权分散，而且还有一些股权没有确权。
资料来源：Wind。
高管层面，东莞银行董事长一职目前已空缺了近5个月。今年4月东莞银行公告称，根据金融业领导人员任职相关规定及组织工作安排，该行董事长卢国锋拟任新的岗位，并已向董事会递交辞呈，辞去在该行的全部职务。结合招股说明书披露，东莞银行新任董事长尚未选举产生。
日益暴露的内控问题同样值得关注。
今年7月底，东莞银行深圳分行因票据贴现资金用作开票保证金，虚增存款、数据治理不到位被深圳监管局罚款90万元，并没收违法所得8.78万元。事实上，2020年以来东莞银行受到行政处罚共计10宗，涉及处罚金额合计315.2万元，其中票据业务成为“重灾区”，此前东莞银行票据业务更是被质疑出现了“不正常”的爆发增长。
2020年东莞银行票据贴现规模同比增长约17倍至达295.17亿元，但2022年回落至187.38亿元，异常的数据一度引发了市场对其“冲量”美化财报的怀疑。
二、业绩相对稳健，但多项指标低于可比银行
截至2023年6月底，东莞银行设有总行营业部、13家分行以及164家支行，分支机构主要集中在东莞市，并向广东省内主要城市延伸，2022年末贷款分布在东莞地区的占比为57%、广东省内(不含东莞地区)的占比为21%。2022年广东省GDP总量在全国31个省份中排名第1位，地方金融机构存、贷款余额同比增速分别为9.96%、10.57%；东莞市GDP总量在省内21个地级市中排名第4位，在全国333个地级市中排名第20位，地方金融机构存、贷款余额同比增速分别为15.74%、12.38%。
广东省及东莞市良好的经济基础为东莞银行的快速发展提供了土壤。2020年至2022年，东莞银行实现营业收入分别为91.58亿元、95.11亿元和102.79亿元，增速分别为0.82%、3.86%和8.08%；净利润分别为28.76亿元、33.20亿元和38.33亿元，增速分别为1.54%、15.44%和15.45%。2023年上半年，东莞银行实现营业收入54.98亿元，同比增长7.43%；净利润23.52亿元，同比增长15.21%。
具体来看，东莞银行业务主要包括公司银行、个人银行和资金业务三大板块，其中公司银行业务为顶梁柱，对营收的贡献率高达近52%，另外个人银行收入占比近32%。
但东莞银行利差及息差却持续收窄，2020年至2022年净利差分别为2.11%、1.82%、1.72%，净息差分别为2.08%、1.79%、1.67%，2023年上半年分别进一步收窄至1.64%、1.62%，这两项指标均低于可比上市银行平均值（具体指郑州银行、青岛银行、杭州银行、西安银行、长沙银行、成都银行及贵阳银行），对此东莞银行解释称，“主要是由于贷款和投资收益率低于同业可比上市银行。”
的确，近年来大型银行业务下沉及转型速度加快，不断挤压中小银行的业务空间，优质资产和客户的争夺日趋激烈，而相比于大型银行，东莞银行等中小银行因网点、渠道、品牌影响力等方面的不足，获取资金、服务客户的成本较高，利差收窄更为明显，面临更大的市场竞争压力。
东莞银行也深知这一点，在招股书中坦言，“利率风险对该行存贷款业务、债券投资的收益等方面带来不确定性。”
此外，2020年至2023年上半年，东莞银行资产利润率分别为0.85%、0.75%、0.74%和0.73%，也均低于可比上市银行均值。
三、两大指标下滑，抗风险能力有所减弱
东莞银行总资产规模持续增长，由2020年末的4163.26亿元增长至2022年末的5384.19亿元，年复合增长率13.72%，截至2023年6月末再次增长至5728.68亿元，在广东省城商行中位列第2名；与此同时，该行不良贷款率逐年下降，2020年至2022年分别为1.19%、0.96%、0.93%。
但需要关注的是，该行资本充足水平呈波动下滑趋势，意味着其抗风险能力有所减弱。2020年至2022年末东莞银行资本充足率分别为14.54%、13.32%、13.42%；核心一级资本充足率9.2%、8.64%、8.56%；一级资本充足率为10.03%、9.34%、9.75%。2023年6月末该行资本充足率和一级资本充足率分别较年初下降0.31、0.04个百分点，并且低于可比上市银行均值。
东莞银行解释称，“相对于可比上市银行，该行的资本工具补充渠道受限，核心一级资本仅来源于留存收益，风险资产的快速增长加大了对资本的消耗。此外，由于中小银行特别是非上市银行资本补充渠道相对有限，主要通过内部盈利累积增加核心一级资本。随着业务规模的持续增长，该行核心一级资本充足率与监管底线的缓冲空间不断缩小，面临较大的资本补充压力”。
为提高资本充足水平，东莞银行此次IPO发行股数由7.27亿股增至7.8亿股，计划募集资金84亿元，发行上市所募集的资金扣除发行费用后，将全部用于补充该行核心一级资本。
东莞银行拨备覆盖率也同样出现下滑。受房地产业以及建筑业拨备覆盖率下滑等影响，2022年该行整体拨备覆盖率同比下降了5.18个百分点至254.3%，为近3年来拨备覆盖率的首次下滑，而2023年上半年进一步下滑至248.3%。