新一轮AI行情爆发 私募看好算力板块
□本报记者 刘伟杰
6月16日，AI概念股再度集体爆发，CPO（芯片封装优化）、通信等算力板块延续强势并领涨市场。这一轮AI热潮开启于5月中旬，与一季度的“AI+”普涨行情有所不同，机构投资者正陆续进场，芯片、通信等硬科技行业受追捧，游戏龙头股遭密集减持。
私募人士表示，新一轮AI行情持续活跃，内部分化加剧，算力板块以及短期内能够产生利润的行业更受关注。普通投资者需综合考虑行业景气度、业绩表现和估值层面等多重因素，切忌盲目追高“上车”。
算力需求猛增
6月16日，AI概念股反复活跃，CPO、F5G（第五代固定网络）概念、通信设备等行业密集爆发。多个板块“表演”的背后共同指向算力股，算力作为人工智能的基石，相关需求出现猛增。
自5月中旬新一轮AI行情重启以来，截至6月18日，CPO板块和F5G概念板块分别累计上涨近45%和35%，游戏和传媒行业分别累计涨幅约15%和10%。
建泓时代投资总监赵媛媛表示，5月中旬以来的这波AI行情，是经过一定的换手和调整以后的第二波攀升。由于AI整体估值达到较高位置，和上一波相比，行情呈现出两个新特点：一是由于算力紧缺的催化，行情延伸到一些算力估值相对较低的板块，例如边缘计算、算力租赁等。二是短期内能够产生利润的行业更受追捧，比如光模块、游戏传媒上涨相对更明显一些。
“上一波AI行情属于概念炒作阶段，呈现普涨格局，只要跟AI相关概念股均出现一定上涨。但随着整体估值的不断提升，AI行情开始出现分化，从纯概念炒作转变到能真正受益，并且具有业绩落地预期的细分领域。”排排网财富研究部副总监刘有华表示，这一波AI行情受益最明显的算力涨幅居前，因为AI发展会带来算力需求大幅增长。
把握分化行情
在新一轮AI算力行情中，机构投资者对AI服务器公司、CPO公司，以及光模块、交换机等通信企业青睐有加，而一些游戏行业龙头股则遭大幅减持。
Wind数据显示，自5月中旬以来，截至6月16日，机构投资者对AI服务器厂商浪潮信息实现累计净买入额约35亿元，智能语音公司科大讯飞获净买入近6亿元，而游戏公司昆仑万维在此阶段遭净卖出近40亿元。
今年以来，截至6月16日，昆仑万维累计上涨约330%，而科大讯飞、浪潮信息分别上涨约130%和160%，后两家公司股价近期再创新高，而前者略显疲态。
优美利投资总经理贺金龙表示，当前AI板块内部分化，尽管整体市场量能较上一波没有放大，但行业表现上AI的算力方向表现更强，也更受机构追捧。目前通信板块的动态市盈率适中，整体估值不足50倍，板块个股盈利能力和财务指标较为健康，而游戏和传媒板块不少公司估值高企甚至有的公司处于亏损状态。
对于AI行情后市走向，刘有华认为，AI行情还有望持续，一方面，AI是当前颇具确定性的板块，存量资金博弈的行情下，资金抱团较为明显。当前没有新的热点出来，不会对AI行情造成资金分流。另一方面，AI赛道涵盖通信、计算机、软件等多个行业，行情令人期待。
赵媛媛表示，当前利率依然在持续下行，成长主题还将是市场的主导方向甚至贯穿全年。建议普通投资者区别对待AI行业中的子行业，逢低参与一些能够经得起业绩考验的行业，比如算力基建、传媒。
“普通投资者当前需把握AI的分化行情，结合分析行业景气度、业绩表现和估值，切忌盲目追高上车。”贺金龙认为，AI的内部轮动行情，从最初市场情绪风险偏好提升，到现在逐渐具备政策支撑和逻辑，投资者需注意量能变化和风格切换。