公募再添万亿基金品类 天弘五周期框架掘金短债市场
时势造英雄，又一万亿级公募基金品类即将诞生。今年以来股市波动剧烈，具备防御优势的短债基金受到资金追捧，规模增长迅猛，即将突破万亿元大关。
Wind数据显示，截至8月31日，市场中存量短债基金共计336只(不同类份额合并计算)，份额合计8245.42亿份，资产净值达9309.14亿元，较年初的6373.94亿元，增长了46.05%。
短债基金受追捧，或与今年以来债券市场整体表现相对较好、短期债券具备更强流动性的特点有关。展望后市，机构人士认为，低利率环境下，债市的配置力量或将继续提升，流动性更强的短债市场仍将受到青睐。
临近季末和国庆长假时点，业内人士建议，投资者可关注过往收益表现、回撤控制突出的短债产品如天弘优利短债、天弘弘择短债、天弘安恒60天短债等产品。如有配置需求，建议投资者考虑在本周三(9月27)日下午三点前买入，确保享受长假票息收益。
天弘短债过往收益表现、回撤控制突出
今年以来，权益市场起伏不断，股债“跷跷板”效应明显，债券类资产被投资者高度认可。其中，短债基金表现一枝独秀，前八个月的规模增幅在固收各细分类型基金中最为显著。
在专业机构看来，短债基金吸引力的增加，主要源于两方面原因：一是今年投资者整体的风险偏好较低，且大类资产中避险资产表现优异，使得各类资管产品中，低风险偏固定利率特征的产品规模增速较快；二是经过去年底的风波之后，今年理财投资久期错配减少，产品发行期限偏长，短期理财产品的收益率下降，使得偏短期产品年初至今收益不及短债基金，也促使一部分资金流入短债基金。今年以来货币+类产品中，短债基金表现最优。
从基金公司来看，天弘、嘉实、财通等基金公司旗下短债的规模，今年以来均增长了超百亿元，成为弱市下基金公司稳定规模的重要抓手。规模增长背后，是天弘短债基金历史收益亮眼、回撤更小、最大回撤修复速度更快的管理特色。回撤方面，同源同期数据显示，天弘短债基金的平均最大回撤仅为-0.32%，远低于全市场短债基金-0.98%的平均最大回撤。且在最大回撤修复速度上，天弘短债基金表现更快，前者的平均最大回撤修复天数为38天，而全市场短债平均最大回撤修复天数则为73天。
天弘五周期投资框架护航
天弘短债的快速发展，一方面是市场环境的造就，另一方面也是天弘基金固收投研体系科学运作的必然结果。
资料显示，为提升债券投资的投研能力，天弘基金于2020年底创建了业内独有的天弘五周期投研模型。该模型从1-3年的长周期，年度、季度的中周期和月度、周度的短周期三大维度，寻找影响市场和投资的五大周期变量，包括宏观经济周期、货币政策周期、机构行为周期、仓位周期和情绪周期五个周期驱动因素，以实现对债券市场的科学把握。
在这五大周期变量中，宏观经济周期侧重刻画宏观经济基本面的演变，从自上而下的角度把握经济周期的拐点方向；货币政策周期是从政策角度，预判货币政策、财政政策、产业政策以及流动性等因素对债券市场的影响；机构行为周期则是通过对金融机构的资产负债分析、市场微观结构分析，来进一步跟踪验证市场研判的准确度；最后落实到交易层面，天弘基金通过高频的仓位跟踪、市场情绪跟踪，及时识别其中变动信号，并调整投资策略。
该模型将债券投资中的长、中、短期问题科学的融合在一起，兼顾了宏观变量到投资行为，再到资产价格变动的全链条分析，有效解决了宏观研究颗粒度不够和微观研究不能更好把握方向的难题，最终形成了一套完整、科学的投研框架。
为提升该模型的精准性，天弘基金在每个周期维度上均安排了专门的基金经理负责分析研判，并充分发挥集体智慧，通过双周会深度讨论，定期对长、中、短期市场给出内部判断。
这套投研模型得到了市场的有效检验，如2020年年底，基于货币政策、机构行为、仓位周期三者共振的预判，天弘基金旗下多只债基果断加仓，把握住了年末债券市场的上涨机会。再如，2022年年初，天弘基金领先市场预判出，债券市场出现的拥挤信号，与当时的宏观经济复苏进程和货币政策转向之间的矛盾，大幅降低了多只固收产品的仓位，在随后到来的债市调整中，有效控制了回撤幅度。
科学的投资框架折射到投资端，带来的是整体业绩上的闪亮。据海通证券数据显示，截至2023年6月30日，天弘基金在近3年维度中，在固收类大型公司绝对收益排行榜上位列第一(1/15)；近5年、近7年同类排名均位居第二(2/15)。
风险提示：基金过往业绩不代表未来收益水平，观点仅供参考，不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎。