方正证券：多数宽基指数发出来见底信号，A股市场结构底完成，但要有些强势板块要慎防补跌风险
核心观点
本周五A股受市场传闻影响及技术性推动，走出了较强的上涨走势，3100点关口收复，并逼近3150点附近，该上涨走势是延长了大盘横盘蓄势周期，还是完成了底部构筑，开始走出底部走势，目前还有待于观察，毕竟大盘及部分宽基指数未现见底信号，但多数宽基指数发出了见底信号，这意味着A股市场结构底完成，可以中长期布局结构投资，如对科创50及医药的投资，但有些之前强势板块慎防补跌风险。
盘面分析
外有美联储宣布暂停加息，但美联储依旧“鹰”声嘹亮，态度强硬，美元指数走强，内有消息面的扰动，人民币汇率保持相对稳定，内外因素交织，大盘走出了探底回升的走势。最终，本周北向资金的大举买入带来了大盘的放量上涨，周边市场回落并未影响A股信心，AI、算力等板块全线反弹领涨，上证指数周线终结“六连阴”。本周大盘一路拉升，沪指重回3100点之上，最终，大盘以大幅上涨1.55%收盘，创业板上涨2.32%，沪深两市成交量较前一交易日增加约32.2%，量能有效释放，场外资金流入，外在因素不确定性转为确定性，市场情绪高涨，市场信心大幅提升。
量能大幅释放，个股活跃度升高，结构分化增大，盘中热点持续，蓝筹弱于成长。本周五，沪深京三市有30家个股涨停，5家个股20%涨停板，无个股30%涨停板，涨幅超过10%涨停板之上的个股有25家，3家个股跌停，有293家个股涨幅超过5%，有25家个股跌幅超过5%。
内外资金活跃度较高，资金调仓步伐加紧，本周涨幅较好的为通信、传媒、计算机、非银金融、电子等板块，跌幅居前的为食品饮料、煤炭、钢铁、美容护理、有色金属等。量能有效释放，赚钱效应提升，亏钱效应减少，题材炒作火热，成长强于蓝筹，是本周盘面的主要特征。
技术面分析
从技术上看，本周大盘走出了冲高回落再探底回升的走势，以最高点收盘，并呈价涨量缩的态势，五周均线失而复得，周K线组合的“揉搓线”态势，短线盘中还有冲高要求，但3150附近压力较大，加之量价背离的态势，若量能仍难以释放，则短线继续冲高的空间或有限。
日线技术指标显示，本周五大盘高开之后，盘中一度反复，随之一路震荡走高，并呈价涨量增的态势，大盘收复3100点整数关口，收复5日、10日、20日、30日线，日线MACD指标重新金叉，K线组合为“阳包阴”式的“穿头破脚”线，加之价涨量增的量价关系，短线大盘盘中还将继续冲高，有望挑战3150点附近压力。
分时图技术指标显示，15分钟、30分钟、60分钟MACD指标皆多头强化，短线盘中还有冲高要求，但60分钟技术指标显示，大盘短线技术上严重超买，60分钟MACD指标顶背离，短线盘中有回调压力。
上证50价涨量增，5日、10日、20日、30日、60日、90日线收复，指数走势为“一阳吞四日”，K线组合形态为“穿头破脚线”，加之价涨量增的量价关系，日线MACD指标的重新金叉，短线盘中还有冲高要求。
科创50价涨量增，5日线收复，10日线反压，价涨量增的量价关系，加之K线组合的“穿头破脚”线MACD指标继续底背离，短线盘中还将继续冲高，有望挑战900点附近压力。
创业板价涨量增，5日线收复，10日线反压，价涨量增的量价关系，加之K线组合的“吞没线”，日线MACD指标的连续底背离，短线还将继续冲高，有望挑战2032-2050点附近平台压力。
综合技术分析，我们认为，本周五大盘的“长阳”走势扭转了大盘的颓势，再度改变了大盘运行的节奏，短线大盘盘中还将继续冲高，但3150点上方压力较为明显，若量能不能持续有效释放，要突破3150点上方压力短期内仍然较为艰难，在3150点上方不能站稳，3220箱体高点不能收复之际，大盘仍然以区间震荡运行，后市大盘运行态势如何，量能仍为关键，量能若能有效释放，大盘蓄势的周期将会缩短，若不能有效释放，蓄势周期还会延长。
基本面分析
本周大盘走出了跌宕起伏、探底回升走势，并以全周最高点收盘，大盘之所以能够走出探底回升走势，内在原因就是本周四大盘以破位下行的方式，回补了8月28日留下的缺口，8月28日的回补缺口后让市场空方迷失了方向，给了市场多方反击的时间与空间，这是本周五大盘能够走出“一阳吞四日”的走势，K线组合能够实现阳包阴式的“穿头破脚”态势的原因所在。
今年8月28日以来，大盘持续在3053点—3220点箱体间持续震荡蓄势运行，在量能难以有效释放，大盘上下两难，并难以形成箱体突破之际，A股市场各主要宽基指数却出现了强弱不同的分化走势，大盘及上证50、中证1000、国证2000指数较为强势，一直处于箱体震荡运行中，并未有跌破8月25日的低点，但中证100、沪深300、中证500、深成指、创业板指、科创50、B股指数等宽基指数则跌破了8月25日箱底，形成破位下行走势，尤其是深成指、创业板指跌破了2022年4月27日的低点。
上证50代表了A股中的大市值蓝筹股，基本为市场称之的旧“核心资产”，传统产业占据统领地位，中证1000及国证2000代表了A股中的中小市值股，产业结构较为复杂，多以题材股为主，而创业板及科创板多以科技成长性产业为主，尤其是科创50多为半导体、新能源占统领地位，很多为科技新兴产业细分赛道的龙头，传统与新兴、周期与成长、题材与科技之间的强弱不同表现，反映出市场对国内经济的未来分歧较大。
另外，从A股市值的角度看，近一段时期以来，在大盘震荡箱体运行中，大小市值股走势强于中市值股，呈现出两头强、中间弱的“哑铃式”态势，这就是为什么大盘能够保持相对强势，能够被市场主力机构所托举，但多数宽基指数走出破位下行走势的原因所在，大市值股能够稳定大盘走势，小市值活跃能够衬托出市场的赚钱效应，在市场仍以存量博弈为主，两市量能难以释放之际，两头强的“哑铃式”盘口特征，能够实现市场的动态平衡，达到稳定大盘走势的目的。
“哑铃式”的市场盘口特征，主要宽基指数严重分化的走势，市场难以形成共振，让大盘上下两难，代表大市值蓝筹股的上证50保持相对强势，在2500点重要支撑位上方震荡运行，本周五大幅上涨托起了大盘上涨走势，代表中小市值的中证1000及国证2000走势继续保持相对强势，本周五的大幅上涨，短期内创新低概率低。
截止本周五，大多数主要宽基指数创出了8月25日新低，这些指数分别是中证100、沪深300、深成指及创业板指，但这些宽基指数在跌破8月25日低点的同时，中证100、沪深300、深成指、创业板指、科创50指数、B股指数日线MACD指标底背离，创业板、深成指周线MACD指标也呈现出底背离态势，科创50指数不但日线MACD指标底背离，周线MACD指标及月线MACD指标也出现了底背离态势，这意味着A股中的多数宽基指数出现了见底信号，且为结构性“市场底”，A股具备了结构性中长期投资机会。
目前，多数宽基指数发出来见底信号，但大盘、上证50、中证1000及国证2000指数还未发出见底信号，市场未能出现“共振”现象。所谓“政策底”是为未来A股中长期运行指明方向，但并不代表立即能够走出趋势性上涨走势，反转是需要“共振”为先决条件的，“共振”就是大盘至少三个技术指标共同发出见底信号，如此形成的底才是“市场底”，“政策底”与“市场底”都出现了，大盘才会走出“反转”式的趋势性上涨走势。
从历史规律看，并非所有宽基指数一同发出见底信号，A股才会走出“反转”走势的，有些宽基指数先见底，有些宽基指数后见底，这一点在2018年就出现过，如2018年10月19日，“一行三会”发出救市政策措施，所构筑的底为“政策底”，当时大盘低点是2449点，创业板低点是1184点，但到2019年1月4日，大盘在低点2440点构筑了“市场底”，但创业板低点为1201点，并未创新低，但大盘“市场底”的出现滞后于其它主要宽基指数“市场底”，还是大概率事件。
先见底者先企稳，先企稳者先走强，β引领α，成长引领蓝筹，这是市场规律，这个规律在2440点底部、2863点底部、2885点底部都得到了体现，即便是本周五，我们也注意到，涨幅居前的宽基指数为之前跌幅较深的科创50及创业板50，表现较强的板块为近期持续走弱的TMT股，表现较弱的板块为近期保持强势的顺周期，涨幅居前的个股为之前跌幅较深的，表现较弱的个股为近期保持强势的。
本周五A股受市场传闻影响及技术性推动，走出了较强的上涨走势，3100点关口收复，并逼近3150点附近，该上涨走势是延长了大盘横盘蓄势周期，还是完成了底部构筑，开始走出底部走势，目前还有待于观察，毕竟大盘及部分宽基指数未现见底信号，但多数宽基指数发出了见底信号，这意味着A股市场结构底完成，可以中长期布局结构投资，如对科创50及医药的投资，但有些之前强势板块慎防补跌风险。
操作策略
“哑铃式”的盘口特征，托起A股的力量具备，“握紧”中间结构，等待市场共振。与其临渊慕鱼，不如退而结网，在多数宽基指数发出见底信号之时，在“活跃资本市场，提振投资者信心”为中长期投资指明方向之际，在不确定性仍存的环境中，布局确定性投资机会，为中长期投资做好准备。操作上，轻指数、重个股，逢低关注医药、军工、新能源汽车、有色、券商、TMT底部股、智能制造及高β的底部中小盘股，继续回避外资重仓股及高位破位运行股。
来源：金融界