国际投行高盛：成功IPO上市公司的秘诀，投资者需要关注的两个特征！
随着芯片设计公司Arm和杂货生鲜配送平台Instacart本月在纳斯达克的重磅上市，投资者可能很容易陷入兴奋之中。
对此，总部位于美国的国际投行高盛提供了一种判断方法：它确定了两个关键指标，可以帮助预测IPO在长期内的成功程度，无论股票是否出现早期泡沫或泡沫破裂。
为了确定这些因素，高盛首席美国股票策略师David Kostin和他的分析师团队筛选了过去25年中的5000宗IPO。
他们的结论是：美国IPO市场已经陷入了两年的“干旱”，但它最终以“戏剧性的方式”反弹——恢复到疫情波动前的正常水平。
高盛银行
该报告显示，尽管2020年至2021年有400多家美国公司首次公开募股，但在过去21个月里，只有32家美国公司上市。
然而，疫情前的热潮并不一定会给投资者带来回报。Kostin指出：“相对于历史，2020-2021年的IPO浪潮表现糟糕。2020-2021年间完成的IPO中值在IPO后的前12个月落后于罗素3000指数48个百分点，只有18%的人跑赢大盘”。
Kostin指出，在此期间上市的公司不一定是不良投资，他表示，许多企业被2022年迅速跃升的低利率所吸引。与此同时，股票价格下跌，因此“窗户砰地关上了”。
但随着该行业再次崛起，寻求长期收益的投资者应该遵守IPO质量而非数量的古老规则。
需要注意的指标
2023年9月发生的两次大型上市无疑是再次让美股股票市场热闹起来的的开始。
芯片设计公司Arm在纳斯达克上市后的一天内股价上涨了近25%，此前该公司以51美元的价格出售股票，这是其预期区间的上限。
Kostin写道，这种噪音在某种程度上是可以预测的，因为价格高于预期区间的股票在交易的第一天通常会上涨38%。
“这种影响在2020年以来完成的交易中更加明显”，他补充道。“定价高于该区间的IPO在交易的第一天通常会上涨43%。相比之下，定价低于该区间的交易在第一天基本持平（+1%）”。
与此同时，杂货配送公司Instacart股价上涨40%，开盘价为42美元，随后几天股价下跌。
作为IPO成功的标志，他提供的两个信号是：“上市后第二年和第三年的年化销售额增长率超过40%，第八季度盈利报告显示净收入为正”。
“具有这些特征的IPO中，三分之二的公司在前三年的表现优于罗素3000指数”。
关注盈利能力
尽管这位高盛分析师承认，2020-2021年股票表现低迷的部分原因是经济因素，但他也指出，与其他高活跃时期相比，这些股票所属公司的的销售增长不足。
Kostin写道，在疫情期间，销售额增长较慢——这些企业在上市第三年的平均增长率为9%，而2001年至2019年的增长率为14%。
除此之外，疫情期间的IPO利润也较低，他补充道：“到上市公司的第三个全年，这类IPO中只有52%盈利，远低于2001-2019年IPO中到第三年盈利的71%”。
Kostin解释道：“我们预计盈利能力对即将到来的IPO尤为重要。随着资本市场关闭近两年，无利可图的公司被迫通过支出现金余额来为公司运营提供资金”。
“这种经历促使投资者更喜欢当前盈利水平较高的上市公司股票”。
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