新加坡华侨投资基金管理有限公司:美国通胀率有再次上升可能
近期数据显示，美国的通胀率呈现再次回升的初步迹象，引发了人们对经济的担忧。据报道，如果通胀从现在开始加速，高收益债券发行人可能会面临违约激增的风险。
根据银行信贷策略师的观点，通胀的持续上升将对企业的盈利构成压力。尽管3%的通胀率对大多数垃圾级企业来说相对容易应对，但当通胀率达到4%时，这些企业将面临更大的挑战。更令人担忧的是，如果通胀率上升至5%，可能引发全面的违约浪潮。 据预测，这一波违约浪潮可能使累计高收益债券违约率从目前的水平跃升至15%。而根据惠誉评级的数据，在过去的12个月中，约有2.5%的美国高收益债券违约。如果通胀率持续保持在4%，预计累计违约率可能达到10%。
目前的数据显示，美国的总体通胀率为3.7%，核心消费者价格指数（CPI）较上月上涨0.3%。这是自今年2月以来首次出现环比增长。这一数据再次强调了对抗通胀不再轻松的现实，汽车工人可能提高工资，而更高的油价和租金加速上涨意味着将控制通货膨胀率在3%以下会变得更加困难。 对于垃圾级企业而言，利息覆盖率是一个重要的指标。预计，在通胀率保持在4%的情况下，将有10%的垃圾级公司在未来两年无法支付利息成本。尤其是CCC级债务面临的压力更大，利息覆盖率处于勉强可持续的水平。
本文观点：美国的通胀回升初步迹象引发了人们对经济的担忧，尤其是对垃圾级企业的影响。通胀率的持续上升将给企业带来盈利压力，可能导致更多垃圾级企业违约。这一情况对经济造成的压力不容忽视，需要引起重视和警惕。同时，也应关注利息覆盖率的情况，特别是对于CCC级债务的企业，其面临更大的风险。在未来，稳定通货膨胀率、控制风险将是关键所在。
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