银华基金唐能：坚定看好科技主线
说起唐能，很多人的第一反应，可能并不熟悉，但说到一只基金——银华体育文化，大多数人就不会陌生了：
截至今年一季度末，银华体育文化过去一年实现了27.56%的累计涨幅（数据来源：基金定期报告），在1810只灵活策略混合型基金中排名第23位（排名机构：海通证券）；
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没错，这只基金的现任基金经理，就是唐能。作为年内业绩领先的基金经理，大家都想知道，唐能对今年的市场如何判断？他看好的板块有哪些？
今天，财富君就和大家第一时间做个分享。
（1）业绩领跑
说到今年的业绩，大多数基民的反应，几乎都是一声叹息。
不过，对于银华体育文化来说，那可是另外一番场景：就以银华体育文化A为例，该基金不但短跑冲刺能力出众，而且长跑耐力方面同样值得称颂：
首先，来看短跑成绩。就在过去一年，该基金累计涨幅达到27.56%（数据来源：基金定期报告；数据截至2023.3.31），同期业绩基准收益0.69%，实现了26.87%的超额收益。
其次，长跑成绩同样不俗。在最近3年、最近5年的对比中，该基金的累计涨幅同样出色，均实现了大幅超额收益。（数据来源：基金定期报告；数据截至2023.3.31；过去三年基金净值增长34.13%，同期业绩比较基准收益13.42%，超基准收益20.71%；过去五年基金净值增长56.42%，同期业绩比较基准收益17.86%，超基准收益38.56%），对于这样的业绩表现，财富君只能用“优秀”来形容！
（2）重仓科技
很显然，就在今年的市场中，大家都想知道，银华体育文化基金是如何做到的？
资料显示，银华体育文化灵活配置混合成立于2016年11月17日，截至2023年3月31日，该基金成立来累计涨幅为69.40%，累计净值为1.694元（数据来源：基金定期报告）。?
而从一季报来看，银华体育文化基金的股票仓位超过90%，相比其它权益类基金重仓制造业不同，该基金在制造业板块的持仓占比仅为2%。
这也印证了其在一季报的判断：主要投资传媒和计算机。任何科技创新都会带来企业的效益提高或者消费者效应提升，并通过相互反馈推动科技的持续创新，因此，新科技应用可观测，易跟踪，爆发力强，是每一轮科技浪潮的必要环节，每一轮科技浪潮都能成长出新的超大型企业，基金专注投资科技应用，分享科技浪潮带来的红利。
就在其最新前十大重仓股，也能得到证实。截至一季度末，其前十大重仓股包括吉比特、三七互娱、昆仑万维等。?前十大重仓股持仓合计占比为50.39%，重仓持股相对集中度并不高，同期持仓占比还有下降分散趋势。（数据来源：基金定期报告，前十大重仓股详情请见定期报告；不代表个股推荐）
（3）“牛人”唐能
正是因为出色的业绩，尤其是在今年，唐能也有了另外一个昵称，被投资者称为“牛人”。
那么，这个“牛人”，到底是何须来历？
资料显示，唐能，硕士学位，2009年9月加盟银华基金管理有限公司,曾任行业研究员、基金经理助理职务,自2015年5月25日起担任基金经理。
截至今年6月9日，唐能担任基金经理的时间已经超过8年，截至今年一季度，其掌管基金资产总规模超过36亿元，而银华体育文化、银华瑞泰、银华科创主题等基金均为其代表性基金产品（数据来源：基金定期报告）。
上海证券基金研究评价中心的数据显示，唐能偏好行业，主要有三个，即农林牧渔、计算机、电力设备，整体风格为大盘-成长，股票行业偏好分散，重仓股票持有时间长。行业分布多变。
最近5年，该基金经理的权益型指数年化收益率为9.65%，好于沪深300。最大回撤为-36.15%，好于沪深300。在股市牛市中收益表现总体跑赢市场，股市熊市中风控表现总体跑赢市场。
怎么样，这个“画像“应该很清晰了吧？
（数据来源：Wind，统计区间：2018.06.14-2023.06.13，沪深300指数年化收益率为0.41%，最大回撤为-39.59%）
（4）弱复苏
对于今年的市场行情，很多投资者都直呼看不懂。
“无论是国内还是美国，经济表现都相对欠佳，中美所处经济周期是不一样的，国内可能调整靠前，美国靠后，所以美国呈现的状态是通胀比较高，经济增长还比较好，就业也比较好，但是预期比较悲观。”
对于全球经济来看，唐能首先对比的是中美两个国家。对于国内情况，唐能指出，在当前位置，他对二季度到三季度预期变得相对乐观，第一点是不要有太高的预期，第二点是政策以托为主，当经济表现好的时候，政策就要收一下；但当经济表现一般时，政策很有可能正在路上，经济往上反弹的力度相对也会强一些。
而从场景消费来看，现在复苏是比较明显的,餐饮消费恢复的基本差不多了，甚至有可能比2019年还好。下一步消费恢复要靠滚动消费来带动，第一是耐用消费品；第二是房地产消费，因为市场调整是有周期的，周期到了当前这个点就有了向上反弹的效果，如果看同比数据会比较明显，所以我们讲的叫复苏的阶段，先从场景消费再到耐用消费品，再到房地产。
所以，唐能认为，今年的经济是在一个箱体里面进行摆动的，呈现弱复苏的行情，不要预期太高，但是低点的时候大家要相对乐观一点，比如说现在要更加乐观一点。第二，从监管周期来看也对市场是比较好的，是从收紧转向放松。2021年的两大政策：三大红线和反垄断，标志着行业政策是在收紧的周期里面，但是现在逐步进入了一个放松周期。
（5）科技主线
对于后市看好的方向，唐能表示，在当前时点，从类绝对收益角度来看，看好顺周期板块，当经济复苏预期或者经济信心企稳后，与经济正相关的行业，包括白酒、食品饮料、农业等都会有一定增速的，但是弹性不会特别足，特别是在反弹或者上涨过程中，估值向上的动力不会特别强。
“科技是全年的主线，甚至可能是未来1-2年的主线。”唐能认为，因为现在成长性极具稀缺，经济复苏动能不足的情况下，科技创新能够提供很好的空间和成长性的着力点。很多标的在行业扩容的背景下，成长性预期是比较好的，所以我们认为科技创新的爆发力是比较强的。
TMT过去几年每一年都是跑输市场，持续时间已经非常长，今年它为什么具备爆发力，就是因为有这个特点。
唐能认为，TMT板块行情现在可能是刚开始，所以在年初的表现是比较明显的，现在在上涨了一波之后，大家的分歧是比较大的，但是我们认为这属于一个事件对于估值的修复，大家先把以前被低估的估值拔起来，然后整体开始走向震荡。现在大家在等待国内的大模型是否能够落地，因为只有国内大模型落地后，国内商业化才能正式开启，这是一个很重要的标志性事件，国内的企业正式开启它的改变，这样的话有可能开启行业的第二波行情。因此，TMT可能会成为全年的主线，甚至是未来1-2年市场的主线。
“科技创新是不会停止的，所以我们可以花时间去等待这个事情，因为我们认为科技浪潮每一年它是逃不过科技应用的，而且每一轮科技应用的涨幅都是比基础设施要强，比创业基础设施要强。”
就在今年的二季度策略会上，唐能就表示，大模型改变了经济增长的轨迹，对科技创新有极大的提升，TMT有望成为全年乃至未来两三年的市场主线。
对于这一点，唐能非常坚定！