规模增长遇困的东吴基金，上半年营收净利双降，净利降超30%
文/刘振涛
随着上市公司中报披露完毕，部分上市公司参股控股的公募公司经营情况也相继出炉。
根据wind数据显示，公募基金市场一共有80家公募公司上半年的经营情况出炉，80家基金中有部分基金披露了营收情况，有部分基金披露了利润情况。从经营业绩表现来看，2023年上半年，有5家公司的净利润超过了10亿元，还有7家公司净利润出现亏损，也有部分公司出现营收与净利双双下滑。
券商系公募公司，成立时间比较久的东吴基金就是其中之一。
资料显示，东吴基金成立于2004年9月2日，距今成立19年时间，公司的大股东为东吴证券，持有东吴基金70%股权。
根据东吴证券2023年中报显示，东吴基金上半年实现营业收入7338.27万元，实现净利润350.38万元；而2022年上半年，东吴基金的营业收入为9686.30万元，净利润为559.22万元。2023年上半年与2022年同期相比，营业收入减少24.24%，净利润减少了37.34%。
（来源：东吴证券中报）
2004年是公募市场的“大年”，这一年市场共计有12家公募公司成立。我们统计披露上半年经营数据的公司一共有8家，其中中银基金只披露了净利润没有披露营收。对比发现，东吴基金在同一年成立的公募公司中，经营情况下滑是比较多的。
观察东吴基金成立以来的经营情况，东吴基金的营收与净利润波动比较大。
Wind数据显示，以年度经营数据为参考，在2017年之前，东吴基金的营收整体增长上升，2017年营收达到巅峰2.77亿元，之后营收开始不断下滑，在2022年营收跌破2亿元。
净利润方面，在2017年之前，东吴基金的净利润波动上升，2017年之后开始下滑，2019年甚至出现9532万的亏损情况。2020年开始，东吴基金净利润扭亏。
（来源：wind）
东吴基金经营数据波动以及2023年上半年下滑的背后，与公司的管理规模增长缓慢有关。
从成立时间上来看，市场上不少公募公司要称呼东吴基金一声“大哥”，而如果从管理规模上来看，东吴基金不及很多它之后成立的“小弟”。
以2023年上半年为例，东吴证券中报显示，上半年末，东吴基金公募管理规模为222.31亿元，不足300亿元，在全市场155家公募产品管理公司中排105位，是一家小型基金公司。
同一年成立的其他11家公司中，中银基金公募管理规模超过了4000亿，天弘基金公募管理规模突破了万亿，东吴基金的规模仅高于中海基金。
观察东吴基金的规模变化，wind数据显示，近10年来，东吴基金管理规模波动比较大，2018年二季度末，东吴基金公募管理规模突破290亿元，之后经历下滑，在2020年三季度末一度下滑至114.01亿元，此后在2021年末上涨至巅峰294.72亿元，不过2022年开始又开始了下滑，公募管理规模连续6个季度下滑。
整体来看，东吴基金成立19年以来，公募管理规模从未超过300亿，陷入到了规模增长的困境中。
众所周知，公募公司的大部分收入来源于收取的管理费，管理费的多少受到管理规模的影响。
东吴基金的规模波动大，增长缓慢，规模下，其收取的管理费也波动较大。Wind数据显示，2023年上半年，东吴基金收取管理费用5252.92万元，2022年同期，东吴基金收取的管理费是6331.73万元，2023年上半年管理费比2022年同期减少了17%。
东吴基金收取的管理费在减少，但是为了更好地售卖自己的产品，东吴基金支付的客户维护费并未减少。
Wind数据显示，2023年上半年，东吴基金支付的客户维护费为1173.14万元，占管理费比达22.34%。2022年同期，东吴基金支付的客户维护费是1102.44万元，占管理费比达17.41%。明显可以看出客户维护费的占比在上升。
整体来看，wind数据显示，近年来东吴基金收取的管理费用是波折向下的趋势，而客户维护费却呈现上升的趋势，2018年客户维护费占比9.73%，到了2023年上半年末占比增长至22.34%。
（来源：wind）
当然，东吴基金的情况其实也是中小基金的缩影。中小基金在跟头部公司竞争时优势较小，在渠道上议价权也优势较小，而为了产品的顺利销售，不得不支付较多的渠道维护费。客户费减少的情况下，维护费占比不变甚至出现上升，进而侵权了利润，导致经营业绩的下降。
2023年上半年，东吴基金的管理层发生变更，迎来了新的总经理李素明。李素明长期在券商工作，曾担西南证券总裁助理、董事会秘书，红塔红土证券副总裁、总裁等职务。
具有丰富券商经历的新总经理，能否带领东吴基金更好地向上发展呢？我们将保持关注！