板块研报：白酒行业韧性十足 茅台年内增速将达15%
作者|赵玲，编辑|顾谨丰
来源：巨丰投顾、好股票应用
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周三，白酒板块表现活跃，古越龙山、大湖股份涨停，老白干酒、伊力特、广东明珠、古井贡酒等多股跟涨。
消息面，6月13日，贵州茅台董事长丁雄军表示，白酒产业韧性十足，长期持股是正确选择，茅台今年营收要同比增长15%。
对于白酒板块，平安证券研报表示，目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局。
中信证券表示，上半年酒企消化库存抢份额为先，下半年期待经济逐步修复背景下景气和信心向上共振，中秋国庆旺季将是重要窗口。
国海证券同样表示，白酒行业及消费整体复苏方向并未发生改变，仅是节奏上需要给予更多的容错空间，半年以上时间维度下，可以更加乐观看待需求恢复及库存问题；估值角度来看，当前五粮液回落至20xPE附近，汾酒、古井等前期PE较高标的仅24x和31x，整体估值性价比逐步提升，建议逐步布局。
投资标的上其推荐首选基本面稳定的古井、茅台、五粮液、老窖，弹性标的推荐舍得酒业，长期α标的建议关注金种子酒。
建议重点跟踪：贵州茅台、泸州老窖
贵州茅台（600519）：公司以“定位、定档、定型、定价、定量、定景”六定为原则，打造飞天茅台千亿大单品及尊品系列、珍品系列、精品系列、经典系列四大系列，未来仍以四大系列为核心进行产品出新，并加大24节气等文化酒推出。茅台酒以产品、渠道、科技、文化四大要素创造价值为核心，将继续坚持市场化和法制化原则，主动创造更多价值。千亿价位带大单品茅台1935目前流通价1200-1300元左右，动销好于预期，库存量保持在20%以下，有望完成今年百亿目标。公司一季度顺利实现开门红，系列酒放量，表现亮眼。在产品及渠道结构不断优化背景下，公司现已步入收获期，未来三年营收增速可维持15%以上。
泸州老窖（000568）：公司国窖1573持续保持良性增长，今年将继续以各区域内消费习惯为核心推进低度产品布局。公司低度国窖在华北地区、华东部分地区凭借优异品质、品牌口碑、高渠道推力持续发力，渐成国窖第二增长曲线。泸州老窖系列，特曲发力腰部；泸州老窖1952发力次高端，推动品牌定位上移；黑盖发力高线光瓶酒赛道，逐渐形成多元化大单品矩阵。公司正在推进限制性股票激励计划，有望调动内部员工积极性，加速业绩增长。
（作者：赵玲，执业证书：A0680615040001）
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