沃隆IPO遇挫：失去每日坚果龙头地位，行业调整下急需求变
蓝鲸财经记者 张静伦
以“每天一把坚果瓜子，有益健康”为口号打入消费者群体的沃隆食品，最终还是在9月4日终止了上市之路。
据上海证券交易所官网信息显示，沃隆食品的上市审核进程在被终止。终止原因与老乡鸡一样，系保荐人主动撤回申请。
据了解，2021年10月，沃隆食品完成股份制改革，同年12月与中信证券签订IPO辅导协议，开始为A股上市做准备；2022年6月向上交所递交了上市申请，并在今年3月更新了招股书。8月28日，保荐人中信证券申请撤销保荐；9月4日，上交所宣告沃隆食品IPO终止。
针对撤市原因，蓝鲸财经记者通过微博、电话、邮件等方式联系沃隆食品，但在截稿日期前均未得到回应。
昔日坚果龙头，今日上市遇挫
据蓝鲸财经记者了解，沃隆第一款混合装、小包装每日坚果在2015年成功面市，作为每日坚果的开创者，沃隆成立之初就实现了业务规模的快速扩张，2016年，沃隆的全年销量累计就超过2亿袋。2017年，沃隆年销售额已经突破10亿元，占据了“每日坚果”这个细分类别近50%的市场，天猫还为此创建了名为“混合坚果”的全新类目。2018年，沃隆获得了红杉中国数亿元的投资。
不过，就在各路资本都看好沃隆前景之时，其行业龙头地位却丢失了。
根据前瞻产业研究院，2019年及以前，沃隆食品在混合坚果行业的市场份额最高。当年的市场份额达到13.0%，位居行业第一。2019年至2021年，沃隆食品平均市场份额达到9.3%，位居行业第二。
转折发生在2019年，在洽洽、三只松鼠等品牌迅速布局混合坚果品类后，沃隆市场份额被挤压，发展放缓，近年业绩一路滑坡。
招股书显示，沃隆食品2019年、2020年、2021年营收分别为11.65亿元、8.89亿元、11亿元；净利分别为1.31亿元、8870.85万元、1.2亿元；扣非后净利分别为1.31亿元、8506.4万元、1.18亿元。
在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，沃隆这几年整体表现不如意，也未达到预期，作为中国每日坚果市场的拓局者，它并没有将这个身份发扬光大，反而在其它企业的压迫下失去了龙头的位置，进入了瓶颈期节点，所以需要通过资本端的赋能去帮助它渡过难关。朱丹蓬表示，失去龙头位置被后来者超越，说明沃隆创新升级迭代的速度，以及质量不高，整个团队品牌运营能力、产品运营能力，渠道运营能力都相较欠缺。
沃隆的创新升级、渠道建设、品牌活化和服务体系的建立，以及客户粘性、供应链的完整度，已经落后于整个行业，发展已经掉队。它想借助资本市场的赋能提速发展，但似乎资本市场也不看好它的发展。
朱丹蓬表示，对于沃隆未来上市IPO不是非常地乐观。整体看，沃隆已经掉队了，在运营过程中并没有享受到行业红利，反而陷入相对尴尬的境地，未来发展要迎接的挑战并不少。
博盖咨询总经理高剑锋对蓝鲸财经记者表示：“以我对沃隆的观察，机制经营业绩跟大环境密不可分，从企业来讲，沃隆的上市已错失良机，也面临全行业的调整。”
出海谋发展，拥抱新渠道
当然，对于沃隆乃至整个坚果行业而言，并不需要太悲观，机会还是存在的。“中国市场的需求是真实存在的，虽然近年因为消费环境、消费信心需求有所影响，但大的市场容量是真实存在的，从长期来讲，消费需求会趋向于细分、优质化发展。这个趋势对于头部品牌企业来说肯定是有利的，因为现在食品行业的渗透率、品牌集中度还是有很大的空间的。”高剑锋表示。
布局海外市场就是一条不错的路子。“国外的商超例如山姆、Costco等，有大量来自美国、加拿大、澳洲、新西兰的休闲食品坚果，消费者也都会争相购买。说明中国的休闲零食供应链并不完全来自本国。国外的一些粮商、企业有大量的市场，他们在做全球化。同样的，通过中国的国际影响力、一带一路等政策的支持，我们也有很大空间去提升本国市场在国外的渗透率。”高剑锋表示。
其中，沃隆在国际化方面更加有优势，因为他们的品牌产品相对来伊份、三只松鼠的产品结构要更加集中，品类没有那么复杂。背后的投资机构也有助于它走向国际化。
实际上三只松鼠、来伊份这些企业这几年受到较大的影响是在商业模式和渠道方面，这也一定程度上影响了他们下一步的发展。渠道的不断调整，对品牌是一个蛮大的挑战。
据已披露半年报的盐津铺子，上半年总营收达到18.9亿元，连续第五个季度同比增长。归母净利润约为2.46亿元，同比增幅超90%；甘源食品同期总营收8.26亿元，同比增长34.57%，扣非后归母净利润达1.03亿元，约为2022年上半年的3倍有余；靠香辣小鱼干等爆款单品脱颖而出的劲仔食品，半年实现收入约9.25亿元，同比增长49.07%，加权平均净资产收益率为7.03%。
甘源食品、盐津铺子在2023年风光无两，主要由于2023年甘源食品及盐津铺子得益于量贩零食渠道的崛起，其经销部分收入发力明显，且甘源食品的小包装零食以及盐津铺子的辣卤系列极其适合在量贩零食称重出售。其中盐津铺子的小鱼仔成为爆款零食，得到消费者喜爱。
高剑锋表示，盐津铺子在现在这一轮的发展是比较好的。因为他打了一个错位，其他品牌都在主攻线上或投资规模较大专卖店，它主要渗透在商超里。但我个人并不是特别看好这种渠道，因为整个中国商超都在衰退，从未来趋势上来讲，我觉得自建渠道会发展得更好。
CIC灼识咨询高级咨询顾问张笑璐对蓝鲸财经记者表示，零食品牌需要大胆创新，研究消费者需求，且积极拥抱新渠道，以在竞争激烈的零食赛道闯出自己的路。