择时择势择优 构建锐度FOF
● 本报记者 张凌之 朱涵
让持有人利益最大化，带着这一目标，建信基金FOF（基金中基金）团队不断进化自身的投研方法和体系。“宏观择时，中观择势，微观择优”，建信基金数量投资部FOF投资负责人姜华用12个字概括了建信FOF3.0方法论体系。这12个字也是建信FOF锐度的高度浓缩。“建信基金FOF团队会在这三大方向上不断耕耘、深化、提升、突破自我，构建锐度FOF组合，帮助持有人抓住权益市场的结构性机会，为他们带来长期稳健的收益。”姜华说。
中观配置能力持续提升
作为养老目标基金的管理者，投研实力是公募基金的核心竞争力，也是公募养老基金能够做大做强的关键因素。在姜华看来，只有不断提升投研能力，做出长期稳健的优秀业绩，才能在广阔的个人养老金市场占据一席之地。
在原有量化基金优选平台基础上，融入更为健全成熟的宏观择时体系，建信基金FOF投资团队的投资方法随之进化为2.0版本。姜华介绍，2022年，整体偏股混合基金指数跌幅明显，权益市场机会乏善可陈，但宏观择时体系的运用为他们管理的产品产生了非常正向的作用。
从去年四季度开始，建信基金投研条线改革的同时，FOF投资团队的投资方法也迅速迭代到3.0版本。
从2.0版到3.0版，姜华团队一直在着力提升中观行业配置的能力。从2019年到2022年，虽然上证指数一直在3000点附近徘徊，但市场每年都不乏新的结构性机会，比如说2019年的大盘蓝筹股、2020年的半导体板块，2021年的新能源板块。基于这一背景，姜华团队认为，未来在FOF的投资管理中，中观行业配置是一个不可或缺的能力。今年以来，建信基金FOF团队进行了内部分工，责任落实到人，每人结合自己的专业优势关注一个大的行业板块，在这一领域进行深入挖掘。
此外，建信基金成立与FOF团队并列的量化投资研究团队，为FOF团队提供研究支持；同时FOF团队横向与公司的权益投资部、研究部、固收部、多元资产投资部建立了非常敏锐的沟通机制。充分利用和共享公司的投研资源，从而深化对中观行业配置的理解，提升3.0版本的中观配置能力。
多资产多策略提升产品锐度
“目前市场上中低风险的FOF产品有很多，要想在其中脱颖而出，有客户认可度，一定要做到有锐度。”姜华表示。
如何做出锐度？“要不断挑战自我、突破自我。”姜华说，“既要比其他FOF基金经理勤奋，尽可能更多地看到市场机会；又要不断突破自己的能力圈。”
目前国内基金市场的微观结构，更适合去挖掘有独特特点的基金经理。对于基金经理的选择，姜华颇有心得：“首先，自己要对行业方向有一个预判，在这个预判基础上，能够选择适合这一方向的基金经理，有稳定超额的基金经理，这才是我们应该做的事情。所以作为FOF基金经理，应该用勤勉的态度，不断去挖掘市场上的基金经理。”
在姜华看来，FOF产品的锐度还更多体现在提高对各类资产和策略的收益风险评估能力，并随着预期夏普比率变化而不断调整组合，确保组合在风险偏好约束下尽可能优先去配置高夏普比率的资产和策略，以多资产、多策略为中心不断迭代投资实战能力。
在不确定性中寻找市场之锚
“建信基金FOF团队通过自上而下与自下而上相结合、定性分析与行为金融分析相结合，形成‘产业周期-景气度-行为金融’多维度分析和交叉印证的逻辑闭环，最大程度提高中观配置有效性，希望通过这个体系挑选出的优秀基金经理能够通过自我迭代的方式去完成对市场的适应。”姜华介绍。
具体而言，建信基金FOF团队以定量分析为基础、以基金经理为核心的基金研究体系，从多个维度定量定性综合评价基金经理，强化事前深入调研、事中对标观察、事后归因总结的全流程精细化过程管理，为基金经理刻画立体、丰满的画像；“点线面”覆盖全品类公募基金，精挑细选理念成熟、言行一致、勤勉尽责、持续进化的基金经理和基金产品，尽量规避扎堆热门基金的“羊群效应”，助力实现从研究到投资的厚积薄发。
值得一提的是，建信基金率先于业内深度融合“智慧人HI”与“人工智能AI”，推动从“经验投资+统计投资”到“科学投资+智慧投资”根本转变，将自身与客户价值的成长紧紧联系在一起，打造更优投资业绩曲线。
投资无止境，在市场先生阴晴不定的脾气下想要长期盈利是一件很难的事情，投资者在管理自己财富过程中可能会遇到选择买卖时点和投资标的的困难。“建信FOF投资团队一直在努力提高自身投资的能力圈，日复一日努力做好每一个攻守的投资决策，希望将这些好的投资决策累计为不断增长的基金净值，不辜负投资者对所持有产品的信任。”姜华说。