全球经济再现鸿沟 美元连涨8周
全球经济再现鸿沟 美元连涨8周
冉学东
9月9日，美元指数涨0.01%报105.07，一周涨0.76%，连续第八周上涨，非美货币多数下跌，美元兑日元涨0.36%报147.83，离岸人民币兑美元跌230个基点报7.3650。美元此轮对人民币涨势凌厉，曲线陡峭，目前相对于去年11月最低点7.3748，已经很近了。
导致此轮美元上涨的因素有美国国内的通胀预期，还有全球经济增长局势，由于此轮加息周期逐渐走入尾声，全球其他经济体通胀回落幅度不大，经济低迷明显，陷入滞胀担忧，这导致非美货币下跌，欧洲跟美国经济之间形成了一个鸿沟，抬高了美元。
最新数据显示，美国8月ISM非制造业指数54.5，预期52.5，前值52.7。50为荣枯分界线，这个数据创下六个月高位，超出市场上发布的所有预测。
用于衡量未来活动的新订单指数在8月上涨2.5个点，达到57.5，创下六个月新高。就业指数大幅反弹4个点，从7月的50.7升至最新的54.7，创下2021年11月以来的最高水平。数据表明8月的招聘人数变多，表明就业仍然强劲，这给通胀形势投下阴影。
近期媒体和市场最关心的就是这个指数，因为目前美国通胀降到如此位置，尤其是核心通胀到了目前这个位置，仍然距离美联储的目标离得很远。美联储主席鲍威尔最近表态，美联储可能还将继续加息，把通胀压到目标位置。
美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%，为2022年6月以来首次加速上升，但低于预期的3.3%；7月核心CPI同比上涨4.7%，符合预期，低于前值4.8%。其中主要原因是服务通胀高企，而服务通胀高企直接导火索是服务业就业火爆、薪水高涨，因此大家关注非制造业指数，如果这个指数疲弱，则意味着服务业就业会降温，核心通胀就有望收敛。
美国是个服务业大国，占美国经济的主导地位，非制造业的走强可能意味着消费者需求和整体经济持续强劲。家庭支出的可持续支持了额外的就业，这些都淡化了人们对美国经济衰退的担忧，加深了市场对通胀的担忧，那么按照目前鲍威尔的态度，8月通胀如果再次走强，则再次加息则成为必然选项。
同时，还有一个数据推升美元，9月7日，美国9月第一周首次申领失业救济人数21.6万，预估为23.4万，前值为22.8万。
此次非美货币下行，新兴市场货币也不在例外，印度卢比等货币徘徊在历史低点附近。其中，欧元也是连跌八周。
近期欧元区的数据显示欧洲有滞胀风险，9月7日发布的数据，作为欧元区传统增长引擎的德国工业生产在7月份连续第三个月下滑，现在已经有将德国称为“欧洲病夫”的说法。欧洲经济数据疲软，第二季度经济增长从0.3%下调至0.1%，商业调查显示8月份经济增长进一步放缓。
这表明，在全球加息周期结束之际，大多数经济体已经进入衰退，尤其是欧洲，欧元区经济疲软与美国经济强劲增长之间的差距是不断扩大的。美国经济最早进入复苏，而最迟进入衰退，通胀还将在高位，这就形成了美国和其他欧洲经济和新兴市场经济发展的一个鸿沟，而这种状况只会推升美元长期升值。
有分析师已经看出了这一点，汇丰的分析师则认为，鉴于全球经济前景疲软，作为世界储备货币的美元将在明年继续走强：美元再次成为人人都需要重视的重要外汇储备的时代已经卷土重来，其在全球贸易中的主导地位可能会持续更长时间。随着全球主要央行的紧缩政策开始发挥作用，全球经济增长前景摇摇欲坠，这应该会进一步有利于美元的逆周期上涨。
其实，由于欧元占有美元指数的比重较高，欧洲经济疲软，就会让美元在美联储政策进入宽松期也有韧性。