股市不仅需要“平稳运行”更需要有财富效应
皮海洲
2023-06-13 07:01:09
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原标题:股市不仅需要“平稳运行”更需要有财富效应

在6月8日的陆家嘴论坛上,证监会主席易会满发表重要讲话。讲话中,易会满主席表示,要持续推进资本市场改革,激发市场的活力,加强与有关方面政策协同,稳定和提振市场的信心,守好底线,全力维护股市、债市、期市的平稳运行。

全力维护股市的平稳运行,这是股市监管者最关心的一件事情。毕竟对于监管者来说,市场的平稳运行无疑是重中之重。而市场的大起大落,则是监管者最不愿意看到的事情。也正因如此,在易会满主席的重要讲话里,再一次强调要“全力维护股市、债市、期市的平稳运行。”

不过,对于投资者来说,听到易会满主席表示要“全力维护股市的平稳运行”,难免要吐槽了。虽然对于股市来说,平稳运行是一件很重要的事情,但A股市场的平稳运行能力实在是太强大了。因为A股市场实在是太能平稳运行了。比如,在美国股市走了十几了牛市的情况下,A股市场十几年如一日,一直维持在3000点附近运行。面对A股市场如此强大的平稳运行能力,管理层还要全力维护股市的平稳运行,投资者担心,A股市场是不是还要在3000点附近继续平稳运行十几年呢?对于A股市场的投资者来说,他们确实不希望看到这样的局面继续下去了。

对于股市来说,平稳运行确实很重要。但对于任何一家股市来说,仅有平稳运行显然是不够的,因为股市还需要有赚钱效应,也即财富效应,这样的股市才有吸引力,才能够留住投资者,吸引投资者。如果只是平稳运行而没有财富效应,谁还愿意在这样的市场里消耗财力,浪费时间呢?毕竟资本是逐利的,没有利益,甚至只有亏钱效应,谁还愿意在这个市场玩下去?

所以,尽管管理层很重视股市的平稳运行,但仅有平稳运行是显然不够的,管理层还需要重视股市的赚钱效应,这就需要股市在平稳运行的同时,还能做到“稳中有升”,不能让股市始终在历史的半山腰上爬行。毕竟始终在3000点区间停滞不前,这不仅与中国经济的发展不符,而在还有损中国股市的形象。毕竟中国经济的发展在全球都是名列前茅的,而股市作为经济的晴雨表,A股市场却一蹶不振,这是说不过去的。

尤其重要的是,像日本股市,虽然经历了日本经济泡沫崩溃的20年,但近期日本股市仍然创出了近33年的新高。面对这种局面,A股市场仍然还在3000点附近挣扎,这实在是太有损中国股市的形象了。所以,即便不从赚钱效应的角度来考虑,而只是从A股市场的形象来考虑,A股市场也不能仅限于“平稳运行”,还应该要营造“稳中有升”的格局。

而从股市的赚钱效应来看,易会满主席也曾提到市场给参与各方带来的实实在在的获得感。确实,尽管股市一直在3000点附近徘徊,但确有不少市场参与方从中获得了实实在在的获得感。比如,发行人从“三高”发行中获得了实实在在的巨额募资甚至是超募资金;而上市公司大股东及高管等因此一夜暴富;保荐机构因此获得巨额的超额保荐费用。

只有投资者在这个市场上是失去的,他们承担着巨大的投资风险。不只是个人投资者,也不只是国内的投资基金,甚至就连QFII的投资都是亏损的。如全球最大公募基金贝莱德,其中国区负责人、贝莱德基金董事长汤晓东近期提出辞职,虽然其辞职是基于个人原因,但贝莱德基金投资A股出现较大的亏损还是令人关注。贝莱德中国新视野混合A,自2021年9月7日成立以来便一直下跌,成立以来下跌了31.8%,目前基金净值仅为0.68元。像这样一个让投资者亏损累累的市场,又如何能够“稳定和提振市场的信心”呢?

因此,对于目前的A股市场来说,尽管平稳运行非常重要,但对于市场里的投资者来说,更需要的是股市的赚钱效应。如果投资者在股市里赚不到钱,股市没有了财富效应,甚至只有亏钱效应,那么投资者是很难提振对市场的信心的。因此,为了“稳定和提振市场的信心”,股市也需要有赚钱效应。

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