金评天下 | 大基金要具备战略眼光
金评天下 | 大基金要具备战略眼光
金融投资报评论员 刘柯
周三半导体板块集体大涨，再次点燃了科技股的热情，其原因是有报道称国家集成电路产业基金（以下简称大基金）三期即将成立，资金规模将达到3000亿元以上，而大基金一期和二期募资规模只有1387亿元和2000亿元，三期的规模相当于一二期的总和。
大基金一期主要投向存储器和先进工艺生产线，以及上游的芯片设计企业，据统计，大基金一期公开投资的公司达23家，其中集成电路制造占67%，设计占17%，封测占10%，装备材料占6%。大基金二期投资方向集中于完善半导体行业的重点产业链，提升设备与材料领域的投资比重。
据统计，大基金二期投资了包括长江存储二期，中芯国际及旗下公司，长鑫存储母公司睿力集成，华润微旗下润西微电子（重庆）有限公司，富鑫半导体，士兰微等。据透露，大基金三期则主要投资芯片制造设备。其实这也好理解，大基金一二期主要是打通集成电路半导体上游的设备、原材料等领域，那么三期肯定就要从中下游的应用端发力。
这其实也完美契合了目前芯片领域的竞争态势，而且目前我们也存在弯道超车的机会。
为什么这么说呢？首先芯片的先进制程已经达到了3纳米的天花板，再怎么领先也无法突破摩尔定律，而国内中芯国际已经可以实现14纳米的先进制程，7纳米核心工艺也取得了突破。目前下游企业通过系统优化可以让14纳米制程的芯片接近7纳米的功能，如果7纳米能生产出来，通过系统优化接近5纳米甚至3纳米不是难事。
与此同时，7纳米制程以下的芯片只适用于手机，大量产业应用的芯片14纳米制程已经足够，因此目前大力发展自主可控的成熟的14纳米芯片是最现实的选择，也急需解决产能问题，这个时候大基金三期的到来可谓恰逢其时。
不过资本市场对于大基金一期二期的投向和进退还是非常敏感，特别是大基金在很多上市公司股价低迷的时候选择退出，这对市场人气打击非常大。
今年上半年，大基金一期减持了15家上市公司的股份，分别是赛微电子、通富微电、万业企业、北斗星通、安路科技、长川科技、北方华创、景嘉微、雅克科技、国科微、瑞芯微、国芯科技、晶方科技、汇顶科技、芯朋微，这些公司很多股价目前已经处于腰斩位置。
当然，这和大基金的使命有关，大基金主要是股权投资性质，而非长线战略股东，其在成立之初便制定了为期15年的投资计划，分为投资期、回收期、延展期各5年，时间一到就必须按约定退出。
从另一个角度看，目前外围流动性宽裕，新兴前沿科技领域的国际竞争态势越来越白热化，美国的高端芯片依然限制向中国出口，那么作为追赶者，我们在高科技领域的投资能不能进一步加大力度，大基金能不能改变一下投资策略，不要固守成规地轻易退出，集中火力助力核心科技自主可控完成超越。
编辑|贺梦璐 校检|袁钢 审核|廖小涛
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