买卖上市首日可转债为什么常有废单?
买卖交易上市首日暴涨的沪市可转债，为什么常有废单？
对于上市首日暴涨的沪市可转债，投资者在进行买卖交易时常常遇到产生废单的情形，这是为什么呢？这需要我们了解《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》中对于可转债交易的规则要求。
下面，我们以沪市可转债神通转债（债券代码111016）为例，列举了你可能遇到的废单情形，来看看为什么会产生废单。
举个例子
交易场所：上海证券交易所
交易日期：2023年8月15日（神通转债的上市首日）
上市首日价格区间：56.7元﹣157.3元
集合匹配成交价：130元
情形一：上市首日集合匹配阶段
9:15-9:25
客户甲：我在开盘的时候委托最高157.3元的价格，那我肯定能够买入该可转债的。咦，为什么9:25的集合匹配成交价是130元，而我的委托是废单？
根据《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》第十七条规定，向不特定对象发行的可转债采用匹配成交方式的，其上市后的首个交易日，集合匹配阶段的有效申报价格范围为发行价的上下30%。因此，在集合匹配（即9:15-9:25）期间该可转债的有效申报价格范围应为70元﹣130元。而客户甲在集合匹配期间以157.3元的价格进行委托，超出了该可转债的价格笼子，所以该笔委托会是废单。
情形二： 上市首日连续匹配阶段
9:30-11:30
13:00-15:00
客户乙：为什么我现在买入神通转债都是废单，系统提示"产品状态资源访问授权不足"?
根据《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》第十六条规定，盘中成交价格较发行价首次上涨或下跌达到或者超过20％的，临时停牌持续时间为30分钟；盘中成交价格较发行价首次上涨或下跌达到或者超过30％的，临时停牌时间持续至当日14:57。
因此，由于在集合匹配阶段，该可转债的价格已经到了130元，即盘中成交价格较发行价首次上涨达到30%，所以该可转债已经触发临停，需要等到14:57才复牌。而在临停期间，交易系统不接受沪市可转债交易申报，所以客户乙在临停期间提交买入委托，该笔委托会是废单。
情形三：上市首日连续匹配阶段
14:57-15:00
客户丙：9:25分集合匹配的价格是130元，为什么我在14:58分报130元的价格卖出神通转债都是废单。系统提示"订单价格超出范围"，什么价格范围才是有效的价格？
根据《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》第十七条规定，连续匹配阶段的交易申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110％且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130％且不低于该平均数的70%；即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格；即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。
由于神通转债在14:57分复牌的瞬间，成交价格就到了最高价157.3元（如下图），这时的最高买入价格也是157.3元。按照这个价格的90％来计算，此时的价格笼子是141.57元﹣157.3元。那么，这时若以130元的价格提交卖出委托，因为委托报价超出了连续匹配阶段的价格笼子，所以该笔委托会是废单。
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