携程2023Q2：业绩狂涨，股价为何下跌？
来源 | 东哥解读电商
作者 | 金珊
今日，携程集团发布了2023年Q2及上半年的业绩公告。携程集团2023年Q2取得了强劲的业绩。总营收同比上升180%，超过2019年疫情前同期29%。Q2经调整EBITDA为37亿元，经调整EBITDA利润率为33%，相比2022年同期为9%，相比Q1为31%。
港股收盘，携程集团报收304港元，同比下滑8%；美股市场今日盘前报收39美元，同比下滑5%。
旅游市场复苏，携程业绩狂涨
2023年Q2携程集团总营收112亿元，同比上升180%，环比上升22%。
其中，住宿预订营业收入为43亿元，同比上升216%，环比上升23%；交通票务营业收入为48亿元，同比上升173%，环比上升16%；旅游度假业务营业收入为7亿2200万元，同比上升492%，环比上升87%；商旅管理业务营业收入为5亿8400万元，同比上升178%，环比上升31%。
图源：携程财报
Q2营业成本为20亿元，同比上升106%，环比上升23%，占总营收的18%；2023年Q2产品研发费用为30亿元，同比上升67%，环比上升10%，主要由于产品研发人员相关费用的上升，占总营收的26%；2023年Q2销售及营销费用为24亿元，同比上升185%，环比上升34%，主要由于相关销售和营销活动费用的上升，占总营收的21%。一般及行政费用为10亿元，同比上升58%，主要由于一般及行政人员相关费用的上升，环比上升7%，占总营收的8%。
2023年Q2净利润为6亿元，去年同期为4300万元，Q1为34亿元。2023年Q2经调整EBITDA为37亿元，去年同期为4亿元，相比上季度为28亿元。2023年Q2经调整EBITDA利润率为33%，相比2022年同期为9%，相比上季度为31%。
2023年Q2国内外业务继续呈现强劲复苏态势。
国内的酒店预订量同比增长170%，较2019年疫情前同期增长超过60%。尽管国际航空业客运量仅恢复到37%，出境酒店和机票预订量恢复到2019年疫情前同期水平的60%以上。公司国际OTA平台的机票预订量同比增长超过120%，近两倍于2019年疫情前同期水平。
截至2023年6月30日，携程持有的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及持有至到期投资和长期理财产品余额为750亿元。
巨头围攻OTA
虽然国内电商和消费都或多或少地受到了消费降级的影响。Q2大环境的复苏，让携程的旅游业务受到了利好。根据交通运输部的数据计算可得，Q2铁路旅客发送量达到9.8亿人次，和去年同期相比增长了210%；Q2民航旅客运输量1.6亿人，同比增长270%。
携程高管也在财报电话会议中表示，“没有看到明显消费降级情况。对增长比较有信心主要有几个原因，一是消费者支出已从商品转向服务，预计旅行将在家庭支出中占据更大份额；二是在线旅游行业的持续渗透将推动 OTA 的进一步增长，有助于抵消经济波动带来的一些潜在负面影响。”
去年因为上海疫情封城，导致出行的基数很低，所以今年迎来了爆发的盛况。携程在高星酒店的心智也进一步渗透，据了解，Q2携程有超过50%的预订来自高端酒店。携程还处在领先地位。走出低谷，市场也关心携程未来长期增长驱动力在何处。
毕竟酒旅这块高毛利率的业务也被更多的巨头盯上了。Q2携程的营销费用同比增长了185%，也会让人关注酒旅市场的竞争情况。
首先是老对手美团，Q2到店酒旅业务交易额较去年同期增长超过120%，也取得了很快的反弹。抖音、小红书、快手也在这方面不甘示弱。
近日，抖音旗下全资子公司成立了“成都海阔天空旅行社”。上半年抖音在酒旅方面动作频频，上线日历房功能，并将酒旅升级为一级部门和到店业务平行。据官方数据，2022年抖音平台酒旅行业支付GMV增长12倍、合作酒旅商家增长5.5倍、酒旅订单用户增长9倍。
东方甄选业开始进军文旅业，花费10亿元注册文旅公司，并在今年初推出“东方甄选看世界”的直播间。
小红书从去年开始注册文旅和露营等商标，加码酒旅内容。
“守擂”的携程也在加强平台的内容优势，Q2的KOL 数量同比增长 30%。用户生成的内容也比上一季度增加23%，这或许也是营销费用大幅上涨的来源之一。携程用服务抵御抖音等平台的进击，携程在财报电话会议上表示，“抖音和 OTA 优势能力点不同，抖音主要是提供灵感，OTA 主要是交易和服务。公司供应链和服务能力强，能够提供丰富的产品、流畅的预定体验、个性化服务和可靠的旅行服务，短视频平台比较难达到，公司自己也在做内容为用户提供灵感。”
对于长期的增长空间，携程表示，目前中国的GDP增速在5%，旅游行业预计在7%到8%，公司未来几年的增速在15%到25%之间。
除此之外，携程在海外的布局也会带来新的增量空间。全球OTA平台的日活也在不断增长，随着疫情带来的影响减弱，出境游也达到了新的高峰。海外消费者也会有新的出游高峰。携程未来在韩国、东南亚的市场份额有机会提升。