到底谁在砸盘？全世界都遗忘了那段历史
这篇文章的大部分内容，是上周发在《16号内参》的，结合这两天监管对于量化的一些表态，还是发在公众号吧。
现在互联网上的言论，太多抛开事实不谈，只追求流量，只挑拨情绪，最终回旋镖早晚砸到我们自己身上。
从当年认沽权证的消失，到分级B的下线，到前阵子基金实时估算下架，背后都是一些情绪的发泄，结果导致一些无辜的产品背锅，最终导致大家遗憾告别了更多的理财产品、工具。
也许客观的声音没有流量，但没有客观的声音，这个市场只会越来越反智化，越来越极端。
如15年股市大跌，一大堆人跳出来骂股指期货，于是监管限制了股指期货，结果市场反弹没多久，跌得更猛。
原因很简单，有相当数量的空单并不是真做空的，而是一些大型机构不愿意卖出手上的股票，所以开期货空单对冲，套期保值。结果一限制，完蛋，大家只能被动卖股票，砸盘反而更凶了。
不找到市场下跌的根本原因，找一些不相关的来甩锅，最终永远没解决问题。
01
上周，老南在公众号上写了《A股被砸盘的“恶势力”找到了？》，驳斥一些“什么都懂”的自媒体把周一砸盘的锅，甩在量化上。
估计写得不错，微信大力推送，留言区来了些从没关注过我们的人留言，有不少明显是散户，张口就骂。
其中有人骂老南，只写北上每天流出几十亿，不提A股主力每天流出300多亿。
老南作为一个20年的金融从业人员，其中10年在券商工作过的，告诉他，所谓A股“主力资金”的数据都是错的，依然被喷。
所以啊，有时候，有些散户亏钱真不值得同情，永远活在自己的世界里，总是有人要害朕。
所谓“主力资金”，我用两个软件来给大家展示下，都是付费的，价格都不便宜，一个是wind，一个是同花顺的ifund。
以昨天（8月30号）为例，这是wind软件中的“全市场资金流量”，你会看到，机构、主力都是净流入，大户、散户是净卖出，整体净流出24亿。
但看同花顺统计的数据，“主力资金净流入”，是-330亿，这完全和wind的数据，是一天一地彻底两回事了。看得你怀疑人生，这是同一个A股吗？
不用觉得奇怪，还有更牛逼的。我把2020年以来，同花顺统计的历史资金流向图调了出来，大家品鉴下：
你没看错，我大A股几乎一直在净流出，哪怕20年那波大牛市，甚至每天流出的比现在还凶。你觉得这可能吗？哪怕用屁股想都会意识到，会不会这个数据是错的？
如老南所说，所谓资金流入流出数据，交易所并不提供，是各家行情软件、财经网站，自己根据交易明细，按照自己的逻辑、算法，二次加工得出来的，和实际市场真实情况差距非常大。
其实在这些软件上，你只要去找下，都能找到计算逻辑。
这是wind的：
这是同花顺的：
你会清晰发现，这两个软件资金流量主体的划分定义，是不一样的，最后造成巨大的结论差异。
而且不说现在，至少10年前，各家公募、私募，就有了自动交易的拆单程序。就是根据盘中对手盘挂单的情况，把大单拆小分批买卖、而且可以控制某个价格范围，如果按照上述的标准，这些明显的机构买卖，都会归纳到散户小单。反而是很多散户，喜欢几十万一口气买卖。
我们做任何分析，数据是否准确、逻辑是否自洽、角度是否全面，这些是我们结论精准与否的关键，如果基础数据都是错的，那结论最后大概率是可笑的。
只要不是官方精准披露的数据，其是否准确，如何二次加工，逻辑是什么，如果不搞清楚，就无脑相信，直接来拿用，甚至作为投资的重要参考，你不被割韭菜谁被割啊。
02
我相信这时候会有人问，这些精准数据到底有没有，是否存在。答案是当然存在，曾经也披露过，但这都是古时候的事了。
经历过这事的，这会估计都至少40岁以上了，早在2006年，交易所真披露过这些信息。那时候，交易所推出了LEVEL 2数据，老南当时在营业部工作，因为我们营业部炒权证是全国出名的，而权证对数据的速度、单量的拆分，要求非常高，所以我当时一个工作，就是负责和各软件公司沟通，帮客户买leve 2数据。
然后这个数据推出没多久，06年底交易所又提供了个更炸裂的vip版的数据——TopView，价格卖的更贵。
我昨晚也试图找到当年的软件介绍材料，可惜没找到。只能在网络上搜索到一些包浆图片，毕竟06年，离现在太遥远了：
这个数据，是中国证券史上，第一次对外实时公开了席位交易数据，各家公募、保险、券商，清清楚楚的展现在你面前。你可以想象下那个数据的威力，任何一个股票，你的对手盘是谁，清清楚楚。
也很快，各家机构集体反对，出点钱就把自己看穿了还得了。所以没多久，也就1年多吧，这个数据也就下线了。
写完这篇，内参里一个回帖，也让老南很泪奔：
这些数据的存在，意味着监管，对市场的真实情况，谁在砸盘，谁在瞎搞，是非常清楚的。
而且，其实我是觉得，监管未来完全可以开放这个数据，哪怕收费也没事。香港市场也是部分开放席位数据的。至少大家清清楚楚，到底谁在瞎搞。
03
回到周末监管针对量化的意见，老南的评价是，监管对量化的评价，非常的专业，做出的反馈，也非常的客观，这点是要点赞的。如这段定义：
近年来，A股市场程序化交易规模持续上升，逐步成为国内证券市场投资者重要交易方式之一。
从境内外经验看，程序化交易在提升交易效率、增强市场流动性等方面具有一定积极作用，但在特定市场环境下存在加大市场波动的风险，有必要因势利导促进其规范发展。
毕竟，虽然topview十多年前就不向市场开放了，但监管是非常清楚程序化的优点和缺点，也非常清楚本轮砸盘是谁干的。
其次，网络上大量对量化的批判更多的是情绪化的，并没有数据支持。
比如很多都在骂，量化通过融券做T+0。其实，至少10年前，我还在券商工作的时候，就已经有这个业务了，做得最多的，是一些手工做美股T0的团队，量化也是后来才进入这个领域。
此外，大家可以尝试下，去银行、券商、三方、信托等产品代销渠道，去咨询下，说要买个融券T0的产品，你试试看还买得到。
可以说100%你压根买不到这个被全网批判的东西，因为目前市场上量化的主流，95%都集中在指数增强和中性策略。
T0的产品规模非常小，因为锁券太难了，确定性也不高，一直都不是量化市场的主流，更多都是一些量化公司的自营。而且我们曾经关注过一些T0产品，这几年其实收益并不好。
所以，即使监管强行禁止券商锁券T0业务，你会发现，对当前的量化市场几乎没有影响。
而且，监管特别提到，量化增强市场流动性。
很多人没意识到，流动性对资本市场多重要。举个例子，比如商品期货，因为品种太多，但有部分品种很冷门，没啥交易量。因此，普通投资者可能不知道，这些品种，甚至会给量化管理人费用，去提高流动性。
因为量化的存在，给市场增加了20%-30%的流动性，如果没有这些，市场只会更差。
再次，大家其实没搞明白，量化到底赚的是谁的钱。其实量化真正赚的，是一些反复交易的游资，和一些频繁交易的散户的钱。
对于一些长期持股，交易低频的投资者、公募、私募，量化想割也割不到。
当然，监管也提到量化的一些问题，比如当年的光大乌龙指事件就是典型。其实本质就是交易故障，引发的趋同性交易。
预计后期也会出台一系列政策，去避免这类冲击。
04
看到网上有种声音，要禁止全部量化交易，点赞还很多。我来推演下，这会发生什么。
首先，所有的公募基金，买卖将无法使用量化拆单程序，只能手工纯打单，交易效率大幅下降，想买的时候买不到好价格，想卖的时候卖不到好价格。
其次，当前量化整体A股持仓预计过万亿，量化不给做了，那持仓都要卖出。8月，一个北上净卖出不到1000亿，就把市场砸的抬不起头。万亿持仓不得不卖出，你觉得会如何？
再次，量化没了，散户就一定能赚钱？未必，毕竟散户一直是这个市场的食物链底层。游资又回来了，继续割韭菜。反而是当年买这些量化产品的客户，好歹还能通过量化在市场里对抗游资，赚到点钱。
所以，很多时候，一些带头喊打喊杀的，不是傻，是坏。
所以，老南觉得很简单，交易所再次放开topview，让大家亲眼看到，到底是谁在砸盘，这事也就解决了。
很多时候，透明化是解决问题最好的办法。
结
互联网时代，情绪很容易传播，但客观事实越复杂越没人关心。
如科技与狠活，妖魔化食品添加剂，最后带货含塑化剂的奶粉翻车。
如铁头，喊打喊杀惩恶扬善，最后杀到教培行业翻车。
很多时候，前面的“正义”都是演戏，后面的带货才是收割。
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