中电港：上半年毛利率提升0.16个百分点 分销龙头地位稳固
受困于终端消费电子市场需求萎靡、半导体周期持续下行等不利因素，电子元器件相关上市公司面临巨大经营压力。Wind数据显示，2023年上半年，仅四成电子行业上市公司净利润突破5000万元，仅三成电子行业上市公司净利润实现正增长。
电子元器件分销作为电子元器件产业链重要的中间环节，上半年亦面临巨大挑战。中电港（001287.SZ）半年报显示，上半年公司实现营收156.98亿元，归母净利润7964.56万元，同比均有下滑，但仍是国内分销商中唯一一家营收过百亿的企业，遥遥领先其余同业厂商。2020—2022年公司销售规模已连续三年位居境内分销商之首。
2023年上半年，公司持续深化设计链服务、协同配套服务与产业数据服务的协同发展，不断提升供应链综合服务能力，整体销售毛利率逆势提升0.16个百分点。同时，公司在多项业务领域取得显著进展，为后续行业周期拐点来临不断积蓄力量，有力增强了分销综合服务能力，保持本土分销龙头地位。
具体来说，上半年度公司共代理141条产品线，包括31条国际线和110条国内线，主要集中在物联网连接、存储和新能源领域。同时，公司深入落实“国产优先”策略，已引入12条TOP20国产原厂产品线。一方面，公司采取重点业务规划和行动措施，提供一站式综合服务，服务“大产线、大客户、大项目”，聚焦 63 家头部客户形成“一企一案”综合服务解决方案。另一方面，公司持续提升协同服务能力，上半年新增15家服务客户，开展自营和第三方仓配服务合作，并积极推进三级仓建设。未来公司将持续扩充新的产品线，特别是加强与国内外知名原厂的合作，为行业头部客户的合作提供有效支持，提升公司盈利能力和市场竞争力。
随着电子信息产业技术更新速度加快，下游应用领域的技术需求多样化程度提升，分销商对客户提供的技术支持价值持续凸显。此外，在半导体市场下行周期中，上下游合作伙伴更倾向于与头部分销商合作，行业集中度不断提高，中电港的龙头地位进一步稳固。
东吴证券研报称，本轮半导体周期从21年中开始下行，需求趋弱、库存累计、原厂亏损，调整时间、空间均已相对到位，从晶圆厂、封测厂、终端需求等终端多重验证，23年内周期有望见底回升。
在全球产业链供应链越来越复杂的今天，电子元器件分销的产业价值进一步得到上下游、政府和资本市场等广泛认可。伴随国家利好政策不断落实，库存周期逐渐迎来拐点，电子分销行业有望迎来上行周期。随着需求端的企稳和下降趋势的逆转，中电港等龙头企业也将迎来新一轮增长。