香港财政司司长陈茂波：调低股票交易印花税并不足以结构性、长期刺激股市交投
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界面新闻记者 | 刘晨光
9月3日，香港财政司司长陈茂波发表随笔，重点谈了对股市流动性的看法。
陈茂波指出，过去一段时间港股承受不少压力，单计八月份恒生指数累积下跌逾8%，平均每日成交约在一千亿元的水平。港股表现显然并不理想，坊间一再有声音要求调低股票交易印花税。
8月初，香港证券及期货专业总会发表了对香港2023年施政报告公众咨询回应，要求撤销股票印花税。由2020年开始传闻加股票印花税至今，关注增加股票印花税。自增加股票印花税后，打击香港证券市场交投量及从业员生存空间，证券业是香港重要四大支柱之一，影响到香港整体的发展。
陈茂波强调，客观数据一再显示，调低股票交易印花税并不足以结构性、长期地刺激股市交投。对于港股市场，需要全面通盘地检视影响市场的各项因素，找出问题症结，以全面、综合的方案对症下药。否则，零散的刺激举措，既无助于提振市况，更可能因成效不彰而进一步削弱投资者信心，效果适得其反。
“这解释了为什么我认为要设立专责小组，发挥业界、市场及监管机构的集体智慧和力量，全面深入检视当前香港股市的优势与面对的问题，提出短、中、长期的方案供政府考虑，以提升港股市场的竞争力，并更好释放未来的发展潜力。” 陈茂波表示。
8月29日，中国香港特区政府发布新闻公报（以下简称新闻公报）宣布，成立促进股票市场流动性专责小组，以全面检视影响股票市场流动性的因素，并向行政长官提交改善建议。专责小组由唐家成担任主席，成员包括其他八位来自金融业界的人士、相关政府官员，以及金融监管机构和香港交易及结算所有限公司的代表。
陈茂波表示，促进股票市场流动性专责小组上周二正式成立。具体而言，专责小组将全面检视不同的内外因素，例如上市制度、市场结构、交易机制，以及研究如何扩宽市场的资金来源和流量、吸引更多优质企业来港上市、激活产品创新及多样化，提升价格发现机制和交易效率等。
在陈茂波看来，要改善股市表现，关键在于投资者对后市预期向好，这关乎到入市的资金量和流向，取决于经济表现、公司业绩、是否持续有具潜力的企业上市等。这些都不是单纯靠下调股票交易印花税就可以达致的效果。
陈茂波从历史数据上也进行了分析，他指出，客观数据反映，下调股票交易印花税率无法从根本上提振股市。就以1999至2001年的经验为例，期间股票印花税三度下调，但日均成交额却由1997年约143亿港元下降至2002年的60亿港元。较近期的例子，股票交易印花税在2021年轻微上调至0.13%后的头几个月(即8月至12月份)，港股日均成交仍较2020年多出2%。
“如果再看俗称‘换手率’的股票转手频率，更是由2020年的0.22%上升至2022年的0.27%，正反映印花税的上调并没有导致股票交投萎缩。”陈茂波表示。
不过，香港证券及期货专业总会此前对加股票印花税前后的日均成交金额及估算税收进行了公布。2020年8月至2021年7月（加税前）日均成交金额为1646亿港元，估算税收677亿港元；2021年8月至2022年7月（加税后第一年度）日均成交额为1349亿港元，估算税收682亿港元；2022年8月至2023年7月（加税后第二年度），日均成交金额1126亿港元，估算收入为554亿港元。