钧达股份：9月1日召开业绩说明会，招商证券、银河证券等多家机构参与
2023年9月3日钧达股份（002865）发布公告称公司于2023年9月1日召开业绩说明会，招商证券张伟鑫、银河证券刘兰程、长城证券于振洋、信达证券黄楷、中银国际证券王雪莹、西南证券谢尚师、国泰君安证券苏徽、光大证券邓怡亮、广发证券张玲、招银国际余欣然、景顺长城刘龙威、中信建投证券任佳玮、银华基金范昭楠、嘉实基金谢泽林、中国国际金融胡子慧、易方达基金陈思源、华夏财富创新投资程海泳、中国平安资管曹辉、泉果基金张希坤、长安国际信托胡少平、上海君和立成郑逸飞、上海同犇投资林烈雄、浙商证券谢金翰、天虫资本孟兆磊、杭州川百纳投资陈杰、杭州绩石投资骆厚高、上海瓴仁私募张涵、圆方资本李今韵、信达资管李晨阳、UG INVESTMENT ADVISERS LTD陈冬龙、FOUNTAINBRIDGE陆文博、上海人寿保险刘俊、中荷人寿保险佟芳菲、东吴证券余慧勇、长江证券刘锐、太平洋证券刘强、天风证券张欣、国海证券彭若恒、高盛(中国)证券季超参与。
具体内容如下：
问：公司海外客户的市场分布如何？
答：2023 年上半年，公司积极构建海外客户体系，实现海 外销售从 0%到 4.18%的增长，公司海外市场客户主要包含印度、 土耳其等地。与此同时，公司积极完成欧洲、加拿大、巴西、澳 洲等新兴市场的客户认证，下一步将构建全球客户销售体系，提 升公司全球市场竞争力。
问：公司往后发展的重心是怎样的？
答：技术研发层面，公司在 TOPCon 电池技术持续优化基础 上，积极储备双面 poly、BC 等前沿技术，同时与国内外多所知 名高校研究机构开展合作，进行 TOPCon/钙钛矿叠层技术的合作 开发，保持电池技术领先优势。降本增效方面，公司持续通过降 低银浆用量、图形优化以及印刷技术改进，进一步降低 TOPCon 电池的非硅成本。经营制造方面，公司在现有产能基础上，通过 经营提效精细化生产，持续提高生产效率，提升产能利用率，扩 大电池供应能力。
问：公司对于 N 型电池和 P 型电池价差缩窄，以及未来 走势的看法？
答：目前 N 型电池和 P 型电池的价差收窄，是由于组件价格 下行全球装机需求持续提升，而 N 型电池产能短缺行业供给不 足，引发 P 型电池需求加大，P 型电池价格阶段性有所上升。 电池转换效率直接影响终端电站投资收益，决定电池价格的 最终因素是电池的转换效率和产品性能。N 型电池转换效率远优 于 P 型电池，决定了 N 型电池价格会高于 P 型电池。从长远来看， 随着行业内 N 型电池供应的增加，将改变当前 N 型电池和 P 价电 池价差收窄的现象，N 型电池取代 P 型电池的趋势将会形成。
问：行业内 N 型电池产能扩张，公司石英件、网布等方 面的供应是否存在？
答：随着下一步行业内 TOPCon 产能的扩张，将导致石英、 网布产能存在缺口。但公司凭借先发优势以及较强的供应商管理 能力，已通过长单协议等方式锁定了今明两年的产能需求，公司 未来不会受到石英、网布短缺的影响。
问：公司通过印刷技术优化，实现非硅成本的下降，印 刷技术优化具体指什么工艺。后续降本方面还有什么手段？
答：公司前期 N 型电池网板的图形设计主要还是参考 P 型电 池，由于 N 型电池与 P 型电池的导电载流子寿命有差别，因此公 司通过优化 N 型电池的栅线布局可实现非硅成本的进一步降低。 后续公司将继续在浆料优化、工艺改进、图形优化等方面持续降 低 TOPCon 电池的非硅成本，不断提升 TOPCon 电池市场竞争力。
问：公司在研发技术方面有何规划布局？
答：公司始终坚持“预研一代、中试一代、量产一代”的技 术研发理念，持续深耕光伏电池核心技术。公司在 TOPCon 电池 技术持续优化基础上，积极储备双面 poly、BC 等前沿技术，同 时与国内外多所知名高校研究机构开展合作，进行 TOPCon/钙钛 矿叠层技术的合作开发，不断保持光伏电池环节技术领先优势。 经中科院电工所太阳能光伏发电系统和风力发电系统质量 检测中心认证，公司添加优化技术后的 TOPCon 电池实验室测试 效率达 26.21%。下一步，公司将继续加强新技术的产业化研究， 促进公司 TOPCon 电池产品的持续升级迭代。
问：随着海外政策波动，公司是否有海外建厂的计划？
答：公司正积极关注海外政策变化情况，并对海外市场开展 调研。公司后续产能扩张计划，将根据市场需求情况，结合公司 技术研发和产品迭代情况最终确定。
问：公司如何看待当下全国各地加码 TOPCon 产能局面， 明年会不会对公司业绩形成实际的竞争风险？
答：上游硅料产能扩张到位，价格持续下行，将带动行业 成本下降，有利于刺激全球需求保持高增长。电池环节中，TOPCon 技术的普及和产能落地仍然需要时间。根据 infolink 预计，今 年 TOPCon 电池市占率约 29%，明年市占率约 64%。预计未来几年 TOPCon 电池产能仍然短缺，TOPCon 电池盈利有保障。 公司率先完成 TOPCon 电池大规模量产，今年年底公司 N 型 电池产能将达 44GW。公司通过加大研发投入，持续开展技术迭 代和降本增效工作，将保持 TOPCon 产品技术和成本优势。随着 资本市场融资政策收紧，地方政府对光伏产业产能扩张支持力度 下降。下一步行业内 TOPCon 产能扩张将受到较大影响，可能不 会出现行业产能过剩情况，有利于公司现有 N 型产能的盈利。
钧达股份（002865）主营业务：全面聚焦光伏主业,集光伏电池研发、生产及销售于一体。
钧达股份2023中报显示，公司主营收入94.21亿元，同比上升112.83%；归母净利润9.56亿元，同比上升250.23%；扣非净利润9.33亿元，同比上升1470.75%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入54.54亿元，同比上升128.17%；单季度归母净利润6.02亿元，同比上升139.48%；单季度扣非净利润5.89亿元，同比上升1457.89%；负债率74.71%，财务费用1.18亿元，毛利率16.84%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级6家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为161.17。
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