【原创】TCL科技：半导体显示行业格局不断向好，面板价格上半年稳步上行厂商盈利能力显著改善
TCL科技集团股份有限公司（以下简称“TCL科技”或“公司”）9月1日晚间发布公告称，公司于8月30日接受了多家机构投资者的特定对象调研。在调研中，TCL科技透露， 二季度业绩环比大幅改善主要受益于半导体显示业务的回暖，近年来半导体显示行业格局不断向好，厂商根据需求的季节性趋势进行按需生产，供需关系保持平稳健康，面板价格在上半年稳步上行，厂商盈利能力得到显著改善。
▲TCL科技公告截图
TCL科技向投资者介绍了公司2023年半年度经营情况。报告期内，公司实现营业收入851.5亿元，同比增长0.7%；实现净利润23.9亿元，同比增长24.1%；实现归属于上市公司股东净利润3.4亿元，经营性现金流净额104.2亿元。受益于供给侧格局向好，半导体显示行业供需关系优化，产业链库存保持健康水平，主流产品价格稳步上涨，公司半导体显示业务营收及利润显著改善；新能源光伏和半导体材料业务继续巩固产品和技术领先优势，提升产业链协同能力，营收及利润高速增长。
(一)半导体显示业务
上半年，全球显示终端需求依然低迷，但季度环比已有改善。产品大尺寸化趋势带动面积需求稳步增长；供给方面，大尺寸面板行业集中度已大幅提升，产业竞争已由投资牵引下的快速提升规模和市占率，回归到供需修复下的以技术和盈利为关键指引的高质量领先，通过动态排产实现行业健康发展。大尺寸面板价格自今年3月以来持续上涨，中小尺寸面板价格在低位逐步企稳。
报告期内，半导体显示业务实现营业收入355.3亿元，同比减少4.7%，其中第二季度实现营业收入204.1亿元，同比增长18.5%，环比增长34.9%，净利润环比一季度减亏21.5亿。
大尺寸领域，TCL华星电视面板市场份额稳居全球前二；公司55吋及以上尺寸产品面积占比提升至78%，55吋和75吋产品份额全球第一，65吋产品份额全球第二；在交互白板、数字标牌、拼接屏等商用市场，TCL华星市场份额居全球前列。中尺寸领域，6代LTPS产线扩产项目按计划推进，定位于中尺寸IT和车载等业务的t9产线顺利量产爬坡，公司显示器整体出货排名提升至全球第三，其中电竞显示器市场份额全球第一；LTPS笔电和LTPS平板全球第二，LTPS车载屏出货量亦大幅提升。小尺寸领域，t3产线LTPS手机面板出货量全球第三，t4柔性OLED手机面板出货量居全球第五，产品高端化成效显著，为经营改善奠定基础。
(二)新能源光伏及半导体材料业务
上半年，随着光伏上游原材料及产业链各环节产能释放，产品价格下行；但光伏发电经济性提升，驱动终端装机需求稳步增长。TCL中环把握市场增量机会，发挥先进产能及柔性制造优势，实现产销规模快速增长。报告期内，TCL中环实现营业收入349亿元，同比增长10.1%，净利润48.4亿元，同比增长50%。
截至报告期末，公司单晶总产能达165GW，光伏硅片市占率全球第一，引领大尺寸、薄片化、细线化等晶体晶片工艺技术升级，晶体单位产品硅料消耗率、单炉月产以及晶片每公斤出片数等指标均大幅领先行业水平。随着能效需求提升，光伏产品加速向N型技术迭代，公司已构筑深厚技术壁垒，新投建25GW N型TOPCON电池智慧工厂，叠瓦组件产能持续提升，构建基于下一代技术的产业链差异化竞争力。
公司依托长期以来在智能制造的投入和沉淀，具备行业内领先的工业4.0柔性制造能力，满足客户定制化、差异化的诉求，并联动供应链及制造端提升全流程追溯能力，抢占高溢价市场份额。公司在产业链各环节全面导入4.0工业体系，打造自主协同、高效运转的黑灯工厂，实现行业领先的劳动生产率和自动化生产水平，形成全球范围内的在地化制造相对竞争优势。
在问答环节，TCL科技回答了投资者的相关问题。
TCL科技介绍了公司中尺寸面板业务的进展。上半年，公司t9线体按规划进行产能爬坡，今年4月份已经实现了对于品牌客户的IT产品交付，全年来看，t9将实现高端IT产品全面开出，品牌客户全面导入。
公司中尺寸产品的市场份额也在稳步提升，上半年MNT整体出货升至全球第三，电竞MNT份额稳居全球第一，LTPS笔电及平板全球第二，LTPS车载全球第五，中尺寸业务将为公司未来注入长期发展动能。
关于公司二季度业绩环比大幅改善的原因，TCL科技称，业绩改善主要受益于半导体显示业务的回暖，近年来半导体显示行业格局不断向好，厂商根据需求的季节性趋势进行按需生产，供需关系保持平稳健康，面板价格在上半年稳步上行，厂商盈利能力得到显著改善。
二季度来看，公司新能源光伏业务保持了高速成长及较好的盈利性，半导体显示业务实现营业收入204.1亿元，环比增长34.9%，净利润环比一季度减亏21.5亿元，带动公司整体二季度业绩实现环比大幅改善。
中尺寸面板后续的行业格局展望方面，TCL科技表示，当前中尺寸产品供给侧存量线体老旧，而且很大比例仍由6代及6代以下构成，而以TCL华星t9产线为代表的高世代线在生产效率、成本管理、技术能力等方面全面超越低世代线。
因此预计未来2-3年间，伴随中尺寸产品需求侧升级换代，行业仍需要一轮线体结构切换；今年以来海外已有数条中尺寸相关的老旧线体接连退出，这说明未来的演进方向是非常清晰明确的。
投资者询问，目前面板行业稼动率情况及四季度趋势？TCL科技回答：三季度行业稼动水平较上半年有所上升，主要因全球的消费旺季更多集中于下半年，当前属于备货旺季，需求和订单环比增长。
公司保持按需生产，密切关注产业链库存和下游需求，根据需求趋势匹配产能。
预计四季度以后，随着旺季渐过，行业稼动率也会同步调整，保障行业供需稳定和库存健康。
半导体显示业务资本支出和折旧的情况方面，TCL科技透露，在资本支出方面，公司根据战略目标有序投资，近年新增投资主要集中于生产中尺寸产品的产线，后续暂无重大投资计划，资本支出高峰期已过。
折旧方面，随着公司产线数量逐年增多，折旧绝对值有所增加，但折旧占收入比总体呈下降趋势，处于合理范围。
显示行业部分原材料可能出现涨价趋势，公司经营是否会受到影响？TCL科技答复：在面板厂商按需生产策略推动下，显示行业逐步复苏，上游也有逐渐回暖趋势，这是良好正常现象，公司也愿和上下游一同构建健康、可持续的产业链生态。
公司作为龙头厂商一方面具备规模效应；另一方面对于未来或有的成本上涨，也会充分应对，确保公司经营不会受到影响。
关于如何看待光伏行业N型时代，公司的定价权，TCL科技称，N型产品由于物理特性原因，参数复杂性更高，对于厂商技术工艺能力要求更高；N型时代更类似半导体的行业规律，因此knowhow积累、技术进步和知识产权对厂商来说至关重要。在P型时代，TCL中环的定价权主要来自成本的相对领先；而在N型时代，TCL中环将通过total solution能力和综合服务客户的能力来获得议价权。
读创财经综合
审读：谭录岗