原标题：中国平安：股价被严重低估；对A股后市持乐观态度，股票配置将更专注"中特估"

出品 | 搜狐财经

作者 | 冯紫彤

“严重被低估！”在业绩会上被问及对股价表现的看法时，中国平安联席首席执行官陈心颖直言。

8月30日，中国平安举办2023年中期业绩发布会。会上，中国平安管理层对2023年上半年经营情况进行了汇报，并回答了诸多热点事项。

2023年上半年，中国平安实现营业收入4887.83亿元，同比增长7.6%；实现归属于母公司股东的净利润698.41亿元，同比微降1.2%；实现营运利润819.51亿元，同比下降5%。

得益于寿险改革显效及市场需求回升向好，上半年，中国平安寿险新业务价值同比大幅提升45.0%；保险业务板块保费收入实现正增长，累计实现原保险保费收入4598.48亿元，同比增长7.2%。

近年来，中国平安始终将分红水平与营运利润相挂钩。但2023年上半年，在营运利润同比出现下滑的背景下，平安依旧表示将持续提升现金分红水平。据半年报披露，中国平安拟派发2023年中期股息每股现金人民币0.93元，同比增长1.1%。

业绩会上，中国平安首席财务官张智淳对此表示，“管理层对经营的长期向好发展有信心”。此外，迄今，中国平安已连续11年提升分红绝对水平。

“寿险改革是成功的”，上半年寿险新业务价值增长45%

2023年上半年，平安集团仍在深入推进寿险改革转型并取得了较好成效。

中国平安的寿险改革以“4渠道+3产品”为改革战略。“4渠道”即代理人渠道、新银保渠道、社区网格化经营模式和其他渠道；“3产品”则主要构建“保险+服务”差异化竞争优势，包括“保险+健康管理”、“保险+居家养老”、“保险+高端养老”。

据半年报数据，上半年，中国平安寿险新业务价值同比增长45.0%。其中，代理人渠道产能大幅提升，人均新业务价值同比增长94.3%；银保渠道招募超2000人，保险配置能力大幅提升，实现新业务价值28.25亿元，同比大幅提升174.7%；社区网格化经营模式已在51个城市进行网格推广，截至2023年6月末，已组建近万人高素质专员队伍。

2023年上半年，平安寿险13个月保单继续率同比上升2.1个百分点，25个月保单继续率同比上升7.0个百分点。

业绩会上，陈心颖对于过去三年寿险改革的评价十分积极，其表示，“寿险改革这三年是成功的，我们对日后的长期发展是充满信心的”。

但从规模上看，截至6月末，平安寿险代理人数量为37.4万人，较上年末仍减少了7.1万人。

对此陈心颖表示，虽然数量有一些下滑，但人均产能几乎翻了一倍、人均收入都在1万以上，同时85%的代理人在平安工作3-5年以上，稳定性是很强的，故而渠道端的发展是有着高可持续性的。

此外，作为一家有着全牌照的综合型金融集团，中国平安的“综合金融”战略也颇具特色。

综合金融，指“一个客户、多种产品、一站式服务”，也就是提供能满足客户多种需求的一站式、多渠道综合金融解决方案。截至6月末，平安个人客户数超2.29亿，客均合同数较年初增长0.7%至2.99个。

据中国平安统计，截至2023年6月末，已有26%的客户持有集团内4个及以上合同，持有4个及以上合同客户的流失率仅0.91%，较仅有1个合同客户的流失率低7.0个百分点。

总投资收益同比增长41.6%，城投和不动产风险可控

不同于同业因投资收益下滑连累利润，2023年上半年，中国平安实现总投资收益796.39亿元,同比增长41.6%。

同时，上半年，中国平安保险资金投资组合年化综合投资收益率4.1%，同比上升0.7个百分点，主要因权益类资产公允价值增加；年化净投资收益率3.5%，同比下降0.4个百分点，主要受存量资产到期和新增资产收益率下降影响。

从投资组合情况看，与上年末相比，中国平安的债券型、股权型金融资产占比提升较多，定期存款减少363.5亿元；长期股权投资、投资性物业等规模总体稳定。

业绩会上，中国平安首席投资官邓斌表示，从配置的角度上看，中国平安的目标是要穿越宏观经济周期。通过稳定、长期稳定的战略资产配置，通过有纪律的战术配置和价值投资的管理创造超额收益。

“从A股市场的表现来看，我们对后面的A股市场的表现保持乐观的态度”。对于未来配置的重点方向，邓斌的选择是，“会更加的专注于有良好现金流的、符合中国特色估值体系的股票配置标的”。

此外，关于城投债和不动产的风险问题，邓斌总结为：敞口可控、风险可控。

据邓斌介绍，中国平安自前年开始逐渐压降不动产，目前，中国平安在不动产领域的主要布局方向是租赁住房这类有长期租赁现金流效应的、符合负债需求的不动产。

同时，邓斌表示，平安的不动产物权部分仅占险资的4.5%，且集中于一线的城市，隐含的市场价值非常巨大。