伟思医疗：中报净利增长近九成 多管线景气度持续攀升
伟思医疗：中报净利增长近九成 多管线景气度持续攀升
8月28日晚间，南京伟思医疗科技股份有限公司（公司代码：688580，以下简称“伟思医疗”或“公司”）发布了2023年半年度报告，数据显示，伟思医疗今年上半年营收、归母净利润、扣非归母净利润均实现同比大幅增长，其中公司2023年上半年实现营业收入2.2亿元，同比增长63.87%，实现归母净利润7,055.74万元，同比增长84.43%，扣非归母净利润6,534.11万元，同比增长141.60%。此外，公司经营活动产生的现金流量净额为4,100.75万元，而去年同期为85.49万元，多项财务指标均呈现积极变化。
继一季度营收、利润大幅复苏后，伟思医疗二季度依旧延续高增态势，单季度收入接近上市以来历史最佳水平，向市场传达出公司强劲的经营韧性与成长潜力。业绩大增背后，公司三大基石业务（盆底及产后康复、精神心理康复、神经运动康复）持续取得佳绩，为伟思医疗的稳定发展形成了强有力的支撑，打造业绩压舱石。此外，泌尿外科、医美能量源等新兴业务布局为后续发展持续注入新活力，开启公司第二增长曲线。
磁刺激业务按下加速键，全面放量成为增长驱动力
半年报数据显示，目前伟思医疗磁刺激相关产品已成为最大营收贡献来源及业绩增长第一引擎，2023上半年磁刺激产品实现收入9,831万元，同比增长76.45%。业绩超高增长的背后离不开持续不断的研发投入，伟思医疗于2016年推出第一代经颅磁刺激仪产品，2017年推出第一代盆底功能磁，上市以来销售成绩一路高歌猛进。作为国内磁刺激领域起步较早的市场玩家，经过多年的技术钻研与积累，伟思医疗已牢牢占据了磁刺激领域头部地位。
据介绍，2022年底，伟思医疗第二代经颅磁刺激仪、盆底功能磁陆续完成取证上市，实现迭代升级，其中第二代经颅磁刺激仪是国内首家支持液冷双通道同步刺激功能的产品，可为客户提供4通道一键切换的多种专用线圈、变频混冷技术支持TBS无限输出的中枢+外周四拍联动设备。二代盆底功能磁将生物反馈与被动刺激完美融合，为客户提供一键自动双靶点、实时坐姿监测，是一款实现神经、肌肉康复的生物反馈磁产品，有效解决盆底康复患者治疗痛点。
自迭代上市以来，上述两项产品业务规模与市场份额快速增长，持续收获市场终端的积极反馈。业内人士表示，基于起步较早的先发优势、快速敏捷的升级迭代能力、以及自始至终对产品品质“近乎苛刻”的硬性要求，有理由相信伟思医疗在磁刺激相关领域将持续保持领先的市场地位。
新兴产品研发管线进展顺利，业务版图持续拓展
报告期内，除了上文中伟思医疗在盆底功能磁和经颅磁两大磁刺激仪产品外，磁刺激平台延展的新品塑形磁产品项目已于2023年3月已获取FDA认证，正在进行国内注册，产品已初步完成上市前准备工作。该产品拥有独特的腹部双面线圈和臀部专属线圈设计，可实时反馈治疗过程中肌肉收缩状态，从而实现精准化治疗，可应用于妇产科、盆底中心、医美机构、产康中心、非医疗机构，满足产后女性以及广大求美者减脂塑形相关需求，后续发展前景可期。
激光射频业务是伟思医疗上市以来重点布局的新兴业务领域之一，报告期内也取得了积极进展，其中射频领域：公司高频电灼仪产品已于2023年2月取得相关医疗器械注册证，并于7月完成上市活动，本次开发的高频电灼仪全新平台将进一步巩固公司在盆底康复及产后康复的技术领先地位，以高频电流产生的热效应刺激成纤维细胞分泌更多的胶原蛋白，恢复盆腔中结缔组织的弹性与韧性，继续为压力性尿失禁、前/后壁膨出、慢性盆腔痛、阴道松弛等患者服务；激光领域：2023年3月，伟思医疗子公司科瑞达激光顺利取得半导体激光治疗仪三类医疗注册证，进一步丰富了公司在激光医疗器械领域的产品种类和技术储备，扩充公司在泌尿外科领域的业务布局，提高公司新领域的拓展能力。此外，公司三类证的皮秒激光治疗仪，射频抗衰、溶脂研发项目亦在有序推进过程中。
分析人士指出，伟思医疗选择布局的激光射频相关产品，不仅可以满足产后孕妇群体后续塑形减脂、美白护肤等产后恢复相关需求，也可面向全体求美者，提供高品质的形体及皮肤相关产品服务，受众群体覆盖妇产科、皮肤科、医疗美容、生活美容等多应用场景，产品功效可满足终端多元化需求。
据了解，康复机器人是近年发展起来的高端康复医疗技术，是特殊环境下的“可穿戴设备”，具备助残行走、康复治疗、减轻劳动强度等功能。目前我国由于脑卒中、脑外伤、脊髓损伤、关节损伤等需要康复的人群与老年行动障碍需要康复的人群基数庞大且仍在递增，随着康复意愿与支付能力的提升，高端康复医疗技术有望获得快速发展，潜在市场空间较大。
伟思医疗半年报显示，目前公司康复机器人第一代产品已全部完成取证流程，初步形成了覆盖人体上下肢的全周期康复评估和训练的运动康复机器人产品矩阵。伴随后续产品降本优化工作的有效推进，康复机器人系列有望为伟思医疗拓展长期新的增长空间。
再推股权激励彰显信心，奠定中长期业绩基础
今年上半年，伟思医疗推出了2023-2024年限制性股票激励计划，行权业绩考核条件要求较高，彰显了公司对于自身成长的信心：以2022年为基数，2023年营收增速不低于50%或净利润增速不低于60%，2024年营收增速不低于80%或净利润增速不低于110%。
激励对象以公司核心技术/业务人员为主，凝聚共识聚集公司长远发展。公司此次激励计划中，118位激励对象包括公司的董事、高级管理人员以及公司核心技术/业务人员，占公司截至2022年12月31日员工总数686人的17.20%，覆盖层面广阔。授予的限制性股票数量为124.95万股，占总股本1.82%，并着重提升对突出贡献者回报。
市场分析人士表示，伟思医疗股权激励计划的实施，对于驱动员工个人绩效和组织绩效提升，实现个人价值和企业价值共赢，推动公司年度经营目标达成，以及进一步聚焦公司未来发展战略方向都具有重大意义。
大康复产业方兴未艾，战略升级迎来良好发展机遇
随着老龄化的进一步加剧、慢性病患者数量的逐年增加、政策对康复医疗的支持、医保覆盖扩大、民众康复意识的提高等因素的推动，我国康复医疗服务和康复医疗器械的需求持续增长。但从供给端看，我国也面临康复床位缺口巨大、综合医院康复科建设不足、社区康复科建设不足、康复行业医务人员短缺等问题。需求旺盛叠加供给逐渐弥补，我国康复器械将迎来黄金发展期。
作为国内康复行业技术创新驱动型企业，伟思医疗长期坚持卡位前沿技术发展，持续投入在磁刺激、电刺激、电生理、康复机器人、激光射频等技术领域，打造康复器械全场景，拥有技术、产品、渠道、品牌、服务等综合优势，有望持续受益于康复行业政策红利。
除大康复业务外，伟思医疗还以收购科瑞达激光为契机，拓展了在泌尿科室的业务布局，业务版图进一步丰富；与此同时，积极布局医美能量源器械新兴业务赛道，能量源矩阵产品布局丰富，未来将主打进口替代、合规替代逻辑，发展潜力值得期待。
分析人士指出，2023上半年，伴随伟思医疗战略和产品的双重焕新升级，公司基石业务（盆底及产后康复、精神心理康复、神经运动康复）越发夯实，新兴业务（泌尿外科、医美能量源）进展可观。下半年，基于大康复版图持续扩充以及激光射频等重大产品陆续落地，伟思医疗无疑更加值得期待。