仙鹤股份：2023年上半年净利润1.81亿元 同比下降49.00%
中证智能财讯 仙鹤股份（603733）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入37.66亿元，同比增长4.68%；归母净利润1.81亿元，同比下降49.00%；扣非净利润1.48亿元，同比下降51.84%；经营活动产生的现金流量净额为-7.56亿元，上年同期为4.31亿元；报告期内，仙鹤股份基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为2.59%。
公告称，公司营业收入变化主要由于产能释放，国内销量以及海外销售增加。
以8月29日收盘价计算，仙鹤股份目前市盈率（TTM）约为24.99倍，市净率（LF）约为1.96倍，市销率（TTM）约为1.7倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入19.29亿元，同比增长0.46%，环比增长4.97%；归母净利润5850.98万元，同比下降71.90%，环比下降52.09%；扣非净利润3281.96万元，同比下降81.20%，环比下降71.46%。
半年报称，公司主营业务为研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材料，是国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业。
2023年上半年，公司毛利率为9.11%，同比下降3.85个百分点；净利率为4.83%，较上年同期下降5.06个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为8.25%，同比下降5.95个百分点，环比下降1.76个百分点；净利率为3.07%，较上年同期下降7.83个百分点，较上一季度下降3.60个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.59%，较上年同期下降2.78个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.06%，较上年同期下降1.95个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为-7.56亿元，同比减少11.87亿元，主要系本期购原材料货款增加所致；筹资活动现金流净额17.36亿元，同比增加14.29亿元，主要系本期银行借款增加所致；投资活动现金流净额-12.20亿元，上年同期为-5.32亿元，主要系本期购建新项目设备增加所致。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-10.69亿元，上年同期为9.83亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为98.53%，净现比为-418.53%。
2023年上半年，公司期间费用为2.27亿元，较上年同期增加7051.65万元；期间费用率为6.04%，较上年同期上升1.68个百分点。其中，销售费用同比增长12.98%，管理费用同比增长9.98%，研发费用同比下降3.82%，财务费用同比增长176.79%。
资料显示，销售费用的变动主要因为销售规模增长，销售人员及工资薪酬增加；管理费用的变动主要因为公司管理团队规模扩大，人员费用增加；财务费用的变动主要因为本季度贷款增加以及汇兑损失增加；研发费用的变动主要因为研发项目周期。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加75.04%，占公司总资产比重上升3.91个百分点；存货余额较上年末增加45.86%，占公司总资产比重上升3.24个百分点；固定资产较上年末增加3.09%，占公司总资产比重下降3.12个百分点；货币资金余额较上年末减少21.20%，占公司总资产比重下降2.47个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加51.91%，占公司总资产比重上升3.46个百分点；应付账款较上年末增加34.79%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；应付债券较上年末增加2.54%，占公司总资产比重下降2.11个百分点；合同负债较上年末增加79.24%，占公司总资产比重上升0.21个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为29.98亿元，占净资产的43.83%，较上年末增加9.43亿元。其中，存货跌价准备为2569.52万元，计提比例为0.85%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为57.06%，相比上年末增加9.17个百分点；有息资产负债率为34.60%，相比上年末增加7.19个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.36，速动比率为0.84。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为招商社会责任混合型证券投资基金、张雁、国华人寿保险股份有限公司-兴益传统2号。在具体持股比例上，招商核心竞争力混合型证券投资基金、富达基金(香港)有限公司-客户资金、华泰优逸四号混合型养老金产品-中国银行股份有限公司持股有所上升，浙江仙鹤控股集团有限公司、香港中央结算有限公司、BILL & MELINDA GATES FOUNDATION TRUST持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，仙鹤股份13.46%股份处于质押状态。其中，第一大股东浙江仙鹤控股集团有限公司质押9500.00万股公司股份，占其全部持股的17.59%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.73万户，较一季度末增长了2786户，增幅19.19%；户均持股市值由一季度末的123.25万元下降至85.08万元，降幅为30.97%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。