来伊份：2023年上半年净利润5438.09万元 同比下降50.79%
中证智能财讯 来伊份（603777）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入21.10亿元，同比下降8.75%；归母净利润5438.09万元，同比下降50.79%；扣非净利润3459.21万元，同比下降65.76%；经营活动产生的现金流量净额为7038.87万元，同比下降75.86%；报告期内，来伊份基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为2.85%。
公告称，公司营业收入变化主要由于公司特定渠道的团购业务收入减少；对线上电商的部分业务进行战略调优，导致电商销售收入有所下滑。
报告期内，公司合计非经常性损益为1978.88万元，其中计入当期损益的政府补助为1399.24万元，非流动资产处置损益为-75.00万元。
以8月29日收盘价计算，来伊份目前市盈率（TTM）约为103.61倍，市净率（LF）约为2.56倍，市销率（TTM）约为1.14倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.98亿元，同比下降10.00%，环比下降25.98%；归母净利润-1683.26万元，同比下降193.61%，环比下降123.64%；扣非净利润-2824.08万元，同比下降289.03%，环比下降144.95%。
资料显示，公司是一家经营自主品牌的休闲食品全渠道运营商，致力于构建国内领先的专业化休闲食品连锁经营平台。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，肉制品及水产品收入6.43亿元，同比下降11.41%，占营业收入的30.49%；坚果炒货及豆制品收入4.96亿元，占营业收入的23.50%；糖果蜜饯及果蔬收入3.74亿元，占营业收入的17.71%。
2023年上半年，公司毛利率为42.48%，同比下降1.85个百分点；净利率为2.56%，较上年同期下降2.22个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为41.57%，同比下降4.94个百分点，环比下降1.58个百分点；净利率为-1.91%，较上年同期下降3.71个百分点，较上一季度下降7.78个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.85%，较上年同期下降3.46个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.19%，较上年同期下降2.78个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为7038.87万元，同比下降75.86%，主要系特定渠道的团购业务收入减少导致现金流入减少及年初备货量增大导致现金流出较多所致；筹资活动现金流净额-1.98亿元，同比减少5226.23万元，主要系本期现金分配股利及支付租金增加所致；投资活动现金流净额-3.84亿元，上年同期为-8414.94万元，主要系公司结合市场情况，调整闲置资金的配置结构所致。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1.33亿元，上年同期为2.05亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为114.90%，净现比为129.44%。
2023年上半年，公司期间费用为8.37亿元，较上年同期减少5502.19万元；但期间费用率为39.69%，较上年同期上升1.09个百分点。其中，销售费用同比下降6.15%，管理费用同比下降5.25%，研发费用同比下降4.17%，财务费用同比下降54.48%。
资料显示，销售费用的变动主要因为公司平台服务费用降低以及人员结构的调整对应的人力成本降低；管理费用的变动主要因为公司平台项目需求结构调整，平台信息化投入减少；财务费用的变动主要因为公司结合市场情况，调整闲置资金的配置结构，利息收入增加；研发费用的变动主要因为公司信息化研发投入的变动。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少39.11%，占公司总资产比重下降11.46个百分点；存货余额较上年末减少37.05%，占公司总资产比重下降3.06个百分点；固定资产较上年末减少6.03%，占公司总资产比重上升0.66个百分点；应收账款较上年末减少22.72%，占公司总资产比重下降0.29个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少45.28%，占公司总资产比重下降7.42个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少9.54%，占公司总资产比重上升0.07个百分点；合同负债较上年末减少9.99%，占公司总资产比重上升0.03个百分点；其他流动负债较上年末减少13.59%，占公司总资产比重下降0.03个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.39亿元，占净资产的12.83%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为43.71%，相比上年末减少7.18个百分点；有息资产负债率为10.46%，相比上年末增加0.38个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.34，速动比率为1.15。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为吴景珍、陆敏、张海，取代了一季度末的汪小明、周汉军、海南顺盈裕盛投资咨询合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，上海国盛资本管理有限公司-上海国盛海通股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所上升，上海爱屋企业管理有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.66万户，较一季度末增长了1596户，增幅6.38%；户均持股市值由一季度末的23.42万元下降至18.66万元，降幅为20.32%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。