盛泰集团：2023年上半年净利润1.25亿元 同比下降36.03%
中证智能财讯 盛泰集团（605138）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入25.50亿元，同比下降10.38%；归母净利润1.25亿元，同比下降36.03%；扣非净利润4832.94万元，同比下降72.90%；经营活动产生的现金流量净额为3.14亿元，同比增长46.92%；报告期内，盛泰集团基本每股收益为0.23元，加权平均净资产收益率为4.69%。
公告称，公司营业收入变化主要由于海外客户需求有所有下降，国内客户需求尚在回暖过程中。
报告期内，公司合计非经常性损益为7705.03万元，其中非流动资产处置损益为8840.63万元，处置长期股权投资产生的投资收益为-2195.80万元。
以8月28日收盘价计算，盛泰集团目前市盈率（TTM）约为14.53倍，市净率（LF）约为1.65倍，市销率（TTM）约为0.78倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.4亿元，同比下降15.72%，环比下降5.25%；归母净利润6891.17万元，同比下降48.76%，环比增长22.04%；扣非净利润1461.02万元，同比下降86.48%，环比下降56.67%。
半年报显示，盛泰集团主要从事纺织面料及成衣的生产与销售。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，成衣收入19.73亿元，占营业收入的77.40%；面料收入11.25亿元，占营业收入的44.13%；纱线收入4.36亿元，同比增长57.51%，占营业收入的17.09%。
2023年上半年，公司毛利率为16.48%，同比下降2.61个百分点；净利率为4.81%，较上年同期下降2.25个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为16.40%，同比下降4.02个百分点，环比下降0.16个百分点；净利率为5.31%，较上年同期下降4.00个百分点，较上一季度上升0.98个百分点。
分产品看，成衣、面料、纱线2023年上半年毛利率分别为8.98%、15.67%、5.69%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为4.69%，较上年同期下降4.44个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.06%，较上年同期下降2.02个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为3.14亿元，同比增长46.92%，主要系公司继续严控库存和外发，减少因购买商品、接受劳务等支付的现金所致；筹资活动现金流净额3953.17万元，同比减少1.98亿元，主要系虽然公司借款增加，但主要增加的部分系收购澳洲农场的贷款，该部分融资由银行直接支付给交易对手方，未在现金流中体现，其他融资规模有所缩减所致；投资活动现金流净额-5.01亿元，上年同期为-5.81亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-3.89亿元，上年同期为-2.02亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为106.20%，净现比为250.06%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.46次（2022年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业2/35）；固定资产周转率为0.94次，上年同期为1.27次（2022年上半年行业平均值为2.69次，公司位居同行业28/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.96次、1.97次。
2023年上半年，公司期间费用为3.71亿元，较上年同期增加8936.17万元；期间费用率为14.55%，较上年同期上升4.65个百分点。其中，销售费用同比下降15.21%，管理费用同比增长36.4%，研发费用同比下降6.76%，财务费用同比增长132.2%。
资料显示，销售费用的变动主要因为销售规模下降，公司严控销售费用，销售费用降幅大于销售收入降幅；管理费用的变动主要因为公司生产基地整合过程中有部分人员变动产生一部分离职补偿金、澳洲农场等相关费用及服务费用等增加；财务费用的变动主要因为借款增加，公司海外借款占比较高，美元利率持续处于高位致使公司财务费用增幅较大。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加27.69%，占公司总资产比重上升6.13个百分点；存货余额较上年末减少25.99%，占公司总资产比重下降5.25个百分点；货币资金余额较上年末减少14.70%，占公司总资产比重下降3.25个百分点；无形资产较上年末减少2.57%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加227.28%，占公司总资产比重上升9.48个百分点；短期借款较上年末减少9.59%，占公司总资产比重下降5.37个百分点；应付账款较上年末减少14.32%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；应付债券较上年末增加1.86%，占公司总资产比重下降0.40个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为9.19亿元，占净资产的34.07%，较上年末减少3.23亿元。其中，存货跌价准备为7976.38万元，计提比例为7.98%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为62.96%，相比上年末减少1.01个百分点；有息资产负债率为51.55%，相比上年末增加3.59个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.07，速动比率为0.76。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、吴宏扬、黄放彩、吴梦生、马玲、虞伟庆，取代了一季度末的申万宏源证券有限公司、中信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户、阳光资产-工商银行-主动量化1号资产管理产品、广发证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户、陈科、华泰证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户。在具体持股比例上，石秀民、沈朱凤持股有所上升，伊藤忠卓越纖維(亞洲)有限公司、雅戈尔服装控股有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.51万户，较一季度末下降了78户，降幅0.51%；户均持股市值由一季度末的36.50万元下降至32.13万元，降幅为11.97%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。