口子窖：2023年上半年净利润8.48亿元 同比增长14.64%
中证智能财讯 口子窖（603589）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入29.12亿元，同比增长26.79%；归母净利润8.48亿元，同比增长14.64%；扣非净利润8.34亿元，同比增长15.85%；经营活动产生的现金流量净额为2990.08万元，上年同期为-2.97亿元；报告期内，口子窖基本每股收益为1.41元，加权平均净资产收益率为9.24%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期公司高档产品销售收入增加。
以8月28日收盘价计算，口子窖目前市盈率（TTM）约为21.22倍，市净率（LF）约为3.98倍，市销率（TTM）约为6.12倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.21亿元，同比增长34.03%，环比下降17.01%；归母净利润3.12亿元，同比增长22.78%，环比下降41.74%；扣非净利润3.04亿元，同比增长23.67%，环比下降42.48%。
2023年上半年，公司毛利率为73.86%，同比下降1.61个百分点；净利率为29.11%，较上年同期下降3.08个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为70.52%，同比下降1.54个百分点，环比下降6.11个百分点；净利率为23.63%，较上年同期下降2.16个百分点，较上一季度下降10.03个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为9.24%，较上年同期增长0.51个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为9.49%，较上年同期增长0.81个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为2990.08万元，同比增加3.27亿元，主要系本期销售商品收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-7.85亿元，同比增加1.10亿元，主要系本期利润分配及收到股权激励认缴款所致；投资活动现金流净额4028.06万元，上年同期为9786.23万元，主要系本期理财产品赎回及购买净额变化所致。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为3.24亿元，上年同期为-1.05亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为92.13%，净现比为3.53%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.22次（2022年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业17/20）；固定资产周转率为1.08次，上年同期为1.11次（2022年上半年行业平均值为2.30次，公司位居同行业15/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为720.79次、0.17次。
2023年上半年，公司期间费用为5.72亿元，较上年同期增加1.30亿元；期间费用率为19.63%，较上年同期上升0.40个百分点。其中，销售费用同比增长16.33%，管理费用同比增长36.76%，研发费用同比下降52.68%，财务费用由去年同期的-3941.53万元变为-597.29万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期加大与消费者促销投放；管理费用的变动主要因为本期职工薪酬、折旧及摊销等费用增加；财务费用的变动主要因为本期银行存款利息收入减少；研发费用的变动主要因为本期研发材料费、折旧及摊销等减少。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少41.41%，占公司总资产比重下降6.16个百分点；存货余额较上年末增加10.47%，占公司总资产比重上升3.20个百分点；固定资产较上年末增加11.34%，占公司总资产比重上升2.13个百分点；在建工程较上年末减少9.46%，占公司总资产比重下降1.23个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加29.02%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；应付账款较上年末减少6.40%，占公司总资产比重下降0.28个百分点；其他流动负债较上年末增加9.98%，占公司总资产比重上升0.02个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加16.33%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为46.52亿元，占净资产的52.55%，较上年末增加4.41亿元。其中，存货跌价准备为1142.16万元，计提比例为0.24%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为24.43%，相比上年末增加1.63个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末增加0.01个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为2.52，速动比率为0.79。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为徐进，占比18.26%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、招商中证白酒指数分级证券投资基金持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.14万户，较一季度末增长了1.72万户，增幅50.27%；户均持股市值由一季度末的123.46万元下降至57.59万元，降幅为53.35%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。