青岛啤酒：2023年上半年净利润34.26亿元 同比增长20.11%
中证智能财讯 青岛啤酒（600600）8月28日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入215.92亿元，同比增长12.03%；归母净利润34.26亿元，同比增长20.11%；扣非净利润32.28亿元，同比增长24.61%；经营活动产生的现金流量净额为46.00亿元，同比下降2.51%；报告期内，青岛啤酒基本每股收益为2.516元，加权平均净资产收益率为12.58%。
公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内销量增加及品种结构优化使得当期营业收入同比增加。
以8月25日收盘价计算，青岛啤酒目前市盈率（TTM）约为30.47倍，市净率（LF）约为4.92倍，市销率（TTM）约为3.79倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入108.86亿元，同比增长8.16%，环比增长1.68%；归母净利润19.74亿元，同比增长14.40%，环比增长36.05%；扣非净利润18.78亿元，同比增长19.76%，环比增长39.20%。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，销售啤酒等收入213.65亿元，同比增长12.05%，占营业收入的98.95%。
2023年上半年，公司毛利率为39.21%，同比上升1.11个百分点；净利率为16.12%，较上年同期上升1.03个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为40.08%，同比上升1.76个百分点，环比上升1.76个百分点；净利率为18.45%，较上年同期上升1.00个百分点，较上一季度上升4.69个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为12.58%，较上年同期增长0.93个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为12.21%，较上年同期增长1.16个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为46.00亿元，同比下降2.51%，主要系报告期内公司销量增加，使得支付的原料款项及各项税费同比增加所致；筹资活动现金流净额-3.54亿元，同比减少2.61亿元，主要系报告期内个别子公司偿还到期借款并不再续借所致；投资活动现金流净额-37.28亿元，上年同期为-38.32亿元，主要系报告期内本公司收回前期处置土地使用权等长期资产的应收款项所致。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为41.84亿元，相比上年同期下降9.60%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为100.47%，净现比为134.30%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.40次（2022年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业2/16）；固定资产周转率为1.98次，上年同期为1.84次（2022年上半年行业平均值为0.76次，公司位居同行业3/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为146.34次、4.02次。
2023年上半年，公司期间费用为28.42亿元，较上年同期增加1.78亿元；但期间费用率为13.16%，较上年同期下降0.66个百分点。其中，销售费用同比增长12.31%，管理费用同比下降7.27%，研发费用同比增长30.34%，财务费用由去年同期的-1.85亿元变为-2.23亿元。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内公司加大品牌宣传力度；管理费用的变动主要因为报告期内股份支付费用同比减少；财务费用的变动主要因为报告期内利息收入同比增加所致；研发费用的变动主要因为报告期内新产品研发支出同比增加。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末减少42.58%，占公司总资产比重下降3.69个百分点；固定资产较上年末减少1.24%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；无形资产较上年末减少2.75%，占公司总资产比重下降0.33个百分点；在建工程较上年末增加26.71%，占公司总资产比重上升0.20个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末减少35.42%，占公司总资产比重下降6.72个百分点；应付账款较上年末增加37.58%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；其他流动负债较上年末减少80.04%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加13.14%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为47.76%，相比上年末减少0.02个百分点；有息资产负债率为0.11%，相比上年末减少0.44个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.60，速动比率为1.49。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、汇添富消费行业混合型证券投资基金，取代了一季度末的东方红启恒三年持有期混合型证券投资基金、富国价值创造混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所上升，香港中央结算有限公司、银华富裕主题混合型证券投资基金、富国消费主题混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.88万户，较一季度末增长了2.29万户，增幅88.49%；户均持股市值由一季度末的629.00万元下降至288.02万元，降幅为54.21%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。