美国私募股权基金涌入墨西哥
文：海投全球，ID：Haitou-Global
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首图：包图网
随着越来越多的美国企业寻求供应链多元化，并希望将更多生产转移至距离美国更近的市场，许多美国PE/VC基金以及他们支持的公司正在将目光投向墨西哥。
“美国制造业加速回流，墨西哥‘近水楼台先得月’”
在全球供应链全面重组的背景下，美国制造业的回流（reshoring）趋势越发明显。科尔尼《美国制造业回流指数》报告显示，2022年美国从亚洲14个低成本国家或地区进口的制成品总额占美国国内制造业总产值的比例从2021年的14.49%下降到14.1%。这是自2019年以来，美国国内制造业增长首次超过从亚洲低成本国家或地区进口的增长。2022年制造业回流指数（RI）由负转正，RI值从-154转为了39。
在制造业加速回流美国的同时，近岸外包（near-shoring）趋势也在增长，而墨西哥则是这一过程的最大受益者。最明显的趋势为过去几年墨西哥在美国制造业进口中的占比大幅增长。自疫情暴发以来，美国从墨西哥进口的制成品总额从3,200亿美元增长到了4,020亿美元，增幅达26%。
这一趋势正在推动墨西哥工业中心的快速增长，特别是墨西哥北部地区。据报道，作为世界上最大的电视和电子产品出口制造中心之一，墨西哥西北边境城市蒂华纳（Tijuana）的工业园区目前几乎满负荷运转。而在与美国得克萨斯州埃尔帕索市相邻的华雷斯城（Ciudad Juárez），猎头公司也在忙着为前来扩大业务的企业招聘员工。另据科尔尼的报告，蒂华纳、蒙特雷和华雷斯等三个墨西哥北部主要制造业城市的商业地产租金过去一年上涨了50%。
疫情期间全球供应链的中断、运费成本的飙升，以及2022年初俄乌战争暴发后地缘政治风险的上升是助长近岸外包趋势形成的重要因素。而墨西哥以制造业为基础的经济、包括《美墨加协定》在内的自由贸易协定，以及靠近美国的地理位置也是墨西哥吸引投资者的突出优势。另外美国劳动力市场的短缺同样是促使美国企业向墨西哥扩张的原因。
除此之外，为了推动美国制造业回流，拜登政府也在积极鼓励区域生产。在今年1月于墨西哥召开的北美领导人峰会上，美国、加拿大和墨西哥还同意加强地区供应链，并促进对半导体和电动汽车电池等行业的投资。
“制造业回流趋势将进一步推动美国PE/VC对墨西哥的投资”
美国是墨西哥外国直接投资占比最多的国家。数据显示，墨西哥外国直接投资在2020年下降到282亿美元后，2021年回升到了314亿美元，2022年前9个月达到321亿美元，为2013年以来的最高水平，其中约116亿美元流入了制造业。
而当前近岸外包趋势的加速也为美国PE/VC基金以及他们所支持的企业向墨西哥扩张创造更多机会。
根据拉丁美洲私募资本投资协会(Association for Private capital investment in Latin America)的数据，包括风险投资、私募股权、私募信贷和基础设施在内的墨西哥私募投资在2022年达到34亿美元。尽管与2021年的56亿美元相比大幅下降，但却是2019年13亿美元的两倍多。这一数字不包括美国公司在墨西哥开设工厂投入的资金和房地产领域的投资，如果包括，实际数额可能会更大。
目前寻求在墨西哥扩张的美国企业大多来自制造业，希望在墨西哥提高产能。特百惠、特斯拉和美泰等公司都宣布了扩大墨西哥产能的计划。而不少美国PE/VC基金也早已预见了潜在机遇。
比如专注于制造业投资的美国私募股权公司Greenbriar Equity Group就正在墨西哥寻找潜在的平台投资机会，包括一些帮助完成美墨跨境在线订单的公司。该公司管理合伙人Jill Raker称，目前近岸外包和制造业回流的趋势很强，且这种趋势不太可能发生改变。
美国第三方物流提供商BlueGrace Logistics和合同电子制造商MacroFab Inc.也在推动墨西哥业务的扩张。BlueGrace Logistics背后的“金主”就是大名鼎鼎的私募股权公司华平投资集团（BlueGrace Logistics）。该公司计划今年在墨西哥开设第一家门店，以满足客户日益增长的需求，墨西哥第二大城市瓜达拉哈拉和第三大城市蒙特雷是该公司最先考虑的工业和物流中心。
MacroFab背后的“金主”包括美国成长型股权投资公司Edison Partners、风险投资公司Foundry Group，以及宝马汽车的风险投资部门。该公司在休斯顿拥有一座约4.8万平方英尺的工厂，目前正在将位于墨西哥哈利斯科州的一座办公和工业空间相结合的工厂扩大到约4.5万平方英尺。
据MacroFab CEO Misha Govshteyn介绍，该公司专注于工业自动化和所谓的“工业物联网”（IIoT）领域，不过同时也计划在年底前向航空航天和国防领域扩张，因为这些领域通常利润率更高，而且是美国政府希望留在北美的行业，未来投资可能会进一步增长。
参考资料
1. Wall Street Journal, Private Investors Looking to Capitalize on Nearshoring Trends Turn to Mexico
2. Wall Street Journal, Mexico’s Industrial Hubs Grow as Part of Trade Shift Toward Nearshoring
3. Kearney, America is redy for reshoring. Are you?
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