1414只基金，创新低了
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又新低了，
昨天，“偏股混合型基金指数”跌了0.98%，创2021年春节以来的新低。
算“三年滚动年化收益率”的话，上周五是“-4.2%”，昨天下跌后，来到了“-5%”，
离“-10%”的大底又近了一步。
指数都新低了，那基金自然是成片的倒下。
懒猫扒了下，
在将近4000只“股票仓位超过50%”的主动基金中，竟然有1414只在昨天创了2021年春节以来的新低，占比37%。
实惨...
看明星基金的话，
筛选条件是这几个：
基金规模超过20亿元；
基金是主动权益基金，股票仓位超过50%；
基金是明星基金经理在管，且任职日期在2021年2月10日之前；
昨日（8月21日），基金净值创2021年2月10日以来的新低。
一位基金经理选一只代表基金后，符合条件的基金有41只，可以分为2批，
第一批：昨天创新低了，且2021年春节以来还跑输偏股混合型基金指数（跌了29.69%）。
分两类：
第一类是医药基金经理，广发医疗保健（吴兴武）、南方医药保健（王峥娇）、汇添富创新医药（郑磊）、招商医药健康产业（李佳存）、中欧医疗健康（葛兰），都亏了50%+。
第二类是非医药基金经理，刘格菘、茅炜、曲扬、饶晓鹏、章晖，也亏了50%+。
医药基金就不用多说了，
2021年春节以来，医药全行业跌了38.86%，高景气的中证医疗从19869最低跌到7990，跌了60%，惨王~
非医药基金经理中，曲扬被提的次数比较多，业绩反差太大了。
2021年春节前，可以说是“公募第一人”。
2015年5月8日开始管“前海开源国家比较优势”，截至2021年春节，基金涨了374.8%，全市场第3，仅次于中证酒、银华富裕主题。
后两只基金，一只是指数基金，一只基金经理半路接手，只有曲扬，从头管到尾。
但没想到上去的有多快，下来的也有多快，2021年春节后，前海开源国家比较优势的超额收益持续回落，基金净值竟然跌了50%多。
发生了什么呢？
可能和这几个原因有关：
1）不择时
2015年，曲扬是择时的。基金是2015年5月8日成立的，但直到2016年一季度，准确来说是熔断底后，曲扬才把仓位提上去。
其他的，2018年、2021年一季度，曲扬也有择时。
但2021年二季度把仓位提上去后，就基本没有大的择时了，高仓位扛了2022年以来的调整。
2）重仓赛道
白酒、医药、新能源、电子，这是曲扬长期重仓的几个行业。2021年春节之前，一个个牛的不要不要的，但2021年春节后，特别是2022年以来，都熊的不要不要的。
3）追高
比如，2019年二季度，曲扬十大重仓股都是红的，还有6只是2位数涨幅，但基金当季却跌了0.77%。
唯一的解释只有一个，曲扬高位追进去，然后遭遇了股价回调。
2021年春节后，曲扬也没有放弃追高操作。
比如，2021年4季度，曲扬追了券商、电子、新能源、白酒，十大重仓股中有9只是红的，也有6只是两位数涨幅，但当季基金又跌了0.87%。
所以，我们用十大重仓股估算下季度收益，
蓝柱，是估算的季度收益，假设期初就开始重仓，一直拿到季末的收益。
红柱，是真实收益。
可以看到，2021年之前，市场处于牛市中，曲扬重仓的股票整体是涨的，虽说没有吃到完整涨幅（也不可能完整吃到），但从这只涨的股票快速跳到另一只涨的股票上，还是实现了上涨接力，基金净值一路走高。
但2021年牛市结束之后，曲扬选的股票就变成了涨跌互现，此时再追高的话，就很容易挂山顶，贡献负收益。
第二批：昨天虽然创阶段新低了，但2021年春节以来跑赢偏股混合型基金指数。
主要是程洲、何帅、周雪军、鄢耀、刘晓...
这其中，何帅也是被医药拖下来的。
交银阿尔法重仓医药，十大重仓股中有7只是医药股，但今年以来，除了药明康德，其他都是2位数跌幅，连带着交银阿尔法今年也跌了18.49%。
鄢耀管的“工银新金融”，虽说名字里有“金融”，但其实是“金融+新能源+食品饮料+军工”四条腿走路，新能源今年大幅拖后腿，基金跌了10.45%，在昨天创了新低。
周雪军、刘晓，都是持仓极其分散的选手，第一大重仓行业仓位很少超过20%，前十大重仓股集中度很少超过30%的那种。
依靠分散持仓，两人虽然相对“偏股混合型基金指数”有超额收益，但大方向还是同涨同跌的，昨天净值创了2021年春节以来的新低。
程洲有点特别，
他是另一个“曾经择时很成功，但后来放弃择时”的选手，放弃的比曲扬还早，2020年后就很少择时了，满仓硬抗。
而且，他还重仓成长股，2019年以来，医药、电子、化工是他的前三大重仓行业。
但你看收益，
国泰聚信价值优势，2021年春节以来只跌了16.71%，跑赢偏股混合型基金指数13个点，跑赢沪深300指数18个点。
他是所有筛出来的基金经理中，收益最高的一位。
那不择时，又重仓成长股，程洲是怎么跑赢同行的呢？
可能和他逆向投资，在底部区域买进，以及虽然重仓热门行业，但很少买热门股有关。
我们看他的持仓，基本都是生面孔。
最后，明星基金的最低净值日都出现在哪一天呢？
懒猫也统计了下，
以百亿基金为例，
去年4月26日、10月31日，还有今年8月21日，是出现比较集中的几天。
还有些新能源基金，因为2021年大涨，现在还没跌回到2021年3月份最低点。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。
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