燕京啤酒：2023年上半年净利润5.14亿元 同比增长46.57%
中证智能财讯 燕京啤酒（000729）8月22日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入76.25亿元，同比增长10.38%；归母净利润5.14亿元，同比增长46.57%；扣非净利润4.38亿元，同比增长40.11%；经营活动产生的现金流量净额为18.34亿元，同比增长3.67%；报告期内，燕京啤酒基本每股收益为0.1823元，加权平均净资产收益率为3.76%。
以8月21日收盘价计算，燕京啤酒目前市盈率（TTM）约为57.62倍，市净率（LF）约为2.13倍，市销率（TTM）约为2.13倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入40.99亿元，同比增长7.65%，环比增长16.23%；归母净利润4.49亿元，同比增长28.47%，环比增长595.95%；扣非净利润3.82亿元，同比增长13.06%，环比增长575.49%。
半年报显示，公司主营啤酒、水、啤酒原料、饮料、酵母、饲料等产品的制造和销售。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，啤酒收入70.61亿元，同比增长9.51%，占营业收入的92.61%；饲料收入0.77亿元，同比增长63.36%，占营业收入的1.01%；饮料收入0.32亿元，同比下降3.89%，占营业收入的0.42%。
2023年上半年，公司毛利率为41.56%，同比上升1.66个百分点；净利率为7.98%，较上年同期上升2.00个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为45.66%，同比上升1.40个百分点，环比上升8.88个百分点；净利率为12.66%，较上年同期上升2.64个百分点，较上一季度上升10.11个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.76%，较上年同期增长1.18个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.45%，较上年同期增长1.04个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为18.34亿元，同比增长3.67%；筹资活动现金流净额13.97亿元，同比增加6.08亿元，主要系银行贷款增加所致；投资活动现金流净额-26.46亿元，上年同期为-23.4亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为9.67亿元，相比上年同期下降13.01%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为121.81%，净现比为356.91%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.34次（2022年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业3/16）；固定资产周转率为0.96次，上年同期为0.83次（2022年上半年行业平均值为0.76次，公司位居同行业7/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为27.51次、1.11次。
2023年上半年，公司期间费用为18.71亿元，较上年同期增加1.51亿元；但期间费用率为24.53%，较上年同期下降0.37个百分点。其中，销售费用同比增长4.11%，管理费用同比增长14.02%，研发费用同比增长9.89%，财务费用由去年同期的-7097.86万元变为-8558.43万元。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加43.51%，占公司总资产比重上升8.08个百分点；固定资产较上年末减少2.50%，占公司总资产比重下降5.24个百分点；存货余额较上年末减少6.00%，占公司总资产比重下降3.31个百分点；预付款项较上年末增加167.26%，占公司总资产比重上升0.80个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加473.70%，占公司总资产比重上升5.93个百分点；应付账款较上年末增加10.13%，占公司总资产比重下降0.18个百分点；合同负债较上年末减少4.87%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；其他流动负债较上年末减少7.83%，占公司总资产比重下降0.15个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为38.93亿元，占净资产的27.92%，较上年末减少2.48亿元。其中，存货跌价准备为6480.11万元，计提比例为1.64%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为36.23%，相比上年末增加5.17个百分点；有息资产负债率为7.43%，相比上年末增加5.88个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.63，速动比率为1.16。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华安基金-江苏银行-华安基金-大消费精选集合资产管理计划、汇添富基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-汇添富国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划、全国社保基金六零一组合、汇添富基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-汇添富基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)。在具体持股比例上，鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、源峰价值私募证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.75万户，较一季度末增长了8054户，增幅16.29%；户均持股市值由一季度末的79.85万元下降至61.12万元，降幅为23.46%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。