活跃资本市场动作频频 证监会最新发声透露哪些信号？
三大交易所齐声宣布降经手费、90家公募机构调低部分基金管理费率和托管费率、降低证券公司佣金费率已“在路上”……近日，活跃资本市场动作频频。
8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，回应市场最为关切的问题，并对后续活跃资本市场的举措进行了布局。
证监会回应了哪些热点？活跃资本市场的一揽子措施包括哪些？后续可能出台哪些措施？南方日报记者为你带来解读。
积极回应市场关切
一系列措施密集落地
稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定有着重要意义。7月24日，中共中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，这是时隔一年多以来，会议再次提及资本市场。“本次会议提及资本市场的背景类似，都是股市运行偏弱，政策表述重在提振信心。”中信证券宏观经济首席分析师程强说，“是稳预期组合拳的点睛之笔。”
此后，活跃资本市场的政策频频推出。8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问。证监会表示，为活跃资本市场，提振投资者信心，未来将采取六大举措：加快投资端改革，大力发展权益类基金；提高上市公司的投资吸引力，更好地回报投资者；优化完善交易机制，提升交易的便利性；激活市场机构活力，促进行业高质量发展；支持香港市场发展，统筹提升A股和港股的活跃度；加强跨部门协同，形成活跃资本市场的合力。
“这些措施对于提振投资者信心和吸引增量资金入市都是有利的。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，此次证监会的发声释放了利好市场的信号。川财证券首席经济学家陈雳也指出，这次证监会的表态回应了活跃市场的呼声，尤其在减税降费方面，从市场的反响来看是比较积极的。
当天，呼声最高的减税降费举措应声落地。在证监会宣布下一步将降低证券交易经手费的同时，沪深北三大交易所齐声宣布降经手费，其中沪深交易所降幅30%，北交所在2022年12月刚降50%的基础上再降50%。此外，降低证券公司佣金费率的举措也“在路上”。
记者注意到，对于市场关心的延长交易时间、降低佣金和印花税等热点问题，证监会在答记者问环节都给予了答复。针对“是否实行T+0交易”，证监会认为，目前A股市场以中小投资者为主，现阶段实行T+0交易可能放大市场投机炒作和操纵风险，因此实行T+0交易的时机不成熟。
与此同时，8月18日，证监会召开部分证券基金私募机构座谈会。在会上，证监会表示，从投资端、融资端、交易端等方面入手，确定了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。目前，一批措施已经平稳推出，还有一批措施正在加紧推动。
“预计证监会将给予市场更多的支持，形成活跃市场和提升信心的强大合力。”杨德龙分析。
大力发展权益类基金
优化完善交易机制改革
在答记者问中，证监会指出，大力发展权益类基金是投资端改革的重要内容，重点措施包括：一是放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度；二是推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平；三是引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化等。
中航证券首席经济学家董忠云分析，相关措施围绕权益类基金的融资与投资展开，如降低管理费率水平有助于提升公募基金对普通投资者的吸引力，从而提升公募基金发行，引导更多资金通过公募基金渠道开展投资，增加资本市场流动性。而放宽指数基金注册条件、建立“逆周期布局”激励约束机制、拓宽公募基金投资范围和策略等措施则更多从公募基金投资角度发挥作用，通过改善公募基金投资环境，促进公募基金提升投资能力。
“从公募基金的融资与投资双向发力，最终意在增强市场信心，形成投资者、基金、上市公司的良性循环与共赢。”董忠云说。
在资本市场交易端，7月以来改革已陆续铺开。如证监会调整完善北交所股票做市商准入条件，中国结算降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，上交所和深交所研究调整上市股票、基金等证券申报数量等。
7月8日，公募基金行业费率改革启动，包括易方达、华夏、嘉实、兴证全球、中欧在内的多家头部基金公司率先宣布旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下。至今，已有90家公募机构宣布调低旗下部分基金管理费率和托管费率，降费基金数量超过2500只。截至今年6月底，我国境内共有基金管理公司144家，这意味着超过六成的基金管理公司加入降费行列。
在优化完善交易机制方面，董忠云指出，政策首先是通过降低证券交易相关费用和融资融券费率等，进一步降低投资者融资和交易成本，有助于吸引增量资金入市；此外，证监会18日提出研究适当延长A股和债券市场交易时间。目前A股每日交易时间仅有4个小时，与其他全球主要交易市场相比交易时间偏短，通过适当延长交易时间，有助于国内资本市场与国际接轨，增加对国际资本的吸引力，同时也有助于投资者更好地管控投资风险。
市场提议减免证券交易印花税的呼声日前渐高。针对投资者关心的印花税问题，证监会18日表示，从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用，有关具体情况建议向主管部门了解。
引各类中长期资金入市
投资端改革方案“在路上”
以更大力度推动中长期资金入市是资本市场投资端改革的重中之重，这也是我国改善市场生态的重要突破口。在答记者问中，证监会表示，中长期资金不足仍是制约资本市场健康发展的突出问题。其表示“正在研究制定资本市场投资端改革方案”。
证监会表示，目前，中长期资金持股占比不足6%，远低于境外成熟市场普遍超过20%的水平，将加强跨部委沟通协同，加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例。
中长期资金能在市场中起到“稳定器”“压舱石”作用。招商证券分析师林喜鹏认为，国内核心机构投资者，信托、保险资金以及公募基金用于投资权益市场的资产规模及占比还有待提高。“A股市场机构投资者占比仍不够高，这是影响A股市场长期健康发展的因素之一。”
林喜鹏表示，在我国，公募基金、保险资管是长期资金入市的重要渠道。其他机构社保、年金资格偏少，这影响了对长期资金的吸引力。与此同时，我国资本市场散户比例较高，投资风格重投机轻价值，“客观上导致长线稳健投资理念尚未主导A股市场，也使得长期资金入市的意愿偏低。”此外，长期资金管理人的考核与激励不对称，考核短期化导致长期资金投资目标短期化。
国金证券首席经济学家赵伟认为，我国长期资金入市力度仍有提升空间。“2021年我国企业年金仅8%投向权益类，仍有提升空间。”
在答记者问中，证监会提及的举措包括推动完善全国社保基金、基本养老保险基金的投资管理制度，进一步促进年金基金市场化投资运作水平；推动研究优化保险资金权益投资会计处理，推动保险资金长期股票投资试点落地，并逐步扩大试点范围与资金规模；推动加快将个人养老金制度扩展至全国，扩大制度覆盖面；支持银行理财资金提升权益投资能力；积极推动各类中长期资金树立长期投资业绩导向，全面建立三年以上的长周期考核机制，提升投资行为稳定性。
陈雳表示，长线资金的入市，有利于树立正确的价值投资观念，推动市场更加合理地定价，提高市场效率，同时增强市场流动。而对于投资者而言，长线投资不仅能降低频繁交易，减少交易成本，同时能够从股息、红利等长期回报中受益，有助于实现更好的投资收益。因此，本次证监会大幅从多维度鼓励支持中长线资金入市。
“提升资本市场活跃度，推进资本市场投资端改革势在必行。”林喜鹏表示，《资本市场投资端改革行动方案》旨在实现投融资两端平衡协调发展，引导各类中长期资金提高权益投资实际比重，提升资本市场功能和吸引力，形成资本市场功能充分发挥、各类资金保值增值、助力实体经济高质量发展高效协同的新局面。
林喜鹏预计，《资本市场投资端改革行动方案》有望加速出台，助力提振投资者信心。
南方日报记者 黎华联 张艳 周美霖 实习生 王伟
统筹：陈颖