恒邦股份：2023年上半年净利润2.92亿元 同比增长9.92%
中证智能财讯 恒邦股份（002237）8月19日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入322.28亿元，同比增长50.30%；归母净利润2.92亿元，同比增长9.92%；扣非净利润2.93亿元，同比增长14.29%；经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元，同比下降91.00%；报告期内，恒邦股份基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为3.46%。
以8月18日收盘价计算，恒邦股份目前市盈率（TTM）约为24.54倍，市净率（LF）约为1.44倍，市销率（TTM）约为0.21倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入155.79亿元，同比增长54.97%，环比下降6.43%；归母净利润1.69亿元，同比增长16.75%，环比增长36.83%；扣非净利润1.59亿元，同比增长67.52%，环比增长19.28%。
半年报称，公司主要从事黄金矿产资源开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等业务。近年来，公司在以黄金为主的贵金属冶炼及综合回收方面的核心技术逐步加强，且经过多年的技术经验积累，生产效率显著提高。同时，公司在坚持既定战略，不断夯实黄金冶炼这一主营业务的基础上，充分发挥多金属回收的资源综合利用优势，依靠丰富的技术积累，依托先进的生产工艺，实现了对金、银等贵金属和铜、铅、锌、铋、锑、碲、砷等有价元素的综合回收。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，黄金收入133.85亿元，同比增长49.53%，占营业收入的41.53%；有色金属贸易收入95.38亿元，同比增长315.34%，占营业收入的29.60%；电解铜收入59.85亿元，同比下降6.01%，占营业收入的18.57%。
2023年上半年，公司毛利率为2.86%，同比下降2.26个百分点；净利率为0.87%，较上年同期下降0.32个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为3.10%，同比下降3.21个百分点，环比上升0.47个百分点；净利率为1.05%，较上年同期下降0.33个百分点，较上一季度上升0.34个百分点。
分产品看，黄金、有色金属贸易、电解铜2023年毛利率分别为3.19%、-0.06%、2.50%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.46%，较上年同期增长0.12个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.12%，较上年同期下降0.15个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.34亿元，同比下降91.00%；筹资活动现金流净额34.05亿元，同比增加25.24亿元；投资活动现金流净额-2.41亿元，上年同期为-2.66亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为2302.08万元，相比上年同期下降98.62%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为107.79%，净现比为45.93%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为1.49次，上年同期为1.06次（2022年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业2/12）；固定资产周转率为8.48次，上年同期为5.44次（2022年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业1/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2489.46次、3.46次。
2023年上半年，公司期间费用为4.74亿元，较上年同期减少2745.38万元；期间费用率为1.47%，较上年同期下降0.87个百分点。其中，销售费用同比增长47.84%，管理费用同比增长14.07%，研发费用同比增长2.4%，财务费用同比下降43.01%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加81.59%，占公司总资产比重上升10.74个百分点；存货余额较上年末增加1.01%，占公司总资产比重下降6.33个百分点；固定资产较上年末减少3.58%，占公司总资产比重下降3.48个百分点；在建工程较上年末增加85.82%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付债券较上年末增加177.60%，占公司总资产比重上升10.30个百分点；长期借款较上年末增加33.33%，占公司总资产比重上升0.76个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少23.46%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；短期借款较上年末增加3.06%，占公司总资产比重下降3.19个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为90.93亿元，占净资产的101.24%，较上年末增加9090.23万元。其中，存货跌价准备为1.43亿元，计提比例为1.55%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为61.86%，相比上年末增加3.08个百分点；有息资产负债率为49.89%，相比上年末增加6.40个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为2.17，速动比率为1.06。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为前海开源沪港深核心资源灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的中国农业银行股份有限公司-银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)。在具体持股比例上，前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合型证券投资基金、王卫列、孙军持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.28万户，较一季度末下降了2680户，降幅4.83%；户均持股市值由一季度末的24.21万元下降至23.66万元，降幅为2.27%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。