舍得酒业：2023年上半年净利润9.20亿元 同比增长10.07%
中证智能财讯 舍得酒业（600702）8月19日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入35.29亿元，同比增长16.64%；归母净利润9.20亿元，同比增长10.07%；扣非净利润8.98亿元，同比增长10.68%；经营活动产生的现金流量净额为6.40亿元，同比增长55.69%；报告期内，舍得酒业基本每股收益为2.7806元，加权平均净资产收益率为13.48%。
以8月18日收盘价计算，舍得酒业目前市盈率（TTM）约为25.49倍，市净率（LF）约6.66倍，市销率（TTM）约6.88倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.08亿元，同比增长32.10%，环比下降25.39%；归母净利润3.5亿元，同比增长14.83%，环比下降38.51%；扣非净利润3.37亿元，同比增长14.49%，环比下降39.79%。
半年报称，公司的主要业务为白酒产品的设计、生产和销售。公司的主要产品有超高端产品天子呼、舍不得、吞之乎等；高端产品藏品舍得10年、智慧舍得、品味舍得等；中端产品舍之道、沱牌曲酒、沱牌特曲、沱牌优曲、陶醉；大众光瓶酒沱牌特级T68、沱牌六粮等。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，酒类收入32.71亿元，同比增长15.95%，占营业收入的92.69%；玻瓶收入2.15亿元，同比增长17.58%，占营业收入的6.10%。
2023年上半年，公司毛利率为75.60%，同比下降2.57个百分点；净利率为26.10%，较上年同期下降1.81个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为71.88%，同比下降1.91个百分点，环比下降6.50个百分点；净利率为23.35%，较上年同期下降3.77个百分点，较上一季度下降4.81个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为13.48%，较上年同期下降2.54个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为13.12%，较上年同期下降2.37个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为6.40亿元，同比增长55.69%；筹资活动现金流净额-3.53亿元，同比减少8445.41万元；投资活动现金流净额-2.76亿元，上年同期为-6.22亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为4.35亿元，上年同期为-2.08亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为120.04%，净现比为69.55%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.36次（2022年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业4/20）；固定资产周转率为3.22次，上年同期为3.47次（2022年上半年行业平均值为2.30次，公司位居同行业7/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为17.31次、0.22次。
2023年上半年，公司期间费用为9.62亿元，较上年同期增加1.32亿元；但期间费用率为27.27%，较上年同期下降0.17个百分点。其中，销售费用同比增长17.59%，管理费用同比增长0.81%，研发费用同比增长131.05%，财务费用由去年同期的-2050.67万元变为-1420.81万元。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加0.26%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；在建工程较上年末增加56.34%，占公司总资产比重上升1.91个百分点；存货余额较上年末增加14.91%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；无形资产较上年末增加36.90%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加71.01%，占公司总资产比重上升1.65个百分点；长期借款较上年末增加340.14%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；其他流动负债较上年末增加156.38%，占公司总资产比重上升0.57个百分点；应付账款较上年末增加11.01%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为41.17亿元，占净资产的60.81%，较上年末增加5.34亿元。其中，存货跌价准备为241.62万元，计提比例为0.06%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为34.60%，相比上年末增加1.33个百分点；有息资产负债率为1.56%，相比上年末增加1.19个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为2.35，速动比率为1.19。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为财通资管价值成长混合型证券投资基金、全国社保基金一一零组合，取代了一季度末的范社彬、银华富裕主题混合型证券投资基金。在具体持股比例上，招商中证白酒指数分级证券投资基金、香港中央结算有限公司、汇添富消费行业混合型证券投资基金、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，云南卓晔私募基金管理有限公司-卓晔1号基金、平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-平安人寿-平安基金权益委托投资1号单一资产管理计划持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为8.94万户，较一季度末增长了3.37万户，增幅60.46%；户均持股市值由一季度末的117.77万元下降至46.18万元，降幅为60.79%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。