评基论道 | 当公募基金规模超过银行理财
对于中国资产管理行业来说，最近让行业震动的，莫过于公募基金资产管理规模超越了银行理财。拉长周期来看，这是一个历史性时刻。
银行业理财登记托管中心近日发布的《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》显示，截至2023年6月末，我国银行理财市场存续规模为25.34万亿元。根据中国证券投资基金业协会的数据，截至6月底，公募基金存量规模达27.69万亿元。这意味着，公募基金首次超越银行理财，成为中国资产管理行业里最大的子行业。
从公募基金和银行理财规模的变动情况来看，公募基金超过银行理财，主要缘于公募基金过去几年来的大幅扩张，而银行理财规模基本上止步不前甚至萎缩，让公募基金实现了超越。
公募基金和银行理财的此消彼长，缘于资管新规政策的推动，缘于各类资产的收益变动和居民资产配置观念的变迁，更缘于经济和社会的转型发展。
从资产管理新规实施情况看，在资管新规全面落地后，银行理财产品实行净值化管理，打破了刚性兑付，投资者买入银行理财也可能承受本金损失，部分银行理财产品出现了跌破净值的情况，这给追求稳健收益的投资者以很大震撼，不少银行理财投资者选择改投货币基金或者债券型基金产品。
从过去几年来各类资产的收益变动情况来看，银行存款利率不断下降，房地产也不再被视为只涨不跌的资产。过去几年来公募基金迎来大发展，不少明星基金经理出圈，让更多人了解了公募基金。尽管权益类基金过去两年整体表现欠佳，但通过公募基金进行理财的观念已经深入人心。
从经济和社会转型发展的角度来看，主要体现为经济步入高质量发展阶段，资本市场步入大发展阶段，A股已经成为全球第二大资本市场。从财富创造的角度来看，部分投资者通过理财所取得的收益，已经超过工薪收入。
拉长投资期限来看，股权投资的长期收益率最高。股权是企业的一部分，承担企业发展的风险，也享受对应的收益，只有收益超过债券收益，才能持续运营下去。当更多投资者愿意承担更大风险而获取更多收益时，当更多投资者明白承受更高波动是收获更高收益的必要条件时，他们就会逐步加大权益投资的比例。
过去几年，从政策推动的情况来看，不管是公募产品注册制改革、基金投顾业务试点，还是强化长期业绩导向、引导中长期资金入市，以及对上市公司违规行为强化监管、加大退市力度等举措，无不体现了监管部门壮大权益市场的决心。
大力发展资本市场，提高股权融资比重，也是推动经济转型升级的重要抓手，中国股权投资大时代已经到来。从某种意义上来说，公募基金规模超越银行理财是这个时代到来的一个注脚。