创业黑马：2023年上半年亏损2439.93万元
中证智能财讯 创业黑马（300688）8月12日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入1.02亿元，同比下降49.12%；归母净利润亏损2439.93万元，上年同期亏损4584.80万元；扣非净利润亏损2404.14万元，上年同期亏损4549.01万元；经营活动产生的现金流量净额为-2522.90万元，上年同期为-1846.91万元；报告期内，创业黑马基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-4.50%。
以8月11日收盘价计算，创业黑马目前市盈率（TTM）约为-77.44倍，市净率（LF）约9.18倍，市销率（TTM）约19.35倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5387.63万元，同比下降46.94%，环比增长11.41%；归母净利润-1358.36万元，同比增长48.49%，环比下降25.59%；扣非净利润-1301.25万元，同比增长48.76%，环比下降17.99%。
半年报称，公司致力于为国内中小创企业加速成长提供多元化企业服务，业务以黑马加速体系为核心，提供企业加速服务、知识产权服务、科创SaaS服务、城市拓展服务、专精特新综合服务、营销服务、投融资咨询服务等一站式的综合企业服务。报告期内，公司基于科创云SaaS的研发基础，新增AIGC行业应用模型的技术咨询与推广服务。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，企业服务收入5918.64万元，同比下降59.23%，占营业收入的57.89%；企业加速服务收入3821.30万元，同比下降24.07%，占营业收入的37.38%。
2023年上半年，公司毛利率为45.00%，同比上升23.79个百分点；净利率为-23.09%，较上年同期上升4.47个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为45.22%，同比上升19.83个百分点，环比上升0.46个百分点；净利率为-26.13%，较上年同期上升4.79个百分点，较上一季度下降6.44个百分点。
分产品看，企业服务、企业加速服务2023年毛利率分别为49.97%、44.59%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.50%，较上年同期增长3.49个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-5.32%，较上年同期增长5.17个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为-2522.90万元，同比减少675.99万元；筹资活动现金流净额-2557.74万元，同比减少6039.67万元；投资活动现金流净额-460.74万元，上年同期为-426.73万元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1793.43万元，上年同期为-3891.32万元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为111.76%。
2023年上半年，公司期间费用为6792.72万元，较上年同期减少1504.52万元；但期间费用率为66.44%，较上年同期上升25.14个百分点。其中，销售费用同比下降16.93%，管理费用同比下降13.87%，研发费用同比下降15.74%，财务费用由去年同期的-499.67万元变为-640.16万元。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少1.22%，占公司总资产比重上升3.71个百分点；应收账款较上年末增加37.78%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；预付款项较上年末增加80.99%，占公司总资产比重上升0.74个百分点；固定资产较上年末减少23.56%，占公司总资产比重下降0.07个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加67.22%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；合同负债较上年末减少7.42%，占公司总资产比重不变；应付账款较上年末增加12.78%，占公司总资产比重上升0.90个百分点；其他流动负债较上年末减少6.17%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为29.37%，相比上年末增加0.04个百分点；有息资产负债率为3.32%，相比上年末增加1.48个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为2.32，速动比率为2.32。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、张素云、高华-汇丰-GOLDMAN,SACHS&CO.LLC、付东，取代了一季度末的王暨钟、广发科技创新混合型证券投资基金、林涛、徐刚。在具体持股比例上，海南梓洲投资合伙企业(有限合伙)持股有所上升，蓝创文化传媒(天津)合伙企业(有限合伙)、王涛亚持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.48万户，较一季度末下降了1.14万户，降幅31.50%；户均持股市值由一季度末的15.79万元上升至23.39万元，增幅为48.13%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。