打新一签能赚近10万！上市首日暴涨3699.81%的盟固利是何来历？｜产业最前线
图源：视觉中国
8月9日，A股市场惊现罕见一幕！锂电正极材料研发商盟固利上市首日盘中一度暴涨3699.81%，创年内上市新股首日盘中最大涨幅记录。据悉，盟固利发行价为5.32元/股，截至收盘，盟固利涨幅有所收窄，不过较发行价仍上涨1742.48%，报98.02元/股。
Wind数据显示，除盟固利外，今年以来，A股市场上市首日盘中涨幅榜中，涨幅最大的是今年5月12日在北交所上市的巨能股份，该股发行价为5.5元，上市首日盘中股价涨幅一度达到312%。其次是在主板上市的中电港和登康口腔，上市首日盘中最大涨幅分别为239.23%、214.31%。
资金流向方面，龙虎榜数据显示，盟固利今日成交额为12.32亿元，换手率83.92%，买入榜前五席位均为“游资天团”东方财富拉萨证券营业部，合计买入7716万。卖出榜前五席位中，其中卖一席位中泰证券上海花园石桥路营业部卖出937万，卖二至卖五席位均为机构席位，净卖出1993.11万元。
有业内分析人士指出，从龙虎榜来看，买入前五名全是散户席位，而卖出前五名则多为机构席位，整体而言，今天的次新股是散户在追涨，机构在借机卖出。
对于盟固利上市首日的暴涨行情，业内人士指出，发行价低、题材好、低募资规模，加之在大盘行情不振背景下，该股更易被炒作，才导致其上市股价一飞冲天。
年内最牛新股
盟固利全称天津国安盟固利新材料科技股份有限公司，2000年进入锂电池正极材料市场，是行业内最早进入锂电池正极材料行业的公司之一。主营业务为锂电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品为钴酸锂和三元材料。
2022 年，盟固利钴酸锂产品销售规模占据全国市场份额的8%，位居行业第四名。公司主要客户多为锂电池行业头部企业，包括比亚迪、珠海冠宇、亿纬锂能、荣盛盟固利、宁波维科、力神等。
2016年，盟固利完成股份制变更，次年亨通集团以3.06亿元收购公司控股权成为盟固利控股股东。截至本次发行前，亨通新能源技术有限公司（亨通集团100%持股公司）直接持有盟固利38.67%的股份，通过其担任执行事务合伙人的盟固利管理中心间接控制公司3.29%的股份，合计控制公司41.96%的股份。
据招股书显示，盟固利本次发行募集资金总额为3.09亿元，扣除本次发行费用 6192.34 万元（不含税），实际募集资金净额为2.47亿元。不过，盟固利最终募集资金净额确是比原计划少4.53亿元，此前，盟固利发布的招股说明书显示，公司拟募集资金70,000 万元，用于年产1万吨锂离子电池正极材料产业化项目。
盟固利表示，本次募集资金投资项目建成后，公司综合产能将达到约3.49万吨/年，其中三元正极材料产能约2.25万吨/年，有助于提高公司智能制造水平，让公司成为国内主要电池生产商的稳定供货商，推动公司业务和收入规模的持续快速增长。
值得一提的是，盟固利在招股书中就募投项目投产后新增产能无法消化的风险进行了披露，表示报告期内公司三元材料产能利用率相对较低，亟须研发及销售团队进一步开发市场及客户以配合产能的释放。
业绩表现方面，2022年，盟固利增收不增利问题凸显。据招股书，2022年、2021年、2022年，盟固利营收分别为16.22亿元、27.86亿元、31.00亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为6338.43万元、9757.76 万元、8425.38 万元。
此外，今年一季度，盟固利营收和净利润出现双双下滑，一季度实现营业收6.11亿元，同比下降 37.53%；扣非归股净利润为 1339.21 万元，同比下降 36.48%。对于下滑原因，盟固利称主要是受下游消费领域需求减弱影响，公司钴酸锂产品各季度销量及价格均下降；2023年一季度主要原材料碳酸锂及氢氧化锂价格短期内出现了较大幅度的下降，使得安全库存对公司主营业务产品毛利率产生了一定的不利影响；受春节假期及下游需求波动的影响，主营业务产品产量及产能利用率有所下降。
毛利率持续下滑，机构曾最低报价3元/股申购
值得一提的是，盟固利曾在网下询价期间被机构投资者报出3元/股的最低价，并且还曾遭遇网上投资者弃购。
据盟固利7月26日披露的发行公告显示，网下询价期间，深交所网下发行电子平台共收到314家网下投资者管理的7609个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为3元/股-11.4元/股。其中，安信基金管理有限责任公司管理的21只基金产品报出3元/股最低价，广东天创私募证券投资基金管理有限公司管理的3只私募基金报出11.4元/股最高价。
招股书显示，盟固利首次公开发行5800万股，中签率为0.03%，有效申购倍数为3328.35倍。网上投资者缴款认购了2252.56万股，认购金额约为1.2亿元，但同时，仍有9.44万股被弃购，弃购金额超50万元。据计算，若以中一签500股来算，发行价格为5.32元/股，则一签大约需要2660元，以首日收盘价98.02元来计算，一签能赚4.64万元，如果在最高位卖出，一签甚至能赚9.84万。
据悉，盟固利此次上市保荐人和主承销商为华泰联合证券，上述弃购新股由其包销。以上市首日收盘价98.02元/股计算，华泰联合证券浮盈金额约875万元，若加上本次承销及保荐费用3800万元，本次保荐盟固利IPO最高可赚约4675万元。
值得注意的是，近几年，盟固利的毛利率持续下滑，且远低于同行均值，该问题曾遭深交所上市委问询。2022年9月6日，盟固利首发过会。根据上市委审议结果显示，盟固利2020年研发费用下降和报告期内三元材料业务毛利率持续下滑且低于同行等问题遭到上市委问询，上市委要求其说明2020年研发费用同比大幅下降的原因及合理性；报告期各期，三元材料业务毛利率低于同行业的主要原因，低毛利率的情况是否会长期持续；募投项目的必要性和合理性，消化募投产能的具体措施及有效性,是否存在产能过剩的风险。
招股书显示，2020-2022年，盟固利的毛利率分别为9.46%、9.43%、6.36%，同行业可比公司平均值分别为12.35%、14.89%、12.31%。
警惕炒作风险，理性投资
对于盟固利盘中暴涨37倍的原因，有分析人士认为，这是IPO发行趋严背景之下，游资发动的一次“突袭”。这点从今日资金买入情况就能看出，买入榜前五位均被散户天团“东方财富拉萨证券营业部”所占据。
另据沪深交易所网站显示，今年6月份，创业板受理拟IPO企业仅83家，同比减少超四成，科创板受理拟IPO企业43家，同比下滑超51%；7月份，双创板受理IPO企业数量均为零。此种情况下，盟固利作为新股登录创业板也颇受投资者追捧。
IPG中国首席经济学家柏文喜也表示，盟固利盘中大涨或与发行价低、市场供需失衡及过度炒作有关。首先，若企业未能根据市场认购情况进行恰当定价而致使发行价过低，会给开盘后留下过大的炒作空间；其次，当市场对某只新股的需求远超过供应，可也能会导致股价快速上涨，投资者抢购、争相买入，使得股价进一步上涨；最后，在一些热门新股中，可能存在过度的炒作和投机氛围，吸引了大量投资者参与。这些投资者可能会采取高杠杆操作、追涨杀跌，导致股价的异常波动。
对于新股暴涨对企业自身带来哪些影响，柏文喜表示均有利弊，首先，公司股价暴涨通常会更加吸引媒体和投资者关注，提升公司知名度，股价暴涨可能会被认为是公司业绩优秀的证明，有助于增强市场对公司的信心。
弊端在于，暴涨的股价可能会给公司带来高估值风险，如果公司业绩不能持续增长，可能导致股价快速回落。再者是资金压力，股价暴涨后，公司可能面临较高的市值和估值压力，需要更多资金用于支撑高估值带来的业务扩张和发展。总的来说，股价的暴涨可以给公司带来短期的利好，但也存在较大的风险和挑战。公司需要注意稳定市场预期，保持良好的业绩和发展，以长期稳定的方式增加企业价值。
而对于散户而言，要警惕新股或热门股的炒作风险，理性投资，禁止盲目跟风导致“被收割”，对于游资而言，过度炒作新股，或被监管部门盯上成为重点关注对象，进而受到相应惩罚。（本文首发于钛媒体APP，作者|章橙）