原标题：公募主动量化爆发！规模已近千亿，近期更见小爆款，6位量化基金经理百亿加身

财联社8月9日讯（记者 闫军）谁在大卖？谁在延募？

8月8日，信达澳亚旗下一量化基金发售，据渠道人士反馈，该基金首日首发销售额已突破5亿。这在当前的发行市场来看，无疑是一抹亮色。

今年市场风格更加极致，风格轮动加快之下，量化投资却凭借分散的持股、较为均衡的风格在没有主线行情中另辟蹊径走出相对较好的业绩，尤其是在与偏股基金平均收益率相比之下，越来越多投资者开始关注并投资量化公募产品。

截至8月8日，包括泰君安量化选股、国金量化多因子、渤海汇金量化成长、招商量化精选、国金量化精选等多只基金年内收益率超过10%，稳健的业绩吸引着投资者跑步入场。Wind数据显示，今年上半年公募主动量化基金规模已经逼近千亿。这也是新发量化基金获得投资青睐的原因。

当前，量化基金也并非没有缺点，规模是业绩的天敌这一条在量化基金上表现的更为明显。不少量化基金策略容量有限，规模很难做大，有些产品可能常年处于限购状态。有基金经理也建议投资者在投资量化基金时不能盲目，主要注意超额的衰退程度，以及关注管理人的限购情况。

主动量化规模接近千亿大关

如果说金元顺安元启为国内投资者完成了量化基金的投资启蒙，今年以来，包括马芳、盛丰衍、王平、孙蒙等越来越多量化基金经理出现在投资者视野中，投资者对于量化投资接受认可不断提升。

表现在规模上最为直观，Wind数据显示，今年二季度末，全市场超过220只基金管理规模达到962亿元，即将闯关千亿，上半年增速达到30%。

在量化投资的整体规模增加的同时，也已经有量化基金经理百亿加身，截至今年二季度末，万家基金乔亮在管规模为190.23亿元、富国基金李笑薇在管规模为164.26亿元，国泰基金马芳在管规模达到143.7亿元，华夏基金孙蒙在管规模为125.43亿元，西部利得基金盛丰衍在管规模为114.98亿元，招商基金王平在管规模为101.43亿元。

从单只产品来看，目前市场有14只主动量化基金规模超过10亿，国金量化多因子和国金量化精选分别以62.29亿元和50.28亿元位居第一、第二，盛丰衍的西部利得量化成长当前规模为36.38亿元，位于第三，这三只基金相对于去年同期，规模增幅明显，尤其是国金两只量化基金，去年上半年规模均不足1亿元。

投资者不断申购的原因还在于业绩的认可，截至8月8日，主动量化基金中有近20只年内收益率超过8%，全市场选股的主动量化基金中，国泰君安量化选股、国金量化多因子、渤海汇金量化成长、招商量化精选、国金量化精选、万家量化同顺多策略、长城量化小盘、国金量化多策略、西部利得量化价值一年持有、农银汇理量化智慧动力等多只基金年内收益率超过10%。

对于主观量化投资能够相对于主观投资表现更好的原因在于，随着市场有效性提高，公募基金经理很难通过暴露某单一风格获取收益，而量化投资通过模型预测并根据风格调整因子获取收益则变得相对容易。

国内公募多采用基本面量化投资框架，中欧基金钱亚婷介绍，与传统主动基金经理的投资策略相比，二者的差异明显。

主动基金经理一般会有自己的能力圈，即擅长的行业或风格，比较习惯在自己所擅长的行业、领域，或成长或价值等风格去做投资。那么市场上势必存在他们遗漏的地方。同时，也因为能力圈的存在，主动基金经理的投资天然带有一定的风格贝塔。当市场风格出现切换，即顺境、逆境相互切换，组合将面临较大波动。另外，主观基金经理个人去看股票，精力是有限的，持仓相对集中，重仓股往往会持有5%以上。

而基本面量化策略则更加分散，持仓上百只股票，前十大的集中度较低。同时，基本面量化的策略能够兼顾到不同行业，因为基金经理会根据不同行业制定不同的模型。因此，相对而言，基本面量化投资策略能够更加广泛地分散投资，降低风险，从而弱化市场风格切换带来的影响。

发行“体感”不同：有小爆款，更有延募

众多周知，今年公募发行市场愁云惨淡。今年7月份，市场发行规模仅为321.53亿份，创下2018年9月以来新低。

时间维度拉长至今年来看，以认购起始日计算，截至8月8日，今年以来发行5643.86亿份，平均发行份额为8.96亿份。2022年同期全市场发行份额9948.09亿份，平均发行份额10.89亿份。这意味着从发行总量来看，今年发行规模仅为去年同期的57%。

冷清的发行市场下，各家体感却不同，一方面是8月2日，永赢基金公告，旗下固收+基金募集规模达26.75亿元，成为8月首只小爆款基金，信达澳亚可能会因这只量化基金抢先预定了一只“小爆款”，而另一方面，今年多只主动权益基金面临延募的尴尬处境，其中不乏前两年的绩优基金经理。

Wind数据显示，截至8月8日，今年以来，全市场已经有113只基金宣布延长募集期，其中以偏股混合型基金为主。市场波动大、产品赚钱效应差等因素之下，投资者风险偏好有所降低，发行遇冷则在所难免。

在这种情形下，亦有基金公司主动放慢发行节奏。华南某基金公司人士向财联社记者表示，公司今年上半年招聘的新基金经理即将结束静默期，目前公司还没有考虑为其发行新产品，计划先管理匹配基金经理投资风格的存量产品，虽然存量产品对于基金经理来讲可能有一些包袱，但是与其在较冷的市场中去头疼发行，不如更换基金经理加大对存量产品的持营。

量化发行预订小爆款？

此次发售的量化基金是信达澳亚量化团队推出的一款对标中证1000指数加的量化产品，根据拟任基金经理冯玺祥的介绍，指数加产品与传统的指数增强有所不同，最大的区别就在于成分股的约束条件并不是必要的，同时在大部分风格中偏中性的，不会特别暴露一些风格的风险因子，能够适应更多复杂多变的市场环境。

同时，此类产品把选股逻辑相似的因子归因其中但不会使阿尔法模型特别侧重于某一个大的主题，在组合的配置上非常均衡，也更有望为投资者创造多元稳健的收益。这也是在当下复杂的市场结构及客户多样化的需求过程中所推出的一个颇具特色的量化投资品类。

记者从信达澳亚基金了解到，今年下半年公司布局重点之一就是量化投资，并且形成了HAI量化的投资框架。所谓HAI量化指的是HI 加 AI，AI较好理解，即引入AI工具在整个市场选股，拓展广度，而HI为human Insights（人类洞察力），寓意为人类对市场和个股的理解，侧重在投资的深度。

体现在量化投资中，即基金经理先用HI搭建流程化、体系化框架，再用AI工具使之扩大化，兼顾投资的深度与广度。

市场震荡之下，除了指数基金之外，凭借稳健的回报率，量化基金逐渐获得投资者的青睐，也成为公募基金积极布局的产品类型。今年以来，包括国金、创金合信、汇添富、易方达、博时、银华、万家、富安达等十余家基金公司发了量化产品。

来源：财联社记者 闫军