营收同比下降12.4%，连续6个季度亏损！比特币ETF能否成为Coinbase的救命稻草？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 赵奕 胡金华 上海报道
近日，美国最大加密货币交易所Coinbase发布了截至2023年6月30日的第二季度业绩。数据显示，Coinbase今年第二季度的营收为7.079亿美元，与上年同期的8.08亿美元相比同比下滑12%。其净亏损从一年前创纪录的11亿美元（即每股4.98美元）收窄至9700万美元（即每股42美分）。
值得注意的是，这也是连续第六个季度亏损。尽管如此，Coinbase在致股东的信中依旧表示：“过去几个季度既充满挑战又充满活力，通过强化健康的财务状况，我们有能力获得继续投资所需的资源，打造加密货币的未来，并帮助推动监管清晰度以更新金融体系。”
今年6月，Coinbase被美国证券交易委员会SEC起诉，一度让市场情绪变得紧张。一位交易所联合创始人向《华夏时报》记者表示，在美国的强监管下，加密交易所的生存愈发困难，虽然目前来看Coinbase的财务状况比较乐观，但如果后续SEC或其他监管机构限制Coinbase的正常代币质押，便很有可能通过交易量限制影响其财务状况。
交易量显著下滑
记者通过注意到，今年第二季度，加密货币价格的持续低迷对Coinbase的交易量已经产生了影响。财报显示，每月交易用户同比下降19%至730万，与预期中的788万有较大差距。交易量从一年前的2170亿美元下降至920亿美元。其中消费者交易量下降70%至140亿美元，机构交易量下降54%至780亿美元。
由于交易量的减少，Coinbase的交易收入也从一年前的6.55亿美元下降50%至3.27亿美元。
对此，Berenberg Capital Markets的分析师Mark Palmer表示，仔细研究报告的细节会发现该公司的业务情况很脆弱。他指出，来自USDC的利息收入和质押收入分别达到1.51亿美元和8700万美元，约占Coinbase二季度净收入的36%。这两个来源都面临风险，USDC的市值持续下跌，而质押已成为美国证券交易委员会和美国10个州监管机构的目标，作为发行未注册证券的一种手段。
Palmer还表示，国防授权法案（NDAA）可能会对USDC提出新的合规要求，从而减少稳定币的使用，这也将使Coinbase的情况进一步复杂化。
最值得关注的是，今年6月，Coinbase被SEC起诉，并面临10个州监管机构的审查，其中许多监管机构对该交易所的质押服务发出了停止令。8月4日，Coinbase提交了驳回SEC诉讼申请文件，称该监管机构起诉加密交易所的行为远远超出了其管辖权。“关于与 SEC 的诉讼，我想非常明确地表示，我们确实认为我们能够获胜。”Coinbase首席法律官Paul Grewal在财报后的电话会议中表示。
记者注意到，随着美国监管机构以涉嫌违反联邦法律为由对Coinbase进行审查， Coinbase平台似乎正在迅速失去市场份额。根据区块链分析公司Kaiko发布的报告，Coinbase现货市场份额已从今年年初的8%跌至5.5%。另据TD Cowen的数据显示，Coinbase在美国零售加密货币市场的份额较第一季度下降了6.4%，而Robinhood和Block分别上涨了3.3%和3.1%。
在监管的压力下，Coinbase首席执行官Brian Armstrong曾在一场活动上公开表示，由于缺乏监管明确性，该交易所可能会考虑将其总部从美国迁至一个对加密更加友好的国家。但近期，其在接受媒体采访时表示，尽管许多其他加密公司考虑离开美国，并面临联邦监管机构采取法律行动的潜在威胁，“但Coinbase至少目前不可能离开美国市场”。
尽管宣称不会放弃美国市场，但Coinbase明显加快了在其他地区的布局。今年5月，该公司推出了Coinbase国际交易所，美国以外的一些投资者可以在该交易所交易加密衍生品。数据显示，过去30天，该交易所的交易额达到21亿美元。Coinbase在财报中表示，已经有50多家机构加入了该平台，该公司计划在今年下半年增加一些功能，比如额外的资产交易账簿和现货交易。
记者了解到，除Coinbase外，美国其他交易所的日子也并不好过，日前，在线交易平台Robinhood最新财报显示，第二季度加密货币交易收入为3100万美元，较第一季度的3800万美元环比下降18%，第二季度加密货币交易收入为3100万美元，占所有类别交易收入1.93亿美元的16%，该收入环比下降7%。
或成比特币ETF热潮背后的最大赢家
今年第二季度，加密市场最热闹的事件，莫过于包括贝莱德（BlackRock）在内的多家金融机构相继提交比特币现货ETF产品申请。
“ETF作为一种流动性较高、交易成本较低的投资工具，可以吸引更多的资金进入虚拟资产市场，为市场带来更多的流动性和稳定性，促进市场健康发展。”全联并购公会信用管理委员会专家安光勇向《华夏时报》记者表示，对于虚拟资产市场而言，ETF可以为投资者提供更加便捷、透明的投资方式，从而进一步促进市场的发展。但虚拟资产市场波动性较大，投资风险较高，投资者需要谨慎评估自己的风险承受能力和投资目的。
记者注意到，在这场热潮背后，Coinbase或成为最大赢家。
日前，Global X提交了一份上市现货比特币交易所交易基金 (ETF) 产品的申请，并指定Coinbase作为其监控共享合作伙伴，以获得监管机构的批准。
6月15日，贝莱德宣布将与 Coinbase 合作推出自己的现货比特币 ETF 产品。这家资产规模达8.5万亿美元的资产管理公司指定Coinbase作为该比特币基金的托管人，并在申报文件中表示，Coinbase还将提供监控共享服务，允许双方共享有关交易、清算活动和客户身份的信息，以降低市场操纵的风险。
除上述两家机构外，所有与芝加哥交易所合作的五家现货ETF比特币申请者——富达、VanEck、Ark Invest旗下的21Shares、Valkyrie和Invesco都在修订后的申请中指定Coinbase为其合作伙伴。
一位加密货币交易所从业者向《华夏时报》记者表示，在美国市场，Coinbase从上市之初便以合规作为重要方向，这也是为什么机构选择Coinbase成为首选合作交易所的原因。尽管SEC对Coinbase的指控结果还尚不明确，但这并不影响其在ETF产品发行方面的能力与影响。
“但值得注意的是，加密市场若要繁荣，需要的是百花齐放，而不是一家独大，一旦有风险发生，那么后果将十分严重。”该人士如是说。
对此，美国交易分析平台The Tie的分析师也表示，即便一直以值得信赖的态度开展业务，但市场对Coinbase既是加密货币托管方也是交易所的“多重人格”的依赖是极度不健康的，尤其是在FTX崩盘之后，对市场来讲，发展更多的参与者比严重依赖任何一家公司都更加健康。