无可投资目标还是准备迎接美股的抛售？巴菲特现金储备接近历史新高
封面新闻记者 朱宁
8月6日，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司（以下简称“伯克希尔”）财报显示，截至第二季度末，该公司现金储备达到1474亿美元，包括现金和短期国债，比上一季度增加了170亿美元，仅略低于2021年1490亿美元的历史最高水平。
净出售超过180亿美元股票
现金储备接近历史新高
伯克希尔披露的未经审计财报显示，2023年第二季度，伯克希尔总收入925.03亿美元，同比增长约21.39%；归属于公司股东的净利润359.12亿美元，上年同期为亏损436.21亿美元。
值得注意的是，同时，伯克希尔今年前六个月净出售了超过180亿美元的股票，还将上季度的国债净购买额从第一季度的330亿美元减少至约270亿美元。
具体来说，持仓动向方面，二季度伯克希尔卖出了价值125.5亿美元的股票，仅买入45.7亿美元，是股票净卖家。二季度末伯克希尔股权投资公允价值为3534亿美元，五大重仓股苹果公司、美国运通、美国银行、可口可乐以及雪佛龙集中度升至78%。此外，西方石油公司仓位有所上升，二季度末该股公允价值131.79亿美元，而3月底约为130亿美元。卡夫亨氏持仓价值则从126亿美元降至116亿美元。
至于备受关注的股票回购和现金储备量，伯克希尔二季度回购约14亿美元普通股，较一季度44亿美元骤降；截至6月30日，伯克希尔手握现金1474亿美元，接近历史新高，较一季度末的1306亿美元，环比增长近13%，略低于2021年创下的历史高点1490亿美元。
美股持续走强背后
机构担忧美股估值过高
对于巴菲特现金储备量增加的原因，光大银行金融分析师周茂华对记者表示，从趋势看，美国高通胀、高利率，美国金融体系风险尚未充分释放，美国及全球经济前景趋缓，美国企业盈利前景承压，估值处于高位的美股面临的潜在压力较大。
值得注意的是，3月，硅谷银行破产引发美国银行业危机，美股曾短暂地较2月初的阶段性高点出现明显回落。此后，在人工智能狂潮、美国通胀超预期降温、美联储加息步入尾声等顺风因素的提振下，美股一路高歌，还没有出现过5%以上幅度的回调。
在美联储持续加息的背景下，美股如此走势，也确实让部分投资者担忧，日前，传奇投资人John Hussman吹响警哨，在一篇报告中指出，如今美股估值过高，标普500指数需要大跌64%，市场才能恢复到更加平衡的状态。
Hussman指出，在史上最高估值、不利内部因素众多和超买现象严重等情况下，对市场回报/风险的预期处于最负面的极端水平，无论从短期、中期、整个周期，还是10-12年来看，“这是一个泡沫，最终将以泪水告终”。
事实上，面对美股近期的一大波涨势，诸多专业的机构投资者持谨慎观望态度。瑞银在近期一份报告中表示，股市目前的涨势将被证明是不可持续的，美联储进一步收紧政策的威胁或疲弱的经济数据都可能破坏目前市场的乐观情绪。瑞银首席投资官马克·海菲勒（MarkHaefele）领导的一个团队在给客户的报告中表示：“投资者应该为今年剩余时间股市表现更加低迷做好准备。”
“现金为王”环境中
增加现金储备具有多重作用
对于美股是否存在过度泡沫、是否会出现“抛售”情况，周茂华表示，由于美股面临前景偏空，可能引发部分投资者提前锁定获利或套现，但从美国就业仍稳定、薪资增长、通胀压力有所缓解等，美国经济仍可能避免严重衰退，短期市场出现恐慌抛盘的可能性偏低。
周茂华说，巴菲特抛售股票、增加现金流，可能与二季度以来美国股市大幅反弹有关。高估值、高利率及经济前景不确定环境下，股市投资难度加大，他对美国未来的波动保持警惕。
有美股研究员对记者表示，伯克希尔近几年一直面临现金过剩的问题，没有可投资目标，公开市场估值让他无法找到收购目标。“在找不到优质标的的情况下，叠加现在持续性加息带来的‘现金为王’环境，持有现金资产也能够让伯克希尔‘吃饱’，现在增加现金流，既能够规避一定风险，又能够吃到现金红利，如果整体市场出现一定波动，还能够迅速拿到低价的优质筹码，何乐而不为呢？”该研究员说。
不过，对于美股后市走势，摩根大通首席全球市场策略师马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）则认为，美股整体估值过高，不仅仅是科技股。科拉诺维奇近期发布的报告中表示：“害怕踏空（FOMO）的情绪满溢，在波动率指数（VIX）处于区间低点的情况下，股市产生了自满情绪。”