文丨宋清华 编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

尽管乱蹭热点的概念股早已比比皆是，但与200多家区块链概念股相比，传统资本市场对元宇宙的热情还算得上克制。比较而言，元宇宙要比区块链更具传统资本布局的可操作性，只是需要奇点，才能真正热闹起来。

事实上，直到今天为止，元宇宙本身还只停留在概念阶段，尚未出现从零到一的奇点。这个奇点是元宇宙诞生的奇点——根据宇宙诞生的奇点(singularity of the universe)“0”维空间的点进行类比，在宇宙大爆炸之前宇宙没有空间，宇宙半径尺趋近于零。

技术层面，元宇宙是指融合并建构芯片技术、网络通信技术（5G/6G）、web3.0、虚拟引擎和交互技术、VR/AR以及脑机接口硬件技术后，进而在区块链的分布式、加密以及去中心化基础上，实现对物理世界宇宙规则（经济体系、社会秩序乃至文明形态）的重构。

因此，与现阶段元宇宙概念股以VR/AR和游戏为主相比，未来一段时间会有更多的上市公司加入元宇宙构建，并随着政府对区块链技术和加密经济的监管政策变化进入元宇宙重构行列。

《正经社》分析师认为，元宇宙不会被科技巨头公司控制，不会被现有参与布局或者领先布局的科技巨头公司掌控，甚至可以说，人类现有科技成果共同作用、共同努力并在某一个时间点形成奇点后，元宇宙才有可能形成。

本文在此判断基础上，尝试在元宇宙建构和重构语境下解码元宇宙概念股，以期发现更好的价值机会。

01

建构

用更通俗的语言来描述，就是元宇宙将提供一个虚拟空间（以游戏为最佳入口和应用场景），但又不仅仅是虚拟空间，这里还有沉浸式体验（AR/VR）甚至是人（数字化）与机器（智能化）的融合，以及与这个空间相应的经济模式和社会文明。

对应当下资本市场对元宇宙的布局，我们可以看到目前的近百家元宇宙概念股主要的产业布局，局限在AR/VR与游戏。

以下是《正经社》分析师根据同花顺元宇宙概念股等渠道信息，收集整理的部分已经（宣称将）开展VR/AR相关业务的上市公司（图一）、游戏相关业务的上市公司（图二）。其间，可谓泥沙俱下，有着大量粉墨登场者，堪称乱蹭热点的专业户也为数不少，需要投资者仔细甄别。

图一

易尚展示

主营展览展示服务（VR、AR购物）

联创电子

在AR/VR产业领域，公司依托多年沉淀的光学技术优势拥有成熟的AR/VR的关键核心技术，比如几何光波导、衍射光波导及超薄镜头等，未来元宇宙的实现离不开AR/VR相关的技术支持

科森科技

公司主要为VR产品提供部分结构件

完美世界

在VR、AR、AI等领域有技术积累，正在积极探索现有优势与未来技术结合应用于元宇宙领域的多种可能性

佳创视讯

公司向华为VR平台授权销售VR内容

美盛文化

与AR、 VR内容创造和发行商创幻科技和VR线下体验互动平台超级队长展开合作

国光电器

互动平台称Meta（原Facebook）VR产品声学模组由公司生产

新国脉

融合打造云VR/AR、数字孪生、云游戏、XR数字文博、XR娱乐空间等元宇宙产品矩阵

歌尔股份

在高端VR/AR设备整机代工领域中市占率接近80%

隆利科技

公司的Mini-LED技术已实现在VR应用领域的研发突破

宝通科技

公司全资子公司海南元宇宙主要开展布局AR/VR/MR

水晶光电

公司对AR、VR、MR等新型显示技术有相关技术储备

万兴科技

公司在AI进行自主研发与积极探索AR/VR/元宇宙技术

长信科技

公司为Facebook提供最新款VR Quest2显示模组，同时也为国内VR巨头提供VR头显模组

当虹科技

公司互动平台称当虹一直致力于超低延迟编码技术和产品，为元宇宙信息传递的实时交互提供基础保障

会畅通讯

公司三维云视频是公司面向商业元宇宙的探索型产品，旨在将原有云视频用户体验从二维平面提升至三维立体，初期满足用户在AR/VR，数字医疗，数字孪生和工业互联网方面的垂直场景应用

顺往科技

公司目前已有超过10000台商业运营的高算力GPU服务器，并在互联网侧向超过80万用户提供云电脑服务，利用优势的技术和创新赋能元宇宙Metaverse

数码视讯

公司20多年来在视频、压缩及编解码上的积累，使得公司可以提供超高清视频高倍率无损压缩及编解码为核心的底层基础技术。这些技术已经非常成熟，有大量落地应用，可以为元宇宙实现大规模应用提供技术基石

岭南股份

公司文化旅游板块的重要子公司恒润集团（持股比例82.63%）是文旅主题项目高端装备及系统一体化服务供应商，专注于沉浸式游乐设备系统的研发、设计、生产与集成

TCL科技

AR眼镜市场的企业之一，概念设备Project Archery于CES 2020推出了2.0版，并推出了首款LCD VR显示屏，PPI高达1512

超图软件

2017年已经支持了Oculus Rift和HTC Vive的VR头盔设备，实现三维GIS的沉浸式体验；2020年11月底，SuperMap 就正式发布了超图三维GIS 游戏引擎开发平台标准版

大富科技

开发了Paracraft、NPLCAD等平台，可面向企业或个人用户，适合建立涵盖VR、3D设计及打印、3D电影制作、作品/产品展示和电商交易、知识库、人工智能及STEAM教育等在内的各类3D网络平台。