工业互联网系列报告之：国内主要参与者

一. 工业互联网：工业互联网是新一代信息技术与制造业深度融合的产物。工业互联网通过系统构建网络、平台、安全三大功能体系，打造人、机、物全面互联的新型网络基础设施，形成智能化发展的新兴业态和应用模式。

二．工业互联网的政策推进：

国家政策：

（1）、2015 年5 月国务院《中国制造2025》；

（2）、2016年5 月国务院《关于深化制造业与互联网深度融合发展的指导意见》；

（3）、2017 年11 月国务院《关于关于深化?互联网+先进制造业?发展工业互联网的指导意见》；（4）、2018 年1 月工业互联网峰会召开；（5）、工业互联网小组成立，24 位部长及副部长担任成员。

地方政策：（1）、2017 年4 月，浙江、江苏首推10 万企业上云；（2）、2017 年8-12 月，山东、江西、湖南、湖北、贵州等省跟进企业上云；（3）、2018 年1 月，广东省工业互联网示范基地落地，更加强调工业互联网与制造企业上云；（4）、预计3 月份广东省文件正式批复，后续更多省份复制

三. 工业互联网建设主要内容：

（1）核心内容为网络、平台、安全，网络是基础，平台是核心，安全是保障

（2）核心在于培育10 家左右的国家级跨行业跨地区工业互联网平台，推动百万制造企业上云，百万工业APP 的生态打造

（3）工业互联网具体的落地：

1.对平台服务商：在国内近百家工业互联网企业中，国家和地方会扶持佼佼者加速平台培育和行业拓展，并给予补贴；

2.对大型企业：支持大型企业创新应用并给予补贴，最高可达30%，或百万级别补贴力度。

3.对中小企业：1）中小企业的内部工业网络改造和工控系统数据采集，大部分资金投入由政府买单；2）中小企业体验后，决定是否续费或采购更多云服务。

四、工业互联网市场空间如何估算

（1）、百分之一的概念，工业互联网对整个产业如能提高1%的效率就是巨大成绩。2016 年中国工业增加值24.8 万亿，按照7%增速预测，2017 年26.5 万亿，2018 年28.4 万亿，1%等于2840 亿元。

（2）、广东是中国第一大制造强省，年工业产值超3.26 万亿（2016年），中国年工业产值超过万亿的省份加上北京、上海两地总计13 个省市，假设每年政府投入达到30 亿，年工业产值超5000亿的省份剔除上海总计8 个省市，假设每年政府投入10 亿，年工业产值不足5000 亿的省份剔除北京总计10 个省市，假设每年政府投入3 亿，则年政府补贴投入可达到500 亿，按照30%补贴比例，有望引导整体工业互联网投资达到1667 亿元。

（3）、根据埃森哲《工业互联网展望报告（ 2015）》和《工业互联网市场定位报告（2015）》，2020 年全球工业互联网领域投资规模将超过 5000 亿美元； 2030 年，工业互联网将带来超过15 万亿美元的增长。 2015年-2030年间，工业互联网领域预计将为中国GDP 带来约达 1.8 万亿美元的增长。

（4）、根据 IDC 数据库统计，中国工业互联网市场 2015 年的市场规模为 641 亿美元（应计算了工业机器人等硬件设施），2017 年的市场规模增长至 919 亿美元，预计 2020 年的市场规模可实现 1,275 亿美元， 2015年-2020年年均复合增速约为14.7%。

五、主要受益企业

（1）目前主要参与工业互联网建设的四大类公司：

1.装备自动化：GE、西门子、博世、国内和利时、航天云网等；

2.ICT 企业：华为、阿里、紫光、浪潮，寄云科技、奥普云，国外的思科、英特尔；

3.软件企业（大数据）：用友、石化盈科、东方国信，国外的PTC；

4.制造业企业：富士康、三一重工、航天科工、海尔、美的、钢铁企业，国外的卡特彼勒等。

上市公司：弹性最大的应该是用友网络、东方国信、宝信软件、汉得信息、黄河旋风（明匠智能）等

（2）从行业地位来论，用友网络地位相对较高：工业互联网产业联盟理事单位，参加需求组、产业发展组两个组，第一批智能制造系统解决方案推荐供应商；东方国信受到马凯副总理接待，并专项汇报，有望加入特设组工业互联网平台小组；宝信软件作为工业互联网五个垂直领域之一的钢铁行业代表，第一批智能制造系统解决方案推荐供应商；明匠智能， 23 家工信部第一批智能制造系统解决方案推荐供应商。

（3）专家工业互联网和企业上云观点梳理：

大企业和小企业在工业互联网和企业上云中推进的异同。（1）大企业是引领创新，国内相当一批大企业已经完成了较好的数字化改造和网络化改造；（2）大企业作为产业链中心，带动上下游产业协同，或者能力输出：（3）中小企业借此机遇，首先完成底成本模块化的工业互联网设备和系统建设，实现企业上云；（4）鼓励中小企业使用云化软件和应用，实现个性化定制服务；（5）大中小企业都要参与产品服务化转型，实现远程控制、远程报警、状态检测等。而工业互联网和企业上云做的最优秀的企业，阿里、腾讯主要是做IaaS 平台，在工业AI 短期突破可能不大。三大平台，也就是三一重工树根互联、航天云网、海尔这三个，先做远程监控、远程运维，其中三一走的最快，也在和保险公司合作推进保融结合。创新的小企业，产品和技术做的不错，资源和规模有限，有被收购可能。富士康工业互联网公司如果完成上交所上市，也会有快速突破的机遇

研报原文件请看：http://www.hibor.com.cn/docdetail_2292636.html

作者：慧博

链接：https://xueqiu.com/3966435964/102397616

来源：雪球

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工业互联网体系架构：网络+平台+安全。

根据工信部对工业互联网体系的划分，工业互联网包括三大体系：网络、平台、安全。

（1）网络是工业互联网的基础。可实现人、物品、机器、车间、企业以及设计、研发、生产、管理、服务等产业链全要素的互联互通；实现生产数据在系统各单元之间，生产系统与商业系统各单元之间的无缝传递。

（2）平台是工业互联网的核心。平台体系为数据汇聚、建模分析、应用开发、资源调度、监测管理等提供支撑，实现生产智能决策、业务模式创新、资源优化配置、产业生态培育。（3）安全是工业互联网的保障。识别和抵御安全威胁，化解各种安全风险。包括设备安全、网络安全、控制安全、数据安全、应用安全等。

关注工业互联网三大领域：工业软件+工业云平台+工业大数据。根据工信部数据，2017 年中国工业互联网直接产业规模为5700 亿元，2017-2019年年均复合增速为18%，工信部预计2020 年其规模有望突破10000 亿元。从IT 角度，在工业互联网体系中，处于产业链重要地位的三个细分领域分别为：工业软件、工业云平台、工业大数据。（1）工业软件。承载工业大数据采集和处理工作。根据CCID 数据，2016 年中国工业软件市场规模为1247 亿元，同比增长15.5%，我们认为，2017 年有望维持接近20%的增长。（2）工业云平台。基于海量数据采集、汇聚、分析的服务体系，支撑制造资源泛在连接、弹性供给、高效配置。树根互联、用友网络、东方国信、宝信软件、富士康等都已逐步在该领域布局。（3）工业大数据。主要包括生产经营相关业务数据、设备物联数据、外部数据。工业大数据对数据的实时性、真实性、完整性、可靠性有更高要求。

投资建议。围绕工业软件、云平台和工业大数据三个细分领域，推荐标的包括：

（1）工业软件：用友网络、宝信软件、汉得信息、鼎捷软件、今天国际。

（2）工业云平台：三一重工 树根互联、用友网络、宝信软件（2017 年发布工业互联网平台，已应用于宝钢）、东方国信。

（3）工业大数据：东方国信（已建立资产大数据平台，覆盖多个领域）。

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工业互联网有望弯道超车，为我国政策重点之一。当前各国纷纷出台政策以提升本国制造业竞争力，我国推出《中国制造2025》划分十大重点领域。参考日韩经验，政府扶持的行业有三大共性，即过度依赖进口的成熟行业需要加速替代；具有后发优势的新兴行业可以弯道超车；产业政策应主要集中于资产重影响大的行业。借助这三大共性，我们可以筛选出我国有望重点扶持的产业，其中工业互联网是我国未来弯道超车重点发展的方向之一。
工业互联网是未来工业的神经中枢，技术进步促其走向应用。纵向看，工业互联网包括三大体系：网络体系是基础，用于互联互通；安全体系是保障，用于整体的防护；平台体系是核心，用于将数据转化为有价值的信息。将平台体系横向拆分有四大层级，分别是边缘层、IaaS 层、工业PaaS 层（平台层）和工业SaaS 层（应用层）。工业互联网是未来工业的神经中枢，多方面的技术进步促其逐步走向应用。
工业互联网有望为我国带来万亿经济增量，预计我国将集中扶持几家平台企业以进行标准之争。工业互联网可以全方位提升工业生产效率，而我国工业基础雄厚，效率的提升有望为我国带来万亿经济增量。工业PaaS 层地位等同于工业的操作系统，率先占据市场的企业将更可能制定标准，而工业是强国之基，工业互联网的标准制定者将会对跟随者产生“卡脖子”的效果。考虑到我国工业互联网尚处萌芽期，任其自行发展会将标准制定权拱手相让，因此我国出台政策，集中力量干大事，力争2025 年推动3-5 家具有国际竞争力的平台层企业进行标准之争。
GE、西门子共同经验彰显两大逻辑，三一、海尔与IT 企业值得关注。GE 与西门子的业务领域主要是能源、工业等，而二者推出的工业互联网平台Predix 与MindSphere 主要客户均处于公司自身耕耘已久的领域。综合来看主要逻辑有二：第一，数据想要产生价值需要know-how，深耕相关领域有利于工艺固化；第二，GE和西门子在自身传统优势领域具有一定的垄断地位，有助于企业搭售自身的工业互联网平台以打开局面。综合来看，三一重工的根云平台和青岛海尔的COSMPlat 具备上述条件。除此之外，高新技术企业凭借自身第三方的独立性和本身的客户资源推动的工业互联网平台也值得关注。
工业PaaS 层企业大器晚成，基础设施中无线模组龙头有望率先释放业绩。工业互联网平台企业虽然发展空间巨大，但短期业绩难以释放，优先受益的是基础设施企业，包括网络体系、边缘层等。网络体系主要是三大运营商垄断，投资弹性有限；边缘层的传感器和芯片由于进口依赖度较高，我国标的受益程度较弱；我国无线模组企业在全球市场具有一席之地。
工控漏洞威胁国家安全，政府有望扶持相关企业发展。我国工业互联网安全体系行业仅是萌芽期，但工控漏洞可能被黑客利用直接打击重要生产设备如核电站、水电站等，因此政府有望大力扶持安全体系企业发展。
风险因素：工业互联网政策推行不及预期，平台类企业分散竞争无法形成高集中度龙头，无线模组厂商重新洗牌原有龙头地位下降，工控安全领域发展滞后弹性有限，制造业下行风险，个股风险。
投资策略：考虑到国家对工业互联网发展扶持的坚决性和持续性，以及我国雄厚的工业基础和互联网基础，我们首次给予行业“强于大市”评级。综合来看，平台层企业空间最大，无线模组将会率先受益，工控安全有望得到政策扶持。建议关注平台企业三一重工、青岛海尔、用友网络、东方国信、宝信软件，无线模组龙头日海通讯，工控安全综合性领先服务商启明星辰。