前方干货警告！速来围观！

今天要分享是23年考研西南财经

金融专硕431金融学综合初试试卷分析

而且还贴心的划分了不同的参考书哦

24届备考的学弟学妹赶紧看过来啦~~

一、难度分析

话说今年西财的考试真题出炉后，看到有些同学表示不太理想，认为今年西财的出题不简单，时事又比较多，那么西财今年考试风格究竟如何呢？

萌小生学姐就带着大家分析一下今年的西财431考试真题，希望大家领会真题风格，从而更好应对之后的考试！

今年的简答题出现了一些比较新颖的描述，货金简答第一题“简述为什么小微企业融资难？”，以一道时事热点开头难为了一下大家，虽有难度，但是其实我们在课上完整讲解过中小企业的来龙去脉，应该能应对。而其他简答较为常规，所以简答题部分略有难度，但不是特别难写。

公司理财第一道简答题“说明公司破产流程如何降低公司价值”，考察的是财务困境成本（破产成本），只是问法并非那么直白，需要考生有一定理解才能清楚运用哪部分知识点进行作答。公司理财最后一道简答题“为何大多数的并购会失败”，可能较多同学没有复习到，虽然问法灵活，但也并非超纲，我们冲刺卷直接压中，课程班同学考试直接写会很顺畅。

论述题今年又考察了一个相对冷门的知识点：“固定汇率制度与浮动汇率制度定义及优缺点”，好巧不巧我们在课上也重点强调过。计算题无太大难度，也是前几年真题考察过的利率缺口及久期，把握清楚其内核及易错点较为重要。材料题较往年相比，不仅在材料上紧跟时事，三道问题也紧紧围绕“专项再贷款”、“结构性货币政策”进行考察。足以可见，西财货金部分的考题开始不局限于课内知识，逐渐开始考察大家对时事热点的掌握。

其实，看的出来，咱们431的试卷，近几年出题老师出题愈发灵活，区分度也越来越高。

这其实要求着大家更要去对知识点进行全面的学习，单单只死记硬背参考书就能拿高分的时代一去不复返了，要注重金融知识点的逻辑和来龙去脉，以及超出课本内容的时事与知识点的联结考察是未来431金融学综合命题的重要趋势。

总体来说南西财23真题风格算的上是，难度在稳步增加吧，但是没有激增。

咱们课程班同学的反馈也都说答的不错，咱金融教研组学长学姐们深感欣慰呀~

二、真题点击

货币银行学

简答题（每题9分，共45分）

1.流动性偏好理论说明影响均衡利率变动的影响因素

2.为什么商业银行要管理资本充足率

3.用债券供求分析说明利率的顺周期性

4.解释法定存款准备金政策的含义和作用

5.简述小微企业贷款难的原因

计算题

已知：a银行资产负债表

1.利率敏感性缺口是多少？

2.利率上升0.5%后利润的变化？

3.资产久期4，负债久期3，利率下降2%，银行净值变化？

真题复现

答案：

（1）利率敏感性资产-利率敏感性负债=135-30=105亿元

（2）0.5%×（利率敏感性资产-利率敏感性负债）=0.5%×105=0.525亿元

（3）3%×（总资产×4-总负债×3）=2%×（200×4-175×3）=5.5亿元

论述题

请说明固定汇率制度和浮动汇率制度的含义以及优缺点。

材料分析题

讲的是，碳减排工具，和专项再贷款。

（1）讲述专项再贷款的作用机制

（2）讲述传统再贷款和专项再贷款的区别，

（3）是试分析中央银行近些年推行这么多结构性货币政策的意义。（差不多。就是让你如何理解）

公司金融

简答题

1.说明公司破产程序，如何降低公司价值？

2.什么是半强型有效市场？什么证据证明了？

3.请说明公司并购为什么总是没有达到很好的效果，差不多这个意思。

（冲刺卷第二套公司理财简答第四题、冲刺卷第三套公司理财简答第二题压中）

因为大多数目标公司都会采用防御性策略避免被并购。根据防御角度不同，这些策略可以分为防止成为目标公司的策略和成为目标公司之后防止接管的策略。

1、防止成为目标公司

（1）公司章程：企业通常修改章程以增加企业的收购难度

（2）金色降落伞：接管时，收购方解聘管理层要提供丰厚解聘补偿，这种方式通过增大收购的成本来阻止接管

（3）毒丸计划：当一个公司遭到恶意收购，公司为了保住控股权，会通过低价的方式大量增发新股，目的是稀释收购方手中的股票占比，同时也增大了收购成本，让收购方无法达到控股的目标。毒丸计划一经采用，至少会产生两个效果：①对恶意收购方产生威慑作用；②对采用该计划的公司有兴趣的收购方会减少。

2、成为目标公司后阻止接管

（1）绿票欺诈和中止协议

A：绿票欺诈：经理人员可能安排定向回购活动以消除接管威胁。在安排回购时，企业通常从潜在的投标者手中溢价购回股份，并附上卖方在某一期间内承诺不购买该企业的条款。这种溢价付出被称为绿票欺诈。

B：中止协议：中止协议在收购方得到一些酬金，并同意限制其在目标企业的控制权时签订。作为协议的一部分，收购方还常常承诺在收购方卖出股票时目标放有优先认股权。这一协议的达成，防止股票落入下一个潜在收购方手中。

（2）白衣骑士与白衣护卫

A：白衣骑士：企业在面对非善意收购时，可能协商让另一家善意的公司收购，通常将这家公司称为白衣骑士。

B：白衣护卫：指一家企业被邀请对目标企业进行重要投资，条件是它必须投票赞成管理层，并且不收购目标企业额外股票。

（3）资本结构调整和回购：资本杠杆化，即通过发行债券筹集资金来发放股利或回购股票

A：增多的负债产生更大的税盾效应，股票价格会上涨，股价上涨会使目标企业对投标方的吸引力降低。但前提是负债水平在资本机构调整之前是低于最优水平的。

B：管理层发行新的有价证券，使得管理层在被收购之前拥有更多的股票控制权。控制权增大使得恶意收购更加困难。

C：资产负债表中有大量现金的起因常常被认为是很有吸引力的目标企业，因此，目标企业将现金分发股利或回购股票可以降低自身作为接管目标企业的吸引力。

（4）排他式自我收购：企业向目标股东之外的股东要约回购自身股票。

（5）资产重组：出售现有资产或购买资产规避接管。

4.优序融资理论内容

计算题

[1 ] 丙公司的EBIT为100万，全权益情况下的权益成本是15%，债务成本是5%，且债务成本价值与市场价值相等是125万，已知税率为40%，求Rwacc。

[2 ] 已知A、B两个公司的β系数分别是1.7和0.8 ，已知A公司的期望收益为16.7%，无风险利率为7.6%。

（1）求B公司的期望收益率。

（2）如果你有10万元投入A和B公司的股票，已知这个投资策略的β是1.07，请问你分别投向A公司和B公司多少钱？

（3）求（2）中这项投资的期望收益率。

综合题

某项目需要购买设备，购买需花费120万元，该设备可使用3年，设备折旧90%，采用直线折旧法折旧，最后可出售的市场价为24万元。已知公司税率为40%，且第1-3年的财务数据如下表所示：

期初净运营资本为5万，以后每年都为销售额的10%，期末全部回收。

问题：

(1)填写表格

（2）设备在第三年末的残值是多少？

（3）计算各期OCF

（4）计算项目的NPV，并判断该项目是否值得投资。

答案：

（1）

（2）设备在第三年末的账面价值为120×（1-90%）=12（万元），故税后残值=24-（24-12）×40%=19.2（万元）

（3）第0期，OCF=0

第1期，OCF=34-13.6+36=56.4（万元）

第2期，OCF=24-9.6+36=50.4（万元）

第3期，OCF=14-5.6+36=44.4（万元）

（4）现金净流量=OCF-资本性支出-△净运营资本

第0期，现金净流量=-120-5=-125（万元）

第1期，现金净流量=56.4-（16-5）=45.4（万元）

第2期，现金净流量=50.4-（14-16）=52.4（万元）

第3期，现金净流量=44.4-（0-14）+19.2=77.6（万元）

项目NPV

=-125+45.4×0.909+52.4×0.826+77.6×0.751=17.8（万元）＞0

故该项目值得投资。

以上就是解析的全部内容啦~

咱们西财431金融专硕课程班的命中率也突破了百分百！

据同学们反馈，基本考到的题目在上课时都有讲过，隔着屏幕小生都替大家开心嘿嘿嘿。

插播一句：24届备考群已经建好啦，有关西财431金专的任何备考问题，可以三连后给本萌留言哦