变革时代，我们都学会了未雨绸缪，不知道各位券业人，是不是和我一样，已经准备好面对今年的挑战。

2021年开工，千户大人的一位老朋友就按捺不住了，盘点了几家券商的互联网转型模式。前几年，券商疯狂扩张，投入了很多人力物力在互联网转型上，质量却层次不齐。而互联网的盈利模式，向来都是各家券商头疼的点，这几年，被拎出来讨论了无数次。

就在这一百多家券商中，有人有了一些思路，有人开始做出尝试，却尚未有一家，淌出一条“康庄大道”。这也是为什么，今天我们要热议这个话题的原因。一切未成定数之前，是所有人的窗口期。来看看今天的文章，能给你些什么启发…

大趋势——互联网获客怎么做？

在千户大人看来，疫情期间加速了券商+互联网的大趋势，可以划分为“传统派”和“互金派”这两大势力。二者的资源禀赋不同，转型方式也有所差异。

“传统派”是指传统券商与互联网巨头合作，抢占流量入口获客，巩固自己竞争力，如广发、国金、平安等，优势在于产品设计、资产管理、风险控制，而短板在于流量。

因此其转型的核心，主要是利用互联网改造经纪、资管等零售业务。常见做法是通过互联网为证券公司导流。

“互金派”是指第三方服务商（一般是互联网公司），通过各种渠道渗透传统券商的领地，甚至直接收购券商。比如东方财富、同花顺、大智慧等等优势恰恰在于流量，做渠道、营销是其所长，短板是后端金融产品。

因此，他们一般会借助“行情资讯、交流社区、投资工具”等周边服务入手，通过代销基金等方式，进入金融理财领域，并不断谋求拓展券商核心业务。

若“传统派”和“互金派”PK，你可能会发现：其实后者更凶猛、更有野心，长远来看，也更有可能在厮杀中活下来。因为前者所谓的护城河则比较容易被攻破，而后者的流量优势始终会让“传统派”望尘莫及，比如东方财富证券。

拿东方财富来说千户大人剖析了这家券商的转型模式：

第一阶段，2005年门户网站起家，通过财经资讯和金融信息服务积累流量，并通过不断优化体验和增加粘性，2012年7月获取基金代销牌照后，实现第一次流量变现；

第二阶段，2015年获取证券业务牌照后，在流量优势的基础上实现流量变现，把经纪业务与两融业务发展成公司主要业务，转型零售证券。

东方财富的商业模式：明显的互联网属性，通过线上一站式互联网服务大平台流量优势+线下加快营业网点布局，具备线上展业C端获客优势，业务以经纪和两融为主，赚取佣金服务费。

千户大人不禁感叹，它确实取得了令各行业都惊叹的结果——近5年营收CAGR（年复合平均增长率）高达47.21%，营收、净利稳定增长；基本每股收益增长率、营业收入增长率、净利润增长率的年复合增长水平均高于市场表现；三费成本下降；资产负债率60%到64%，但偿债压力较小；现金流充裕达388亿。总的来说保持稳健高速发展的趋势，具体来看：

盈利能力和基金代销强势：2014-2019年，公司营收、归母净利润CAGR分别为47.21%、61.69%。2020年前三季度，公司营收59.46亿元，同比增长92.00%，归母净利润33.98亿元，同比增长143.66%；

2015-2019年证券业务收入CAGR达122.10%。公司证券业务个人用户占比近九成，证券经纪和两融业务收入占比超过90%，代理买卖证券业务和两融业务的排名分为第18、20名；

金融电子商务服务业务收入CAGR为12.38%，基金销售规模CAGR为29.12%。目前，天天基金的代销基金数量和代理基金公司数量分为5530支和141家。总的来说，收入及规模稳居市场前列，稳居第一梯队。