认知决定财富

——读《价投2》有感

一、走进唐书房

我是一名70后，现年52岁，是基层的一名医生，在2007年逛街时，发现我们当地县城农业银行推拉门上，贴满了宣传基金投资的宣传单，记忆中当时的手机功能仅限于接打电话，收发短信。而开户购买基金只能通过银行购买，通过台式电脑登录网上银行或者基金公司官方网站进行交易，那时我们当地有电脑的人很少，单位也没有，还是手写开药处方的时代，刚好我弟弟从师范院校毕业，选修了计算机课程，他有一台电脑(就是背面有一个大包的那种)，于是我就每月一次去他那里登录交易，再后来自己买了一台笔记本电脑就方便了，在基金公司开户，那时开户的基金公司有华夏基金，南方基金，融通基金，嘉实基金等，也在电脑上学习了关于基金的基础知识，懂得什么是货币基金，什么是债券基金，什么是股票型基金(现在也称主动型基金)，恰恰对指数没有多少印象，一般通过晨星评级选基金，有钱就买点。赚过也亏过，亏得最多的是买过一只名为南方高铁的分级基金，因为是新发行的基金，觉得手头有点钱，支持一下国家的高铁事业的发展。结果投入2万，最后只收回8000多一点(亏损60%多)出局，从此不买分级基金，这也说明一个人只能赚到其认知范围以内的钱。

懵懵懂懂，一直到2019年9月，通过一个公众号广告报了个理财课程，学习了一些理财知识，开了股票账户，2020年3月15日课程结业后，根据老师的提示和自己浅显的分析，买了贵州茅台，中国平安，福耀玻璃，海康威视，上海机场，伟星新材等几只股票，同时定投上证50指数基金，抱着价值投资的理念，长期持有公司，其实自己对这些公司并没有看懂，拿老唐的话说，心中没有估值的锚，所以贵州茅台，海康威视，福耀玻璃在2021年春节前高估时没有卖出，2021年春节后一路下跌，终于在无知的海岸线上扭赢为亏。

一直到2021年7月3日，有幸走进了唐书房(也不知道是怎么走进的)，老唐的真性情，耐心，睿智与幽默，让我深深折服，看到老唐在2021年春节前卖茅台卖海康以及后来卖上海机场，有理有据的逻辑梳理分析，并付诸行动，让我对老唐刮目相看，佩服得五体投地。也对理财课程老师教授的理念(有点死了都不卖的感觉)产生了分歧。从此我就变成了忠实的唐粉。

二、刨书房旧文

2021年12月参加完副高医师职称考试后，工作之余就刨书房旧文并做笔记，买了《巴芒演义》，《红皮守财2》、《价投实战手册1》学习，并紧跟书房老唐的更新文章节奏，认真阅读并做笔记，同时在低位调仓换股，开始了抄作业的历程，同时努力去阅读理解思考老唐分析企业的逻辑，依据及步骤，估值方法和买点及卖点的计算。在我心中，老唐的书房是一座宝藏，可惜我推荐出去10个人，却只有我一个人认为书房是一座宝藏。通过书房，关注了杨大掌柜，王冠亚，莫书房等优秀的学霸们，我相信，能与老唐为代表的书房里这一群价值投资的智者同行，我这个年过50的笨笨也一定能日拱一卒，在投资的路上，让自己的投资理念，投资技能及财富不期而至。正如老唐所说，真正懂得投资的底层逻辑后，我们必将富有。我将为这个“真正懂得”付出努力。

三、读《价投2》有感

《价投2》全书分为三大篇，第一篇:如何面对股价波动。第二篇:如何估算内在价值。第三篇:企业分析实战案例。

在这篇读后感里，我主要谈谈阅读第一篇如何面对股价波动的读后感。这个问题解决了，第二篇和第三篇的方法学习，就是一个投资者需要付出更多努力的事情，首先认同老唐的投资理念，方向对了，才不至于南辕北辙。

正如书房有朋友说，读这本书，拿笔画重点，结果发现全是重点，通过阅读，我懂得了真正的投资，是为了让我的购买力增加，是让我现有的“閑钱”在未来获得更多的购买力。

通过阅读，明白了在投资过程中，一定要树立股权思维，买股票就是买公司的一部分股权，投资或者入伙优质企业的股权和自办企业一样，都是一种资本的投资行为，都是直接为社会创造财富，创造就业，创造税收，提升社会生产力。上市公司通过向客户提供产品或者服务创造财富，创造就业，创造营收，而拥有这些优质股权的我们也拥有这些财富，也是在为社会做贡献。只不过，我们是投资人，不参与企业的经营和管理，而是聘请了公司优秀的管理层来经营管理。这就是股权思维的逻辑所在。股票不是你脑壳发热随意交换的筹码。

一个成功的投资者，必须具有2种能力，并将这2种能力有机地结合在一起，才能投资成功。

一是判断优秀企业的能力。二是拥有股权思维。买股票就是买公司的一部分股权，而不是你随股价波动，头脑发热而随机买卖的筹码，我们不能成为市场先生的牵线木偶，市场先生的出价只可利用，不可预测。而判断优秀企业的能力需要投资者不断学习，付出努力。拿老唐的话说，就是有知识储备，才能看得见机会，并抓住机会。

投资是一件持续终身的事。不论你有没有进入股市，投资都是每个人无法躲避的游戏。从拥有第一笔消费剩余开始，投资就开始了，而且365天24小时从不休息，一直持续到离开人世才算罢手。区别只是投资了不同类别的资产，比如投资了活期存款，定期存款，货币基金，各种债券，买房，买门面，保险产品甚至手持现金，其实你就已经选择了一种投资的行为。只是许多人没有上升到这种思维高度罢了。

世界上的财富有2种来源。一种是睡前收入，就是干活就有，睡着了就没有，用自己的体力或者智力赚的钱。这个是被大家所熟知的财富来源。而另一种财富来源叫睡后收入，就是被动收入，哪怕你睡着了，它也在自动增值。睡后收入占比越高，你就有越多可供自由支配的时间，做选择时受到的制约也就越少，当收入来源全部由睡后收入构成时，你就进入了财务自由的状态。而投资优秀公司的股权是获取睡后收入的最佳途径。因为你买了一部分优质公司的股权，你虽然睡着了，但公司依然在运营，在为你带来财富。我希望自己年纪大了，有财富是标配。

现金是100%确定亏损的一种资产，优秀公司的股权才是最好的资产。股票收益的来源有三种:

①企业经营增殖。

②企业高价增发新股

③股票投资者情绪波动导致的股价无序波动。

我们只赚前2种收益，第3种是市场参与者的互换筹码。

以ROE为路标专心寻找优秀企业，耐心等待合理或偏低的价格入股，老唐说我们普通投资者虽然成不了巴菲特，但是想不富都难。我深信只要我坚持老唐的投资理念，投资方法，并努力学习，我必将富有。有人说，种树最好的时间，是在十年前，其次是在现在。10年前，我没有遇见老唐，也没有遇见书房里的勤劳如小蜜蜂的学霸们，那么从现在开始，我觉得还不晚。感恩有老唐，感恩有书房里的超级学霸们，与智者同行，再笨的我也会变得聪明一点点。每天进步1%，一年就比别人多进步约38倍。这就是复利的威力，投资与学习亦如此，道理是一样一样的。

对于初学者，最简单的投资方法，就是定投宽基指数基金，比如沪深300指数基金，投资的方法就是大胆以长期的视角，以定期定额的方式将睡前收入的剩余部分投资于沪深300指数基金，在确定能跑赢GDP增长速度回报的基础上，再去学习个股投资，通过学习和挖掘优质企业进一步提升投资收益率。

我们作为普通投资者，应该走一条什么样的投资之路呢？

老唐将市场参与者分为三种类型:

第一种:老唐幽默风趣称为“跳大神”类型

这种人是来股市花钱打发时间的，视股市投资为赌场，依赖别人分享代码，这个“大神”不行，再换个“大神”。

第二种:赚取市盈率变化的钱

这种类型老唐将其分为AB两型。

A型的代表有师从本杰明.格雷厄姆、沃尔特.施洛斯、约翰.邓普肯等人，以及网格交易派，投资的主要特点是:依赖低估、分散和常识，不追求局部得失，乐意承受概率损失，获取总体上的回归利润。

B型就是技术分析K线派，预测和追逐热点的赛道派，新闻联播派，宏观牛熊派等等。今天这个热点，明天那个热点，随着市场热点的变化追过来追过去，也运气好会赚到一些钱，但最终会追成一地鸡毛，除了鸡毛，什么都没有，因为计划没有变化快。

第三种，赚取企业净利润变化的钱。

这种类型老唐将其分为C型和D型。

C型的特点:注重企业未来长大，伴随企业长大为核心，以收获市盈率变化为意外。特别注重对行业前景、企业财报及护城河的深度研究。

D型的特点:提前埋伏即将企业重组或逆转企业投资者，依赖企业利润水平即将发生根本性逆转为前提实施投资。这类投资者，需要有专业预判且消息灵通，不是一般普通投资者能把握的类型。

老唐走的是C路线。我认可老唐的C路线，也将紧跟老唐的脚步，尽最大可能弄懂其每一个企业的投资逻辑，并凡事多看一二。因为是人都有看漏了的时候。

然而市场经常重奖错误的行为，以鼓励其下一次慷慨赴死。老唐称这种行为是手持火把穿越炸药库，即使毫发无损，也改不了是一个蠢货的行为。上天很公平，一个人凭运气赚到的钱就会凭运气亏回去。正如我初入股市，扭赢为亏就是最好的例证。所以吃透企业，理解并坚信可持续的投资收益主要来自企业净利润的增长，而不是市场参与者的互摸腰包。投资是思考的副产品，老唐说，有知识储备，才看得到机会，并在机会来临时敢于去抓住它。我深以为然。

老唐在书中强调了投资的三个要点:

第一、投资者的思考一定要摆脱股价波动的影响。

市场先生是个傻子，时而情绪亢奋时而情绪低落到了极点。它的出价只可利用，不可预测，市场先生出价过高，超出了企业高估的价值，我们就把股权卖给市场先生，赚市场先生一笔;当市场先生情绪低落时出价过低，而我们手头刚好有钱，我们就从市场先生手中接过这个优质公司的便宜股权，然后持有，陪伴优质企业长大，当市场先生出价再次超出企业高估的价值时，我们再次把股权卖给市场先生，狠赚市场先生一笔。投资就这么简单，但并不易。人性的贪婪决定了股市中大多数人是追涨杀跌的一群乌合之众，不然也不会有股市“7亏2平1赚”的说法。市场中大多数人的画像是这样的:平时信心百倍，梳着胸毛喊:你敢下来让我抄底吗?真跌下来了，就瑟瑟发抖找按摩，跌势未稳，观察观察。股价一跌再跌不敢买，股价一涨再涨无法追，涨到忍无可忍，悍然出手，立刻变身接盘侠。这就是资本市场中涨涨跌跌，演烂的剧本，老唐把他们刻画得活灵活现。

第二、必须关注企业的未来产出，优质的土地才能有好的产出。

如果土地盐碱化了，我们必须撤出资金。就像老唐分析突发的疫情后的上海机场投资逻辑发生了变化，果断卖出上海机场。为老唐的逻辑分析及行动力执行力鼓掌。在分众传媒的投资上，也充分展现了老唐的财富是思考的副产品的投资理念。

第三、一旦发现对企业的价值判断错误，企业的实际价值低于买入时付出的价值，甚至买入后才发现其本身是块盐碱地，此时我们要尽快认错。因为我们是人，不是神，是人总会范错。我们只能努力学习做到尽可能的少范错。

总之，投资需要摆脱市场先生报价的干扰，去关注企业的内在价值，需要我们利用股价的波动来决定买或者卖，而不是让股价的波动来影响我们的情绪或认知。我们只有明确了企业的内在价值，才有办法判断交易是否应该发生。我们要确定能占到市场先生的便宜才与之交易。占不到便宜就不与市场先生交易，市场先生拿你也莫办法。我们要有这个定力，才能hold住市场先生，才不会沦为市场先生的牵线木偶。

通过阅读《价投2》，我觉得自己首先解决了投资理念的问题，方向对了，接下来就是对老唐估值方法的学习。老唐说，三年能看懂一家公司，你就可以足够富有。我将努力追赶老唐和书房学霸们的脚步，日拱一卒，不期而富。虽然50岁才接触股市，虽然比起小年轻们晚了20多年，但老唐的投资理念，投资方法，将让我的后半生充满前进的动力。金钱对于巴菲特来说，更是一种记录成绩的方法，我将努力跟随老唐，跟随书房的朋友们一起学习，做正能量的人，过积极的人生。

认知决定财富。当一个人的财富大于自己认知的时候，这个社会总有N种方法收割你，直到让你的认知与财富相匹配为止。力学习，增长认知，坚守能力圈，别瞅傻子瞅地，做一个像老唐一样学海无涯乐为舟，享受阅读，享受人生的人。老唐说:一个人若没有钱，就好像一口空麻袋，永远都没法子站直，因为空袋子很难直立。为了站直，我们必须有钱。当我们的认知达到一定的境界，投资技能达到一定的高度，就能享受老唐说的看看闲书，追追弱剧，就能大把大把收钱的生活，感觉就像在小溪里放了一个鱼篓，然后回家睡一觉，过来就是满满一筐子鱼，不仅有乐趣，还很有成就感。我希望过这样的生活，所以我将为之努力提高自己的认知和投资技能。让我们一起努力吧！