从一个河南四线小城的贪玩少年，到掌管5000亿资产的投资大佬，成为耶鲁大学建校以来第一位华人学者，投资了腾讯、格力、百丽、蓝月亮、拼多多等一系列明星公司，被业界称为“中国巴菲特”。

01张磊的发家史

张磊，1972年出生于河南驻马店，一个双职工家庭。那时候这样的家庭很好。驻马店这个地方还出过一个有名的人，叫施一公，现任西湖大学校长。

小时候，张磊最喜欢的娱乐就是读书，但与大多数人不同的是，他对所有逻辑性强的学术书籍情有独钟。据他自己说，这次读书经历让他发现了自己的能力和兴趣，就是对深度思考、逻辑推理、慎重决策有着浓厚的兴趣，有着超过一半人的优势。

小时候，喜欢的某些习惯和做事方式，可能会成为我们生活的底层逻辑。

高智商的张磊以河南省第一名的成绩考入中国人民大学国际金融系。当年人大的金融系相当厉害，出了很多金融界的的大佬。毕业后，他去了五矿集团工作。在此期间，张磊游历了十几个省份，用脚步丈量了原始的社会现实，为他日后的实际调查研究打下了深厚的基础。

张磊热爱金融，特别喜欢用独立思考和农村调查的方式进行深入研究，这也成为张磊对投资本质的定义。

张磊选择在耶鲁大学求学。他以坦诚的态度打动了与巴菲特齐名的斯文森，进入耶鲁投资办公室实习。这次经历让张磊第一次如此近距离地学习和理解了投资的本质。斯文森的长期投资理念和责任感深深影响了张磊，成为他坚持长期价值投资的思想基石。

2005年，章雷回国创业。凭借“中国快车”的理念和斯文森的信任，张磊从耶鲁大学捐赠基金会获得了2000万美元。作为创业之初获得的第一笔资金，张磊将这笔巨款全部押在了腾讯身上。事实证明，张磊的投资获得了上百倍的利润，走上了他价值投资的快车道。

后来，张磊在《价值》一书中说，2005年投资腾讯似乎是一场“赌注”。

之所以赌，是因为那个时候，没有人能判断即时通讯软件的未来，腾讯这个创业公司能不能杀出重围，或者互联网的本质是什么。

但张磊又说：高瓴并非全在赌。

那么，章雷究竟为什么敢把第一笔投资全部押在腾讯身上呢？他的自信从何而来？

把敢于创业的第一笔钱全部押在腾讯身上，他的自信源于他对价值投资理念的坚持，长期的思考，独立的研究和实地调查，独特的投资方法论。

02张磊的投资哲学和方法论

根据对价格与价值关系的理解，投资的概念可以概括为两类。

一个是技术投入。这种投资的重点不是价格与价值的关系，而是分析股价本身的波动规律，从价格波动规律中获取套利空间。另一种是价值投资。他们关注价值和价格之间的关系，以及长期投资价值。他们坚信股票和权益的价格取决于价值。

其他的，比如组合投资、指数投资、长大型投资，都可以理解为这两类的衍生品。

与格雷厄姆、巴菲特和斯文森相似，张磊选择了价值投资之路。

具体来说，张磊的价值投资理念有三层含义。

张磊坚信，从长远来看，价值和价格是统一的。

如果价值投资的出发点是发现价值，那么它的立足点应该是创造价值。所以价值投资的过程就是从发现价值到创造价值的过程，这个过程的变化就是时间的价值。

在投资中坚持长期原则，首先你的资金必须是超长期的，其次你必须能够不断的拓展认知边界，这样你才能拥有超长期的研究和自我进化能力。

如果你的资金是一年的，那么你只敢投资半年；如果你的资金是两年的，你只能投资一年；如果你的基金是5年的，那么你只敢投资3年；只有你的资金超级长期，你才有信心投资10年、20年。

同样，张磊的信心也来源于此:一是他的投资人是超长期的，二是他有超长期的研究能力。

从这个角度来说，如果你把人生定义为短跑，你会担心自己的孩子输在起跑线上。另一方面也是一样的。为什么我们总是太急于实现眼前的利益？是因为我们的目标不够远大，眼光不够长远。

一个有能力的人会着眼于长远的事情，一个能着眼于长远原则的人，才能不断提升自己的能力。

张磊认为，价值投资的本质是研究驱动和思维驱动。

当张磊把第一笔钱投资到腾讯的时候，他也很害怕。最终让他做出最初决定的，是由于深入调研和实地考察。

当时腾讯刚刚上市一年，主要产品是腾讯QQ。张磊首先想到的是，即时通讯软件的本质是什么？它能解决什么问题？其次，QQ用户有多大，能不能形成网络效应。当时，张磊周围的人都以使用MSN为荣，很少有人使用QQ。所以在最初的判断中，虽然QQ可以满足沟通效率的需要，但是乍一看，它的用户都是“三低”用户。

因此，在做了基础研究之后，张磊更需要实地调查。

有一次在义乌小商品城，张磊发现几乎所有商家的名片上都印有QQ号，甚至很多政府商家和企业家的名片上也有QQ号。许多网民的QQ昵称成了他们的网名。

这些实地调查的经历促使张磊回顾他之前的研究，重新思考社交软件的本质。社交中有圈子，但工具本身不应该有圈子。

人们通过QQ联系在一起，就有了无限的想象力。他们不仅能高效沟通，还想在线通话，在线视频，在线娱乐，在线游戏，甚至在线购物。因此，通信软件在商业中的本质价值不仅会降低交易成本，还会创造新的商业业态，最终创造价值增量。

正是这些脚踏实地的学习和调查，以及对商业本质的思考，让张磊拥有了长远的眼光，带领高轩的投资走过了经济和市场的周期。

一个独立的人，一定要有独立的思维框架。

作为一个从小浸淫东方文化，同时又深谙西方投资理念的投资人，张磊有着不同于很多投资人的生态模式。

张磊认为，我们应该从二维角度关注商业模式和企业家，并从首要原则开始。

升级到——人、业务、环境、组织的四维视角。

1.人是投资和一切的基础，人性中那些不变的东西是投资的第一性。

判断人就是看企业家是否有大局观，他的价值观，职业道德，对商业本质的理解，比较这些是否与高轩一致。相比财务风险，创业者的认知和思维方式才是最大的风险。一批投资最大的保障就是创业者不断追求创新和卓越的创业精神。所以我们可以看到，许小平先生在天使多次失败后，依旧继续投资聚美优品，也正是因为看中了他的创业精神。

一流的人做三流的生意，也能把三流的生意做一流。这就是人的重要性。

但一个无敌的价值投资，应该是让一流的人做一流的生意。

2.那么如何找到一流的企业呢？

关键是看它的本质，解决了什么问题，满足了什么需求，这个业务有没有护城河，有没有核心价值。

最重要的是看这个生意是不是时间的朋友，是不是能够跨越时间的循环，不断的筑起护城河，不断的发展。

可口可乐里流传着一句话，即使有一天可口可乐的工厂被烧毁，只要品牌存在，第二天就能站起来。这是因为标准化的可口可乐满足了人们多样化的情感需求。可口可乐的商业本质是一种长期稳定的情感认知。

3.一流的人和业务要和环境相匹配。

但事实上，生意是复杂的。有了一流的人和业务，要想最后成功，就要和环境完全匹配。

当我们谈到环境时，我们都明白政策、人口、经济、法律、产业等。都是环境。

其中最重要的是两点。

一、周期，经济周期，金融周期和行业周期，符合周期的业务才能与时代共振，顺势而为。

二是转折。环境好的时候，大家长得都差不多；但是大环境不好的时候，可以看到人和业务的背景。退潮时，你可以发现谁在裸泳。章雷投资的很多企业，都是经历了大环境变化才成为行业王者的。

时势造英雄，用在投资和商业上，同样适用。

4.需要不断发展的组织

最后，一个人可以走得很快，但一群人可以走得更远。

每一个成功的创业者都不是单打独斗，他们都有一个强大的团队。

决定团队是否真的强大，一要看个人目标和组织目标是否一致；二是看组织是否有利于激发大家的创造力；第三，那些跨越了周期的组织是否形成了一个不断进化的治理模式。

失败的企业是一样的，成功的企业是不同的。

有些成功靠的是创业，比如埃隆·马斯克；有的成功靠的是生意本身，比如可口可乐、沃尔玛；有些成功取决于管理和组织，如通用电气。

在张磊的思维模型中，人、业务、环境和组织的最优权重在不同时期和初始条件下是不同的。

一个投资人最重要的是，要时刻独立思考，深入学习，在长期的框架下实地考察，不断拓展自己的能力边界，与时俱进。

给我们的启示

这是个人成功的首要原则。

很多人忙着找机会，这没有错，但如果只是忙着“投机”，肯定不会成功。

但把体验放在提升自身价值上，是痛苦的，反人类的。人天生喜欢瞬间的满足感，但学习这件事慢慢看不到结果，而“投机”却能得到即时的反馈。

但是，把时间投入到自身价值的提升上，虽然暂时得不到回报，也许眼前布满荆棘，但确实导致了人生的赚取。把时间花在投机上，虽然前路一片坦途，但必然会走向死胡同。

第二，要脚踏实地，抬头看路。

脚踏实地就是“干”，说一千遍公司好。还不如投入一千万真金白银。

但前提是你知道方向是对的，否则，在错误的路上越努力，死的越快。

抬头看路是为了找准方向。如何才能找到正确的方向:

即坚持深度思考和独立思考，在实践中不断提高自己的思维和认知。

正如我们所熟悉的谚语，三思而后行，下定决心后再行动。一旦动了，就不能被东西卡住，而要保持随时跳出去思考的意识。

第三，心中要有主见，建立自己的思维模式。

固定的，固定的是一个人的价值观。

知道对自己最重要的是什么，一定要坚持，不那么重要的，可以放弃。在人生的不同阶段，你要观察和测试你的价值观是否偏离了你的内心，你的价值观发挥的作用是积极的还是消极的。

除了要有坚定积极的价值观，你还需要针对具体的事情建立一套适合自己的思维模式。

这种思维模式从何而来？其实来源于我们说的第二点，就是在内心从事打磨和悟。

对外，就是多读书，多学习别人的经验，更重要的是总结和了解别人的思维方式。

对内，我们用批判性思维审视自己，审视自己的思维、行动和思想。

每个人都是不一样的，别人的成功经验很难复制，但有些东西总会启发我们，比如一个人的思维方式。

人生就像一项投资。至少从寿命的长短来看，你的价格最终取决于你的价值。我希望每一刻都是时间的玫瑰。