他可能是中国最被低估的天使投资人。因为在过去的二十多年里，他做过三件截然不同的事：

第一件，他投了腾讯，赚了上千倍，直到现在还拿着。

第二件，他把一家做手机铃声的公司做上市了，顺便从这家公司里又孵出了映客、懒人听书这些产品。

第三件，他把“天使投资”这门手艺做成了一个机构——青松基金，投了200多家公司。

这三件事，很多人一辈子做一件就够了。他全做了。

他叫刘晓松。

很少有人同时拥有两种人生：创业者，和投资了创业者的那个人。刘晓松把这两种人生都活了一遍，而且都活到了极致。

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清华退学，南下深圳

刘晓松是贵州人。1984年从湖南大学电气工程本科毕业，1987年从中国电力科学院拿到工程学硕士，1991年进入清华大学攻读电机学博士。

博士没读完。他退学了。

1993年，刘晓松在清华读博期间创办了深圳信力德电子有限公司，主营银行、证券电脑软件开发和网络系统集成。那一年他大概30岁，从学术的象牙塔一头扎进了商业的深海。

公司做得不错，在业内小有名气。更重要的是，这让他早早接触到了当时还是一片荒地的互联网。

1996年，刘晓松开始接触互联网。彼时中国能上网的人没几个，但他已经嗅到了风。

10万块，和一场25年的长跑

1999年，一个叫丁磊的人找到了刘晓松。

丁磊当时已经在做网易，他告诉刘晓松，有个做寻呼机转短信的小伙子挺有意思，你可以见见。那个小伙子叫马化腾。

刘晓松见了。聊完之后，他做了一个决定。

关于这笔投资的具体金额，说法不一。有说出资10万元占股5%的，有说他早期曾占腾讯20%股份的。但有一件事是确定的：那是腾讯收到的第一笔外部投资。

“1999年投资腾讯时还没有天使投资的概念，完全基于对马化腾和引荐人丁磊的信任。”刘晓松后来回忆说。

信任，就这么简单。

但信任之后是漫长的等待。腾讯刚起步的时候穷到什么程度？“大概只剩下几十万块钱了吧，已经困难到这种程度。”刘晓松说，马化腾他们“基本上是两眼一抹黑”。

刘晓松帮了忙。IDG投资腾讯，就是他通过熊晓鸽牵的线。

后来的事情大家都知道了。腾讯从250万估值一路飙升至3.6万亿港币。有人算过一笔账：刘晓松这笔投资的回报据说达到了2000倍。也有说法是数万倍。还有报道称他获利在35亿元左右。

不管哪个数字，都是中国天使投资史上的一个奇迹。

但刘晓松没有卖。他持有了整整18年。甚至到今天，他可能还在持有。

“公司不是‘说’大的，是‘做’大的”

投资腾讯的同一年，刘晓松去了一趟美国。

他看到了什么？宽带已经普及，手机应用到处都是。他做了一个判断：“未来十年，电信公司传统的语音业务将面临巨大的挑战，而基于互联网和手机结合的数字业务则将成为新的利润增长点。”

2000年5月，华动飞天成立——A8音乐的前身。公司最早做的是基于互联网的手机PIM（个人信息管理）业务，是最早与中国移动合作的WAP网站之一。

然后发生了一件小事。

刘晓松在深圳的报纸上登了一个小短文，说可以在A8.com上下载手机铃声。本来只是个测试。

结果当天，26万人次下载。

他找到了方向。A8正式转向数字音乐。

2008年6月，A8电媒音乐在香港上市，成为香港资本市场上第一只无线网络音乐概念股。

上市那天，刘晓松说了一句话：“公司不是‘说’大的，是‘做’大的。”

不善言辞的他，用行动证明了这句话。

从多米到映客：

一个产品经理式的投资人

A8上市后，刘晓松没有停下创业的脚步。

2010年，他创办了多米音乐。那是一个移动互联网音乐平台，用户量一度突破2亿。

但多米最传奇的产物不是它自己，而是从它身体里孵化出来的另一个产品——映客。

2015年，刘晓松和他的多米音乐孵化了中国最早的手机直播平台映客。映客的CEO奉佑生，曾是A8音乐网的第一位工程师。换句话说，刘晓松是奉佑生13年的老板。

2018年7月，映客在香港上市。从孵化到上市，3年零3天。

刘晓松在朋友圈写了一段话：“多米对蜜莱坞（映客）的孵化，增持，退出，3年零3天。路在继续。”

这条路确实在继续。懒人听书、狼人杀、哒哒英语、掌门一对一——这些如今估值数十亿或被上市公司收购的现象级公司，都是由刘晓松和他的团队最早投资或孵化的。

他像是一个产品经理式的投资人——先自己做一个产品，再从这个产品里长出新的产品，然后给这些新产品投钱。

“天使投资就是寻找有思想的'屌丝'”

2012年，刘晓松与董占斌、苏蔚联合创办了青松基金。那是国内最早的天使投资机构之一。

他把“天使投资”这门手艺商业化了。

截至2023年，青松基金已投资200多家公司，其中1个项目IPO，20多个项目实现退出或部分退出，最高退出回报152倍。

但刘晓松不太喜欢别人只盯着腾讯那笔投资。“咱们不聊腾讯了，光盯着高富帅有什么意思，要找那些有思想的'屌丝'。”

他有一套自己的判断系统：记者创业，加分；夫妻档创业，减分；有能力聚拢大牛合伙人的，加分。核心只有一条——“创业是一个需求驱动的事情，创业者要有感知生活的能力。光靠一堆技术就想解决问题是不行的。”

他把投资比作“坐车”：“投资人在项目上是'坐车'的人，核心使命是帮助拉车的创业团队。”

“我是贵州人”

2024年初，刘晓松回到贵州。

在贵阳的一场座谈会上，他说：“我是贵州人，做投资25年，看着贵州现在县县通高速，飞机、高铁都非常方便，而且气候宜人。”

他希望更多投资机构落地家乡。“看能不能为家乡多做一些事情。”

那一年，青松基金的投资重点已经转向了新能源。刘晓松判断，贵州会成为全球新能源领域的重要产业节点。

从1999年投腾讯，到2024年看好贵州新能源——25年过去了，他的眼光始终比别人早半步。

两种人生，一条路

有人问刘晓松，做企业和做投资，更喜欢哪一种成就感？

他的回答是：“这两个本质上是没什么区别的。做企业挑战是挺大的，因为企业只有一条命，输了就是满盘皆输。基金相对而言，命多一些，只要做到大概率不输就行。”

但他又补了一句：“基金业不能太浮躁了，没有长远规划，没有培养体系，没有投资逻辑，没有纪律，做基金是做不长的。”

从清华退学的博士，到腾讯的天使投资人；从A8音乐的创始人，到青松基金的掌舵者——刘晓松的人生像是两条平行线：一条是创业者，一条是投资创业者的人。

两条线在他身上交汇了二十多年。

有人问他天使投资的秘诀。他说过一句话：“天使投资人钱投进去了以后，第一不要想回报。”

不要想回报。然后，等20年。